全球十大風險 AI泡沫居首

2025年進入尾聲，根據德意志銀行（Deutsche Bank）最新調查顯示，將近6成受訪者將AI泡沫視為是2026年的頭號風險，其次是聯準會（Fed）新任主席激進降息、引發市場動盪，以及私募資本危機。

　德銀訪查440位資產管理人意見發現，高達57％的受訪者將「科技股估值暴跌／AI熱情消退」視為明年最大的風險。

　德意志銀行策略師瑞德（Jim Reid）指出，他們從未見過有哪項風險在進入新的一年之前，比重就遠遠高於其他風險項目。AI泡沫顯然是2026年投資人最大的憂慮。

　AI泡沫不禁令人想起1999年末期的網路泡沫，但兩者的差異在於網路泡沫是全球性的，而目前的潛在AI泡沫集中在美國AI相關股票。

　此外，當前頂尖AI企業的規模遠遠大於2000年任何單一個股，而且更具系統重要性。部分人士甚至認為，AI企業的系統重要性超越2008年全球金融危機的銀行系統。

　受訪者的第二大擔憂是聯準會（Fed）激進降息引發市場動盪、占27％。美國總統川普不諱言新任主席必須支持低利率。瑞德表示，投資人對聯準會獨立性的擔憂大幅上升。

　私募資本危機成為投資人的前三大風險之一、占22％。瑞德表示，美國汽車零件供應商First Brands和美國汽車貸款機構Tricolor接連倒閉後，私募資本危機已經成為客戶近來談話經常出現的主題。核心問題在於該產業的透明度不足，因此難以評估曝險和擴散風險。

　除此之外，其他被投資人視為風險的還包括債券殖利率升幅高於預期、通膨黏著性讓央行意外升息、AI對失業率造成重大影響並擾亂市場、已開發市場的債務永續性令人質疑、日銀大幅升息／取消套利交易、加密資產動盪，以及美國經濟硬著陸。

　相較之下，德銀去年的調查顯示，39％的受訪者將全球貿易戰視為2025年的頭號風險，其次是科技泡沫、占36％。

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