無視泡沫警告！期權交易員用“真金白銀”發聲：AI狂歡還沒完！

期權交易員們已經就人工智能類股的漲勢是否即將終結表態，他們的結論很明確：不，近期不會結束。

這在衍生品市場表現得尤爲明顯，“七巨頭”科技股的看漲期權未平倉合約相對於看跌期權的比例，已接近自2023年3月以來的最高水平，這表明交易員正在爲價格上漲做準備。

這些數據或許有助於緩解人們對科技股漲勢已成強弩之末的擔憂，該漲勢已推動標普500指數自4月初以來上漲了27%。與此同時，越來越多的策略師正在調降對該板塊的預期。

儘管對AI估值和支出計劃的恐慌揮之不去，但期權交易員預計上漲動能將持續，至少會持續到明年1月。

“過去一兩年裏，在年底買入科技股對沖實際上是在浪費錢，”Miller Tabak + Co.的首席市場策略師Matt Maley表示。“如果市場在年底前強勁反彈，無論人們是看漲還是看跌都不重要，他們（機構交易員）都必須買入股票。”

對人工智能技術的樂觀情緒推動七巨頭指數今年上漲了25%，英偉達也成爲首家市值達到5萬億美元的公司，包括Meta和微軟在內的七大科技公司貢獻了今年股市漲幅的大部分。

儘管對科技熱門股估值的不可持續性存在不確定性，但美聯儲將在週四降息的預期緩解了一些擔憂。芝加哥期權交易所全球市場公司（Cboe Global Markets Inc.）編制的數據顯示，過去兩週，衡量科技股相對於大盤預期波動率的指標已減半，從8%的一年高點降至4%。

在買方方面，投資者也表達了同樣的觀點。彭博新聞社採訪的39位全球投資經理中，大多數人表示，“七巨頭”股票的估值並未過度膨脹。他們表示，基本面支撐了這一交易，這標誌著新工業週期的開始。

彭博七巨頭指數週二上漲0.3%，這是其在12天內的第10個上漲交易日，而標普500指數下跌0.1%。期貨市場定價顯示，美聯儲晚些時候降息的可能性爲88%，投資者正密切關注美聯儲主席鮑威爾的新聞發佈會，以尋找有關未來利率決定的線索。

對大盤的樂觀情緒似乎也在升溫。芝加哥期權交易所全球市場公司衍生品市場情報主管Mandy Xu表示，過去兩週投資者對標普500指數看漲期權的需求上升，且對看漲合約的興趣超過了看跌期權。

然而，並非所有人都看漲。IUR Capital董事總經理Gareth Ryan正準備迎接明年年初的回調。

“2026年的前幾個月可能會看到美股重新探底6500點的低位，”他在電話中表示。