美聯儲要“休眠”多久？答案或藏在會議紀要裏！

在本月初決定下調基準利率後，美聯儲官員們明確表示計劃暫停降息，而此次會議的紀要或將幫助投資者判斷這家央行“休眠期”的持續時長。

“我認爲他們將進入一個長期暫停階段。在通脹問題毫無改善的情況下，他們今年已經累計降息75個基點。”前美聯儲高級官員、現任新世紀顧問公司（New Century Advisors）首席經濟學家克勞迪婭·薩赫姆（Claudia Sahm）表示。

美聯儲將於台北時間週三凌晨3點公佈此次會議紀要。

政策回顧：年內三次連續降息，基準利率趨近中性區間

自9月起，美聯儲在連續三次會議中均宣佈下調基準利率25個百分點，將基準利率區間降至3.5%至3.75%。

美聯儲在12月的政策聲明及經濟預測中已釋放出“退居觀望”的信號，美聯儲主席鮑威爾在會後新聞發佈會上進一步強調了這一觀點。

“自9月以來，我們對政策立場的調整使其進入了合理的中性利率預估區間，這讓我們能夠根據最新數據、不斷變化的經濟前景以及風險平衡狀況，妥善決定政策利率後續調整的幅度和時機。”鮑威爾在12月降息後的新聞發佈會上表示。

美聯儲官員認爲，今年的三次降息已使該央行政策立場更接近“既不抑制也不刺激需求”的中性水平。

對於未來更高的通脹率與疲軟的經濟哪個纔是更大風險，官員們存在明顯分歧。因此，他們認爲中性利率水平是等待觀察經濟發展態勢的理想節點。

紐約聯儲主席威廉姆斯也強調了這一信號，他在近期的電視採訪中表示，目前沒有進一步降息的緊迫性。

市場前瞻：會議紀要基調將生變，暫停邏輯與時長成核心看點

Wrightson ICAP首席經濟學家盧·克蘭德爾（Lou Crandall）指出，12月會議紀要的基調將與前兩次會議有所不同。

他表示，紀要傳遞的核心信息將是“除非迫不得已，否則他們將維持當前政策不變”。

克蘭德爾補充道，紀要中很可能會詳細列出多位美聯儲官員對12月降息決策的保留意見。

Nationwide Financial首席經濟學家凱西·博斯蒂揚西奇（Kathy Bostjancic）表示，投資者從紀要中需重點關注的是美聯儲暫停降息的持續時長。

紀要應該會反映出，擔憂通脹問題的美聯儲官員是否仍堅持原有觀點、不願改變；另一方面，更關注勞動力市場的官員可能也會闡述其立場依據。

博斯蒂揚西奇表示，她認爲美聯儲將維持暫停狀態至明年6月。她稱，到那時，美聯儲主席鮑威爾的任期將於5月結束， 美國總統特朗普提名的鮑威爾繼任者應已上任，同時通脹見頂的信號也將顯現。