致命悖論！經濟學家警告：美國經濟將穩健增長，但失業率恐居高不

對於在2025年陷入困境的美國求職者而言，2026年的前景似乎依然難言樂觀。根據彭博社調查，經濟學家預測，儘管明年美國經濟將穩健增長，但失業率將在絕大部分時間裏仍將保持高位。

這種反常的組合源於人工智能領域投資的日益增長，部分人士認爲，AI投資在推動經濟擴張的同時，並未同步帶動招聘需求的增加。

勞動力市場的停滯意味著招聘機會有限且薪資增長放緩，這將在2026年中期選舉前加劇美國家庭對生活成本的擔憂。此外，就業增長將更加依賴醫療保健行業，而該行業幾乎貢獻了2025年所有的就業增長。

畢馬威（KPMG）首席經濟學家斯旺克（Diane Swonk）表示：“國內生產總值（GDP）的增長很大程度上來自AI基礎設施投資，這些投資產生的就業機會極少，且AI正在產生替代效應。目前這似乎還處於初始階段。”

雖然經濟學家認爲美國並未陷入衰退，但2025年下半年的求職者感受卻並非如此。從6月到11月的5個月裏，失業率上升了0.5個百分點至4.6%，這在非經濟週期衰退期是非常罕見的。

擁有四年制大學學位的羣體受到的衝擊尤爲嚴重，反映出白領職業普遍處於招聘凍結狀態。儘管大學學歷者的失業率仍低於低學歷工人，但年輕大學畢業生在求職中的傳統優勢在今年已經消失。

與此同時，招聘率表現更差，低至過去幾十年中通常與更高失業率掛鉤的水平。最近幾個月裁員公告的增加，進一步加劇了美國人對就業市場的焦慮。非醫療保健行業的勞動者處境尤爲艱難：如果剔除該行業，2025年前11個月的非農就業增長實際上是在下降的。

不過，前景中也存在積極因素。富國銀行資深經濟學家普格列塞（Michael Pugliese）指出，美聯儲今年已經降息，並有望在2026年繼續降息；此外，減稅政策以及特朗普政府貿易政策（今年小企業不確定性的主要來源）的潛在緩解也將有所幫助。

但普格列塞也表示，在此之前，勞動力市場可能還會進一步走弱，失業率或許會再上升0.1或0.2個百分點。

隨著勞動力市場的議價能力持續從工人轉向僱主，薪資增長已經放緩。這與2022年和2023年的情況形成了鮮明對比，當時工人佔據主動，僱主不得不提供更高薪酬來吸引人才。10月的一項民意調查顯示，55%的受僱美國人擔心失去工作，近半數人認爲失業後需要至少4個月才能找到同等質量的新工作。

各項指標顯示，目前薪資增長速度處於4年來的最低水平，且低收入者的調薪幅度低於高收入者，這加劇了今年不平等加劇的“K型經濟”趨勢。對於在去年因物價上漲憤而倒向共和黨的選民來說，這是2026年競選季的一個風險。

斯旺克指出：“整體薪資增長可能接近甚至略高於通脹率，但問題在於薪資分配的不均。”

不平等現象在招聘環節也日益顯著。黑人失業率在過去幾個月飆升，從5月的6%升至11月的8.3%，黑人與白人失業率之比已達到2019年以來的最高水平。雖然部分增長源於更多黑人進入勞動力市場，但在美國就業市場失去動力時，黑人工人往往會受到不成比例的影響。特朗普政府縮減聯邦僱員規模的努力，也加劇了黑人工人在本已嚴峻的就業環境中所面臨的困難。

勞動力市場經濟學家霍爾德（Michelle Holder）稱，2026年黑人失業率仍有繼續走高的風險。即使整體失業率維持在4.6%左右，經濟停滯的後果正越來越多地落在黑人工人的肩上。

調查顯示，在消費支出和商業投資的推動下，2026年美國GDP預計增長2%。然而，招聘活動將保持低迷，明年的平均失業率將高於今年。花旗集團經濟學家克拉克（Veronica Clark）警告稱，如果招聘無法回升，一旦該局面長期持續，下一步可能引發更大規模的裁員。