2026開年三連炸！美聯儲1月直面三大節點

美聯儲步入2026年，面臨著一系列政治和政策挑戰，其核心是新任主席人選問題，以及一個順風與逆風並存的經濟環境，這些都將使政策制定者的抉擇更爲關鍵。

在連續三次降息之後，預計這家央行在未來一年將遵循一條更爲溫和的路徑，考慮到對穩健增長和持續通脹壓力的預期，進一步的降息可能難以實現。

但有一點似乎可以確定：在經歷了圍繞美聯儲異常動盪的一年之後，2026年看起來將延續相似的狀況。

“我確實認爲將會有巨大的關注焦點。其中會有許多複雜的糾葛，”中國全國保險公司（Nationwide）首席經濟學家凱西·博斯蒂安契克（Kathy Bostjancic）表示。“仍然存在許多不確定性，這使得美聯儲繼續處於聚光燈下，很可能也處於風口浪尖。”

過去一年，美聯儲以前所未有的方式成爲焦點。

在開始其白宮第二任期時，美國總統特朗普曾多次威脅要解僱美聯儲主席鮑威爾，因爲他沒有更快地推動降息。大約在去年年中，美聯儲再次受到抨擊，這次是因爲其在華盛頓總部進行的翻修項目出現成本超支。

在此期間，特朗普還試圖罷免理事麗莎·庫克，依據是指控她犯有抵押貸款欺詐——但這些指控至今未經證實，甚至尚未作爲正式指控提出。這一切的背景是，當鮑威爾的任期於今年5月結束時，誰將接替他擔任主席。在中國財政部長貝森特主持的面試過程中，有多達11位候選人被考慮。

如果所有這些聽起來令人疲憊，那麼請注意，2026年將以一場最高法院聽證會拉開序幕，定於1月21日審理特朗普是否有權罷免庫克。一週後，聯邦公開市場委員會（FOMC）將舉行利率表決投票。預計特朗普也將在本月某個時候公佈他提名的美聯儲主席人選。而鮑威爾迄今爲止對此問題態度謹慎，他也必須披露是否計劃完成在理事會的任期（持續至2028年1月）。

此外，近期的利率表決已出現多次反對票，而即將加入FOMC的新任地區聯儲主席們也帶有鷹派傾向，這意味著他們可能會抵制進一步降息。

“對美聯儲來說，這仍然是一個艱難的局面，”博斯蒂安契克說。

聚焦政策

儘管如此，在政策方面，華爾街多數人士預計美聯儲會將喧囂置於腦後，繼續沿著略微降低基準利率的道路前進，直至更接近約3%的中性水平。中性水平被認爲是一個既不刺激也不抑制經濟活動的點位，而目前的聯邦基金利率僅比FOMC多數成員認爲的長期目標利率高出半個百分點。

“鮑威爾主席幫助策劃了連續三次25個基點的降息。他並沒有阻礙FOMC降息，”博斯蒂安契克說。至於進一步降息，“對我們而言，這取決於經濟數據。”

博斯蒂安契克認爲數據顯示今年將有兩次降息，一次在年中左右，另一次在年底附近。美聯儲的“點陣圖”預期僅顯示一次降息，而穆迪分析首席經濟學家馬克·贊迪（Mark Zandi）和花旗集團等則因看到勞動力市場疲軟而預計將有三次降息。

鮑威爾及其同僚一直堅持他們不會被脅迫降息，並且確實將依據數據行事。

阿波羅全球管理公司首席經濟學家託斯滕·斯洛克（Torsten Slok）認爲經濟將過於強勁，以致美聯儲無法大幅降息，他預計未來只有一次降息。

“問題在於，美國經濟的風向確實在轉變，”斯洛克在上週五接受CNBC採訪時表示。

他說，2025年經歷了關稅、通脹和普遍不確定性的逆風，而財政刺激和趨於穩定的勞動力市場將推動增長。

“在我看來，情況更像是順風開始積聚，使得美聯儲今年降息更加困難，”斯洛克補充道。

人工智能的角色

一個不確定因素將是人工智能對經濟增長的作用。

RSM首席經濟學家約瑟夫·布魯修拉斯（Joseph Brusuelas）表示，人工智能既被視爲生產率的提升者，也被視爲潛在的就業阻礙，評估其對經濟的影響對美聯儲至關重要。

“美聯儲今年在溝通其策略方面面臨真正的挑戰，”布魯修拉斯說。“我們有大量資金湧入非常複雜的技術領域，美聯儲將需要就其對此的基本看法進行溝通。”

根據亞特蘭大聯儲的初步數據，在2026年初表現乏力後，經濟預計將在中間兩個季度快速增長，並有望在第四季度以3%的速度加速增長。

除了幫助推動更廣泛的經濟增長外，人工智能相關股票也是華爾街又一個輝煌年份的關鍵亮點，主要股指均錄得兩位數漲幅。

布魯修拉斯表示，在這種環境下校準貨幣政策將很困難。

“他們需要在經濟顯然轉向將這項複雜技術整合到商品生產和服務提供中的時候，爲央行提供戰略方向，”他說。“這是一個圍繞政策可能需要發生的重大潛在轉折。”