日本企業信心創四年新高，日本央行本週加息穩了？

週一一項備受關注的調查顯示，在截至12月的三個月內，日本大型製造商的商業信心升至四年高位，這強化了市場對日本央行將於本週加息的預期。

但企業預計未來三個月形勢將惡化，因擔憂美國高關稅的影響以及消費疲軟，這凸顯了日本央行最終能將借貸成本提升多高的不確定性。

日本央行的“短觀”調查顯示，衡量大型製造商商業信心的主要指標12月爲+15，高於9月的+14，符合市場預測中值。該讀數連續第三個季度改善，創下自2021年12月以來的最高水平，表明企業目前正在承受美國高關稅帶來的衝擊。

衡量大型非製造商信心的指數12月爲+34，與9月持平，大致符合市場預測的+35。

“總體而言，短觀調查結果支撐了市場的主流觀點，即日本央行將在12月加息。除非經濟或市場遭遇巨大沖擊，否則央行很可能會推進加息，”Sompo Institute Plus的高級經濟學家小池正人表示。

短觀調查顯示，大型企業預計在截至2026年3月的當前財年將增加資本支出12.6%，而市場預測中值爲增長12%。

消息人士告訴路透社，日本央行可能在12月18日至19日的會議上將短期政策利率從0.5%上調至0.75%，因對特朗普的關稅將嚴重損害這個依賴出口的經濟體的擔憂有所消退。

短觀調查顯示，大型企業認爲第四季度銷售價格已經上漲，並預計未來三個月價格將繼續上漲，這表明穩固的需求使他們能夠將更高的成本轉嫁給消費者。

然而，短觀調查顯示企業預計未來三個月的商業環境將惡化，這凸顯了前景的不確定性。

日本央行官員在一次簡報會上表示，儘管美國貿易政策的不確定性減弱有助於提振商業信心，但許多企業擔心勞動力短缺以及價格上漲對消費的衝擊給前景蒙上陰影。

一項衡量就業狀況的指數顯示，企業認爲勞動力市場處於1991年以來最緊張的狀態，當時日本正經歷資產泡沫膨脹，這表明勞動力短缺可能會抑制這個面臨適齡勞動人口減少的經濟體的增長。

儘管如此，分析師認爲趨緊的勞動力市場有利於工資穩步增長，這是央行繼續加息的一個關鍵前提條件。

凱投宏觀亞太區高級經濟學家Abhijit Surya表示：“隨著企業報告勞動力嚴重短缺，央行政策委員會可以放心，工資上漲和物價上漲之間的良性循環將保持完好。”他預測日本央行將在2027年將其政策利率上調至1.75%。

由於出口受美國關稅影響而下降，日本經濟在第三季度出現萎縮。但分析師預計本季度經濟增長將反彈，因爲出口和工廠產出顯示出復甦跡象。

由於通脹超過其2%的目標已超過三年，越來越多的日本央行政策委員會委員已表示準備投票支持加息，以避免在應對過高通脹風險方面行動過遲。

短觀調查顯示，企業預計未來一年、三年和五年的通脹率將達到2.4%，這表明企業的通脹預期正逐漸錨定在日本央行2%的目標附近。