鮑威爾降息遭“內外夾擊”：沉默異議者激增，給下任主席挖下大坑

美聯儲主席鮑威爾淡化了針對週三再次降息決定的反對票，但會議釋放出的一系列微妙細節，揭示了該央行內部日益加深的分歧。

鮑威爾推動通過的25個基點降息，不僅遭到了少數投票委員的反對。一個更龐大的羣體——那些參與了辯論但並非今年輪值投票委員的地區聯儲主席們也發出了反對降息的信號。

這些裂痕可能預示著2026年的局面，屆時新任主席凝聚美聯儲內部共識的難度，可能會比鮑威爾更大。

“這很不尋常。在我與美聯儲打交道的十多年裏，我沒見過這種情況，”直到今年六月才卸任費城聯儲主席的帕特里克·哈克（Patrick Harker）說道。

只有兩位政策制定者——堪薩斯城聯儲主席施密德和芝加哥聯儲主席古爾斯比正式提出異議，主張維持利率不變。另一位反對票來自理事米蘭，他繼續呼籲進行更大幅度的降息。其餘的反對意見則通過不同渠道表達。

在與利率決議一同發佈的季度利率預測中，有六位政策制定者表示，基準聯邦基金利率到2025年底應維持在3.75%至4%的區間——這是週三降息前的水平——這暗示他們反對此次降息。

鑑於這六位官員中至少有四位（或許全部）在本次會議上沒有投票權，一些美聯儲觀察家將他們對於2025年的高利率預測稱爲“無聲的異議”。

“我本來也會是那些‘無聲異議者’之一，”哈克表示，“我認爲這次降息是個錯誤。”

在美聯儲週三發佈的材料中，還埋藏著另一個線索。除了圍坐桌旁的官員們，組成各地區聯儲理事會的商界領袖也有權發表意見。他們就美聯儲設定的另一項短期利率提出建議，該利率在實踐中始終與央行的主要基準利率同步升降。

歷史上，這一建議通常代表了該地區聯儲主席本人的偏好。而這一次，12家地區聯儲中僅有4家建議下調利率，這表明可能有8位地區聯儲主席反對降息。

這一表決結果顯示，傾向於維持利率穩定的意見集中在各位地區聯儲主席之中。這些官員通常比由白宮任命並經參議院確認、位於華盛頓的美聯儲理事會成員更傾向於維持較高的利率水平。

鮑威爾在會後的新聞發佈會上辯稱，當前經濟形勢——通脹仍遠高於美聯儲2%的目標，而勞動力市場顯示出疲軟跡象——正是預期會出現分歧的時候。

“非常多與會者同意，失業率和通脹的上行風險都在增加，那麼該怎麼辦？”鮑威爾說，“你只有一種工具，無法同時做兩件事。這是一個非常具有挑戰性的局面。”

然而，有如此多的政策制定者願意通過“無聲”或正式的異議來表明他們堅持己見，無論美國總統特朗普明年選擇誰來接替鮑威爾，在協調聯邦公開市場委員會（FOMC）方面都可能面臨挑戰，包括該職位的領先者、白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特（Kevin Hassett）。

“鮑威爾主席在這個職位上已經很久了，在FOMC內備受尊敬，”法國巴黎銀行美國策略與經濟學主管加爾文·謝（Calvin Tse）表示，“即使在他的領導下，現在都出現了三張反對票，我很難想象一位新任美聯儲主席會發現更容易讓FOMC與會者達成一致。”