“銅荒”加劇：供應缺口或達1000萬噸，AI與國防開支或引爆

標普全球（S&P Global）在一項新研究中指出，人工智能領域的競賽以及國防開支的飆升，預計將加劇本已顯現的銅短缺，而生產商正艱難地試圖擴大產能。

標普全球在週四發佈的一份由礦業界支持的報告寫道，就在礦山供應面臨結構性限制的同時，需求增長正在加速，這增加了銅成爲經濟增長和技術擴張瓶頸的風險。

受一系列礦山停產以及交易商在特朗普政府可能加徵關稅前在美國囤積銅的影響，倫敦銅價已飆升至每噸13000美元以上的歷史高位。儘管流入美國倉庫的銅流動已將價格推高至超出基礎消費所隱含的水平，但新的需求領域預示著長期來看市場將更加緊張。

標普全球能源轉型與關鍵金屬諮詢主管奧裏安·德拉努夫（Aurian De La Noue）在接受採訪時表示：“就在三年前，人工智能和數據中心甚至根本不在考慮範圍內。這項研究表明，即使在不考慮這些新的增長點的情況下，世界也正朝著供應短缺的方向發展。”

標普全球預計，到2040年，全球銅需求將從目前的水平增長50%，達到4200萬噸。雖然建築、家電、交通和發電等傳統來源仍佔銅需求的大部分，但最大的需求增長份額將來自能源轉型領域，包括電動汽車、可再生能源、電池和電網擴張。

新的需求來源也正形成規模。隨著全球數據中心安裝容量到2040年預計增長近四倍，與數據中心和人工智能基礎設施相關的銅消費量預計將激增。

研究發現，到2040年，來自人工智能、數據中心和全球國防開支的需求可能增長約兩倍，合計增加400萬噸消費量。

標普全球還指出了另一個潛在的需求來源：人形機器人。儘管該技術尚處早期階段，但研究顯示，到2040年若投入運行的10億臺人形機器人，每年將意味著約160萬噸的銅需求，約佔當前消費量的6%。

但由於現有礦山礦石品位下降，新項目又面臨許可、融資和建設等障礙，預計全球銅產量將在2030年左右達到約3300萬噸的峯值。

研究發現，即使考慮到再生銅的急劇增加（預計在此期間將增長一倍以上，達到1000萬噸），仍將留下1000萬噸的供應缺口。

當然，這種供應短缺在很大程度上是假設性的，因爲消費量受限於可獲得量。隨著價格上漲，一些產品可能會減少銅的使用設計，而供應擴張項目可能變得更具經濟效益。

標普寫道，較長的開發週期、不斷上升的成本以及高度集中的供應鏈，進一步加劇了供應挑戰，使市場在需求加速增長時日益容易受到干擾。

高昂的價格對行業來說是一大利好。但標普全球副主席、該研究的聯合主席丹尼爾·耶金（Daniel Yergin）表示，並不能保證價格將維持在這些水平。“我們不願說這證明價格現在已經穩定在一個更高的水平上了。”耶金在一次採訪中表示。

該研究獲得了必和必拓集團、力拓集團等礦業巨頭，以及托克、貢渥等貿易商乃至谷歌公司的資助。