委內瑞拉機會變風險？雪佛龍股價創數月最大跌幅

週二，雪佛龍(CVX.N)股價錄得數月來最大單日跌幅，成爲道瓊斯工業平均指數表現最差的股票，與週一因該油企在委內瑞拉的優勢地位而帶來的大幅上漲形成鮮明對比。

雪佛龍股價單日跌幅爲自4月10日以來最大，當時因特朗普的關稅衝擊而下跌近8%。週二的下跌也終止了該股連續五個交易日的上漲勢頭。

儘管在2000年代始於時任總統烏戈·查韋斯（Hugo Chávez）的國有化浪潮，以及隨後在尼古拉斯·馬杜羅（Nicolás Maduro）總統任內繼續發生的收歸國有事件中，埃克森美孚石油(XOM.N)和康菲石油(COP.N)等競爭對手紛紛撤出委內瑞拉，雪佛龍仍保持了其如今備受青睞的在委業務。

雪佛龍約佔委內瑞拉原油產量的五分之一，在紙面上，經歷多年困境後的委內瑞拉石油行業中，雪佛龍似乎擁有最清晰的發展路徑。但週二，越來越多的聲音提醒投資者，美國石油公司在委內瑞拉麪臨的道路可能充滿挑戰。

晨星（Morningstar）高級能源分析師安德魯·奧康納（Andrew O'Conor）表示，“委內瑞拉原油產量的顯著反彈取決於成功過渡至更加市場友好的新政府、鉅額私營投資，以及衆多甚至存在對抗的利益相關方之間的合作。”

鑑於該國政治局勢的不確定性以及美國在塑造後馬杜羅時代委內瑞拉的程度，奧康納指出，這可能需要數年時間，他稱：“振興委內瑞拉能源產業的路徑和所需時間目前仍高度不確定。”

委內瑞拉目前每日原油產量約爲100萬桶。儘管一些分析師對快速將產量提升至每日約150萬桶持樂觀態度，但要恢復至查韋斯上臺前、1990年代末委內瑞拉每日產量350萬桶的水平，則需要更長時間。

週二早些時候，Phillips 66(PSX.N)首席執行官馬克·拉希爾（Mark Lashier）在一次行業會議上表示，其公司及其他公司位於美國墨西哥灣沿岸的煉油廠已準備好加工委內瑞拉重質原油，在產量上升時可以“偶爾配合雪佛龍的出口操作”。

拉希爾在FactSet的講話記錄中表示，“我們的煉油廠是爲長期加工這種原油而設計的……但要實現其全部潛力，上游企業需要在未來數年甚至數十年投入大量資金。”

Rystad Energy的分析師在近期報告中指出，未來15年，光是保持委內瑞拉原油產量在每日110萬桶水平，就需要約530億美元的上游及基礎設施投資。

報告稱，要將產量提升至每日140萬桶“是可能的，但需要從2026年至2040年每年穩定投資80至90億美元，此外還需滿足保持產量不變的資本需求。”

而若要到2040年實現每日產量300萬桶“具有可行性”，則在未來兩到三年內至少需要投入300至350億美元的國際資本。