富國銀行進軍3.9萬億美元期權清算市場，直擊華爾街資本最密集

富國銀行(WFC.N)的全球市場業務正拓展至期權清算領域。這是一個資本密集型且運營艱鉅的金融細分市場，目前由美國銀行(BAC.N)和高盛(GS.N)主導。

作爲美國第四大貸款機構，富國銀行一直努力在華爾街擴大其影響力。今年六月，一個主要的障礙得以清除：該銀行被解除了監管處罰，此前該處罰禁止其將資產規模擴大至2017年1.95萬億美元的水平之上。其市場業務受到的影響最爲顯著，因其可動用的資本和資產負債表受到了限制。

做市商可以依靠其清算經紀商的資本爲交易活動融資。這使得交易公司在清算合作伙伴的支持下，能夠爲市場提供持續的流動性，甚至自行建立方向性頭寸。

去年十一月，鑑於做市商對少數幾家銀行的依賴，全球最大的期權交易所和全球最大的期權清算所的首席執行官都對集中度風險水平發出了警告。

富國銀行全球市場部門股票業務聯席主管蘭吉斯(DJ Langis)表示，該行於今年早些時候開始探索期權清算，並且已經引起了客戶對此項服務的濃厚興趣。

蘭吉斯在一次採訪中表示：“我們在過去一個季度多以來就此進行的對話數量，似乎表明市場對此存在需求。”

蘭吉斯稱，此舉是富國銀行戰略的一部分，旨在使其證券銷售和交易部門更緊密地契合做市商的需求。他的團隊已爲此開始招聘。已有六人加入，包括做市商清算主管麥卡錫(Kevin McCarthy)和做市商清算產品經理莫里森(Mark Morrison)。兩人均在美國銀行的做市商清算部門工作多年。

蘭吉斯表示，期權清算業務的構建是在資產上限解除之前就規劃好的，並且是一段時間以來衆多正在籌劃的交易部門舉措之一。

根據Cboe全球市場的數據，美國期權市場日均名義交易量約爲3.9萬億美元。去年十一月，美國期權日均成交量增至6800萬份合約，較上年同期增長24%。

衍生品清算是資本密集型業務，因爲經紀商在處理客戶交易時承擔著信用中介職能。如果客戶破產，經紀商有責任確保清算所不受損失；如果經紀商破產，其他經紀商則有責任確保清算所的存續。

包括Citadel Securities、Jane Street、Optiver和Hudson River Trading在內的最大做市商公司，仍然依賴清算經紀商來處理交易。根據負責所有美國上市期權交易清算的期權清算公司數據，這些公司是自2020年以來期權交易量激增的主要推動力。

富國銀行首席執行官沙夫(Charlie Scharf)在2019年底接手後不久，就將該行的投資銀行業務列爲增長重點。

富國銀行認爲這項工作尚處於早期階段。做市商預計將於2026年下半年開始在該行進行清算，但該團隊並未受任何時間表的約束。

蘭吉斯表示：“我們希望在這場構建中保持深思熟慮和明確意圖。”