AI豪賭進入深水區：扎克伯格一邊砸錢，一邊開始勒緊Meta的

馬克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）在2025年大舉投資人工智能，但他的新年決心可能是收緊Meta平臺的預算。

龐大的數據中心和頂級AI研究人員的成本不斷上升，迫使Meta Platforms(META.O)在資金籌集上進行創新，並在10月通過華爾街有史以來最大的私人信貸交易，爲其Hyperion超級計算機籌集了270億美元的資金。投資者情緒在扎克伯格分享公司計劃進一步增加AI支出時達到了臨界點。至本週二，Meta的股價已從8月12日的創紀錄收盤價790.00美元下跌了15.8%。

對扎克伯格來說，壓力很大，他需要在這次投資狂潮中交出回報，證明公司能夠管理成本。儘管AI技術幫助Meta推動了核心廣告業務的增長，但第三季度的開支增速超過了收入的增速，部分分析師擔心，隨著數據中心折舊費用開始影響損益表，這一趨勢可能會持續下去。

法巴銀行分析師斯特凡·斯洛溫斯基（Stefan Slowinski）指出的另一個問題是，Meta的商業模式高度依賴廣告收入，不像其他大型科技公司，如Alphabet(GOOGL.O)和亞馬遜(AMZN.O)，它們擁有云計算業務。斯洛溫斯基表示，當亞馬遜和谷歌建造數據中心時，它們可以將剩餘的容量租給外部客戶，而Meta無法做到這一點。

摩根士丹利的布萊恩·諾瓦克（Brian Nowak）在12月的報告中表示，Meta如果能提供更詳細的運營支出指導，可能會改變外界的看法。他建議，Meta即將發佈的1月財報可能是一個“清除事件”。

最近關於Meta在元宇宙部門（Metaverse）大幅削減預算的報道，給投資者帶來了新的樂觀情緒。元宇宙部門隸屬於Meta的Reality Labs部門，該部門上個季度虧損了44億美元。

2023年，Meta實施了顯著的成本削減措施，此前扎克伯格宣佈了“效率年”，並大幅削減了對虛擬世界的投資。如果Meta明年繼續進行更多削減，它將有更多資源專注於投資回報更高的項目，比如廣告算法和Ray-Ban AI眼鏡。

“在我們整體的Reality Labs投資組合中，鑑於AI眼鏡和可穿戴設備的勢頭，我們正在將一些投資從虛擬世界轉向這些領域，”一位公司發言人表示。“除了這些，我們沒有計劃進行更廣泛的變化。”

投資者希望看到Meta通過公司的Meta AI助手、Messenger Bots和可穿戴設備，探索新的AI盈利模式。公司在上次財報電話會議中報告稱，Meta AI月活躍用戶已超過10億人，這反映了公司在不同社交媒體平臺上的分發能力。然而，斯洛溫斯基表示，關於月活躍用戶的統計數據並沒有顯示用戶參與的粘性，也沒有說明這些數據是否能與ChatGPT或Gemini相媲美。

Meta Superintelligence Labs是由亞歷山大·王（Alexandr Wang）領導的新AI部門，也面臨著巨大的壓力，因爲Meta最新的Llama 4模型未能令用戶滿意。《華爾街日報》報道，公司正在開發代號爲Mango的圖像和視頻模型，以及代號爲Avocado的文本模型，預計將在明年春季發佈。

彭博社還報道稱，Meta可能正在開發一個閉源模型，這意味著該技術將不再對公衆開放，無法免費使用。

諾瓦克表示，Meta的另一個盈利方法可能是通過雲服務商如亞馬遜和微軟(MSFT.O)來分發其模型。在這種情況下，客戶將支付租用Meta AI訪問權限的費用，而不是自己託管這些技術。

諾瓦克認爲，超級智能實驗室部門實際上可能是Meta目前最被忽視的部分，並具有將股價推高至1000美元的潛力，較週二收盤價664.94美元高出約50%。