特朗普2025經濟“成績單”：除了AI熱潮和高關稅，美國經濟
特朗普借選民對經濟不滿的浪潮，成功連任入主白宮，承諾降低物價並開創國家的“黃金時代”。
他的政府目前表現如何？儘管經歷了一些劇烈起伏，但美國經濟在2025年似乎將交出一份穩健的增長答卷——經濟學家預計這一趨勢將在2026年延續。
數據顯示，得益於韌性十足的消費者和企業投資，美國經濟在第三季度以兩年來最快的速度擴張。
然而，亮眼的整體數據掩蓋了一些不那麼樂觀的細節。就業增長乏力且僅集中在少數幾個行業，而高企的物價仍是一大隱憂，延續了困擾其前任喬·拜登的負擔能力危機。
勞動力市場
在關稅引發的動盪、外國遊客減少以及人工智能在職場興起的多重衝擊下，美國求職者度過了艱難的一年。11月失業率升至4.6%——2025年內上升了0.5個百分點——創下自2021年以來的最高水平。
招聘活動整體不溫不火，且就業增長絕大部分集中在醫療保健和社會援助領域：若剔除該板塊，今年就業人數實際上不增反降。製造業已連續七個月流失崗位。
在職人員的工資漲幅有所降溫。最新數據顯示，包括平均時薪和就業成本指數在內的指標正以2021年以來最慢的速度增長。亞特蘭大聯儲的數據顯示，從4月到11月，至少有13%的就業者薪資同比未見任何增長。
在招聘疲軟的環境下，擁有四年制大學學位的勞動者受到了嚴重衝擊。11月該羣體的失業率爲2.9%，雖然相比許多其他人羣仍較低，但在非衰退時期達到這一水平前所未有。
與此同時，克利夫蘭聯儲的一項研究表明，每月的求職率顯示，年輕的大學畢業生在找工作方面不再像過去那樣擁有相對於僅高中學歷者的顯著優勢。
美國黑人的失業率今年也大幅飆升，從1月的6.2%攀升至11月的8.3%，部分原因是更多黑人勞動者進入了勞動力市場。
通脹
今年通脹的基本情況是變化不大。雖然已從疫情期間的峯值大幅回落，但仍高於美國人在那之前十年所習慣的水平。
11月整體消費者價格指數（CPI）爲2.7%，與2025年的平均水平持平，但這可能受到了政府停擺導致的數據中斷影響而被壓低。美聯儲青睞的其他指標也給出了類似的讀數。
大多數評論人士認爲，其前任任期內的物價飆升助推了特朗普當選。如今，輪到他來應對選民對高生活成本的擔憂了——從11月的地方選舉投票來看，這一問題在政治上依然敏感。
對特朗普有利的一點是，他的關稅政策並未引發許多經濟學家曾警告的那種物價飆升。他還可以指出汽油價格的下跌，這通常是選民關注的熱點問題。但有跡象表明，不斷上漲的電費可能會取代汽油成爲新的痛點——在上個月民主黨成功的競選活動中，電費問題被頻繁提及。
“過去一年裏，通脹降溫，經濟增長加速，利率降低，實際工資終於實現了增長，”白宮發言人庫什·德賽（Kush Desai）在一份聲明中表示。“新的一年裏仍有許多工作要做，但美國人民可以放心，隨著特朗普的政策持續生效，最好的日子還在後頭。”
貿易
特朗普最劇烈的經濟政策轉變在於轉向貿易保護主義。特朗普將2025年的關稅提高到了近一個世紀以來的最高水平，儘管政府撤銷了部分早期的加稅措施。
特朗普稱，高關稅將爲政府增加收入，縮小美國數十年來持續的貿易逆差，並刺激國內企業投資。
在第一個領域，進口稅確實帶來了收入，到2025年底以每月約300億美元的速度增加國庫進賬。在第二個領域，數據波動劇烈，目前尚無定論。
特朗普的當選在年初引發了有史以來最大的進口激增潮之一，因爲美國企業爭相在新總統加徵關稅前將貨物運入國內。自那以後，貿易逆差已有所回落。
商業投資
至於特朗普貿易戰的第三個宣稱目標，目前結果好壞參半。根據12月23日發佈的最新數據，2025年前三個季度的企業固定資產投資增長穩健。
但這種擴張幾乎完全是由對計算機設備和軟件的更高支出來推動的。展望未來，經濟學家預計特朗普的“大而美法案”（One Big Beautiful Bill Act）以及對人工智能的持續投資，將在2026年提振資本支出。
