交付纔是真戰場！拿下110架飛機的大單後，波音面臨硬核挑戰

週三，波音(BA.N)獲得阿拉斯加航空的一筆大額訂單：105架737 MAX 10和5架787“夢想客機”寬體飛機，這是阿拉斯加航空史上最大的一筆訂單。

這一消息對波音而言是利好。MAX 10是MAX系列的加長型號，目前尚未獲得商業運營認證。儘管市場並不擔心MAX 10的需求前景，但訂單本身仍然體現了市場信心。

週三盤中，波音股價一度升至232.72美元，當日上漲約1%。標普500指數持平，道瓊斯工業平均指數下跌0.4%。

不過，投資者不應過分看重訂單數量。波音目前仍有超過6600架飛機的未交付訂單，相當於數年的工作量。真正的挑戰在於，如何在保證盈利的前提下完成交付。波音2025年交付了約600架飛機，高於2024年的不足350架；預計2026年和2027年的交付量將分別接近700架和800架。

更多交付意味著更多盈利和現金流。波音自2018年以來尚未實現全年盈利，那是第二起737 MAX空難發生的前一年。根據FactSet數據，華爾街預計波音2026年每股收益約2美元，2027年約6美元。

市場預期正在改善，波音股價也反映了這一點。第三季度財報發佈後，由於成本上升引發對自由現金流的擔憂，股價一度跌至180美元以下。隨後在12月初，首席財務官傑伊·馬拉維（Jay Malave）對2026年的產量和自由現金流給出了樂觀指引。

此後股價迅速走高，累計上漲約50美元。Fairlead Strategies分析師威爾·坦普林（Will Tamplin）表示：

“波音股價受到短期動能支撐，仍有上行空間，下一道阻力位在240美元附近。”

這一價位值得投資者關注。坦普林補充說，若突破該阻力位，268美元將進入視野。自新冠疫情以來，波音股價一直難以有效突破260美元關口，若能站上這一水平，將意味著波音正在走出近期低谷。

坦普林並未對波音股票作出基本面判斷，他主要通過技術圖表和市場歷史來分析投資者情緒。

從一定程度上看，技術面與基本面正在趨於一致。華爾街分析師對波音股票的態度明顯改善：目前給予“買入”評級的比例約爲81%，較一年前提升約25個百分點；而標普500成分股的平均買入評級比例僅約55%。波音股票的分析師平均目標價約爲251美元。

最後需要記住的是：訂單就像召回事件一樣，只是故事的一部分。美國國家公路交通安全管理局數據顯示，福特在2025年召回了1290萬輛汽車，創下紀錄，反映出其在製造質量方面面臨挑戰。但即便如此，福特股價在2025年仍上漲了33%。