資金配置窗口期開啓！美股“1月效應”應驗？

今年1月前三個交易日，標普500指數（SPX）實現三連漲，這一表現或預示本月剩餘時間內美股仍有上行空間。

城堡證券（Citadel Securities）的數據顯示，從歷史規律來看，1月是新資金流入股市最活躍的月份。事實上，回溯至1984年的數據，股票型共同基金單月平均購買額佔管理資產規模的比例，在每年1月均爲最高。不僅如此，自1928年以來，標普500指數在1月實現上漲的概率達62%；而納斯達克100指數（NDX）自1985年以來，1月上漲概率更是高達70%。

城堡證券股票及股票衍生品策略主管斯科特・魯布納（Scott Rubner）在一份報告中寫道：“1月是全年資金配置最活躍的窗口期。隨著市場在假期後重新開市，與退休金（401k、529計劃）、年終獎金以及私人財富管理自主委託資金相關的大量現金，會迅速從現金賬戶流入被動型風險資產。”

這種被稱爲“一月效應”的市場現象——即隨著年末避稅拋售行爲結束，疊加新資金集中流入，市場往往會迎來一波上漲——或許正是美股在1月前三個交易日錄得穩健漲幅的原因之一。同期美國還對委內瑞拉發動軍事行動並強行控制其總統馬杜羅，但地緣局勢擾動並未阻礙美股走強。

週二，標普500指數盤中觸及歷史新高，道指（DJI）也首次收於49000點關口上方。本月初以來，道指累計漲幅約3%，涵蓋範圍更廣的標普500指數與納斯達克綜合指數（IXIC）漲幅均超1%。

與此同時，市場波動率也維持在低位。芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）在聖誕假期前夕一度跌破14，目前略高於14.5。魯布納還指出，12月26日，標普500指數平值期權的一個月隱含波動率觸及一年低點。

這位股票策略主管表示，個人投資者對股市的高漲熱情也支撐了“本月將有數十億美元新資金流入股市”的觀點。企業盈利增長動能正從“七大巨頭”向更多板塊擴散。

魯布納在報告中稱：“2025年散戶交易的標誌性特徵，是通過規模可觀且持續穩定的期權交易，表達出堅定的方向性多頭立場。”他補充道：“繼去年全年在我們平臺通過期權交易賺取超200億美元收益後，散戶投資者正手握充足資金進入1月，準備伺機佈局。”