“七巨頭”墊底的亞馬遜，爲什麼2026年反而成了機構心頭好？

亞馬遜(AMZN.O)的股價2025年迄今僅上漲6%，大幅落後於標普500指數同期18%的漲幅。專家指出，亞馬遜雲服務（AWS）業務銷售增長放緩，以及市場對公司能否有效實現人工智能變現的看法分化，是情緒“喜憂參半”的主要原因。

去年10月，亞馬遜並未採取太多措施提振市場情緒，當時公司宣佈了史上最大規模裁員，裁撤1.4萬個企業崗位。該股很可能在年末“榮獲”一個並不光彩的稱號——“七巨頭”中表現最差的一隻股票。

作爲對比，“七巨頭”中今年表現最好的Alphabet(GOOGL.O)，在市場對其全新Gemini 3模型的樂觀預期推動下，股價已大漲66%。

儘管如此，華爾街依然堅定看好亞馬遜，甚至有機構將其列入2026年的“首選股票”名單。

Evercore ISI科技分析師馬克·馬哈尼（Mark Mahaney）表示，他認爲亞馬遜股價仍有約50%的上漲潛力，並是給予該股“首選”評級的分析師之一。

馬哈尼指出，多項催化因素正逐步顯現，包括AWS增長重新加速、新一代Trainium AI芯片的需求、廣告收入持續強勁增長，以及全新Alexa+的放量推進。

“歸根結底，亞馬遜仍是一家高質量的複利型公司（每股收益年複合增長率約25%），營收保持穩健的兩位數增長，運營利潤率持續擴大，並且自由現金流有望在未來24個月內顯著改善。”

雅虎財經數據顯示，在覆蓋亞馬遜的67位賣方分析師中，96%給予‘強烈買入’或‘買入’評級。華爾街給出的平均目標價爲295美元，意味著較當前水平仍有27%的上漲空間。

不過，來自預測市場Polymarket的數據則顯示，普通投資者的看法更加謹慎。約96%的用戶認爲，到2026年1月底，亞馬遜股價與當前相比變化不大。

摩根大通分析師道格·安穆斯（Doug Anmuth）同樣屬於馬哈尼陣營的多頭，但其預測相對保守，認爲股價上漲空間約爲30%。

安穆斯對亞馬遜的邏輯與馬哈尼相近，但他特別指出，亞馬遜與OpenAI簽署的爲期七年、價值380億美元的雲服務協議，可能爲公司營收端帶來額外上行空間。

“亞馬遜是營收和利潤結構最爲多元化的超級市值公司，擁有多項體量巨大的增長機遇，在市場情緒分化的背景下，其估值依然具備吸引力，”安穆斯補充道。