“牛熊指標”突破極限閥值，美銀罕見拉響拋售警報！

美國銀行發佈的最新報告顯示，由於資金大規模湧入股市，且更多股票參與到牛市中，目前已觸發了一個從歷史上看會導致大幅回調的“拋售信號”。

美國銀行的牛熊指標（Bull & Bear Indicator）從7.9升至8.5。該指標採用0到10的區間，近期剛剛經過重新配置，將交易型開放式指數基金（ETF）投資的影響以及不斷演變的對沖策略納入其中。

美國銀行認爲，任何超過8的數值都會觸發“拋售信號”。自2002年以來的16次“命中”記錄顯示，標普500指數在隨後的三個月內平均下跌1.4%。而衡量全球股市的MSCI所有國家世界指數在三個月內的平均回撤幅度更高達8.5%，且未來一個月內的最大上漲空間僅爲1.7%。

美國銀行表示，這一反向拋售信號的觸發，主要源於股票ETF的大規模資金流入、全球股指廣度的上升，以及對沖基金在波動率指數（VIX）期貨上削減多頭頭寸。

美國銀行首席投資策略師哈內特（Michael Hartnett）指出，由於受到降息、關稅削減和減稅政策的推動，投資者正針對採購經理人指數（PMI）和每股收益的“過熱式”加速增長進行看漲佈局。然而，哈內特並不認爲收益會超預期增長，理由是美國失業率的上升以及“債券義警”對人工智能資本支出熱潮的抑制。

在不盲目追逐市場風險共識的情況下，哈內特建議通過做多零息債券、中型股、新興市場股票和自然資源來應對通脹（CPI）走低的情況。

標普500指數在上週四結束了連續四個交易日的跌勢，此前公佈的通脹數據較爲溫和。今年以來，該指數已累計上漲15%。