K型經濟攪局 美消費兩極化

美國經濟創兩年來最快增速，失業率卻達四年高點，指標呈現矛盾情況，反映美國經濟出現K型分化，貧富消費能力差距不斷擴大，成了2025年美國經濟的真實寫照。展望未來一年，在關稅恐將進一步推高物價下，恐讓K型經濟更加惡化。

　美國第三季GDP季增年率4.3％，寫下兩年來最快擴張速度，但11月失業率升抵4.6％的四年高點。密西根大學消費者信心調查顯示，近三分之二受訪者預期，失業率將在未來一年上升。

　密大消費者調查主管Joanne Hsu指出，「年底雖見改善跡象，消費者信心比起去年12月仍低了近30％，荷包問題依然主宰消費者對經濟的看法。」

　美國銀行研究院（Bank of America Institute ）22日發布報告顯示，所得分布前三分之一的消費者，11月支出較去年同期增長4％，為四年來最快增速。反觀所得在底層三分之一者，同時期消費支出增加不到1％。

　貧富支出差異與股市有關。今年美股仍可望收在歷史高點附近，且連續三年繳出兩位數漲幅。

　EY Parthenon美洲零售部門負責人奧金克洛斯（Will Auchincloss）表示，「K型經濟不僅凸顯高收入與低所得族群之間的差異，還反映在年齡和資產方面。」他說年紀較長且將大量資產投入股市者，生活態度相對樂觀，反之較為悲觀。

　所謂「K型經濟」（K-shaped Economy），指的是部分產業或社會階層的發展和收入財富，如字母K一般，呈兩極分化趨勢。

　從今年美國零售商財報可見，「K型經濟」造就贏家和輸家。偏重性價比與低價策略的零售商業績亮眼，受到投資人的青睞，以零售巨頭沃爾瑪及折扣零售龍頭TJX為例，股價均跑贏大盤標普500指數。

　展望新的一年，Telsey Advisory分析師費德曼（Joe Feldman）說，受關稅推高物價，K型分化恐讓美國經濟面臨更多考驗。他指出，「我們尚未看到關稅最糟的情況，那可能在2026年導致更多商品漲價。」

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