高盛預警：供應“洪峯”將至，油價今明兩年恐震盪下行

高盛在上週日的一份報告中指出，隨著供應大潮導致市場出現過剩，今年油價很可能會震盪下行。不過，該行也提醒，與俄羅斯、委內瑞拉和伊朗相關的地緣政治風險仍將繼續加劇市場波動。

這家投行維持了對2026年布倫特原油和WTI原油每桶56美元和52美元的均價預測，並預計隨著經合組織（OECD）庫存的累積，這兩種油價將在第四季度分別觸底至54美元和50美元。

高盛表示：“全球石油庫存不斷攀升，加上我們預測2026年將出現每日230萬桶的供應過剩，這意味著除非發生大規模供應中斷或歐佩克減產，否則市場想要重新平衡，可能需要通過壓低油價來放緩非歐佩克國家的供應增長，同時支撐穩健的需求增長。”

截至格林威治標準時間04:12，布倫特原油期貨價格徘徊在每桶63美元附近，而美國WTI原油則守在59美元關口。去年，這兩大基準油價均遭遇了自2020年以來最糟糕的年度表現，跌幅接近20%。

高盛分析師指出，在中期選舉到來之前，美國政策制定者將重點關注強勁的能源供應和相對低廉的油價，這將抑制油價持續上漲的空間。

高盛分析師在報告中稱，預計油價將從2027年開始逐步回升。屆時，隨著非歐佩克國家供應放緩以及需求持續穩健增長，市場將重回供應短缺（赤字）狀態。

這家投行預計，2027年布倫特和WTI原油的均價將分別爲58美元和54美元。這一預測比此前的估計下調了5美元，原因是該行將美國、委內瑞拉和俄羅斯在2027年的供應量預期分別上調了每日30萬桶、40萬桶和50萬桶。

高盛表示，由於經歷了多年的長週期投資低迷，隨著需求一直增長至2040年，預計在本年代後期油價將出現大幅反彈。該行預測，2030年至2035年期間，布倫特和WTI原油的均價將分別達到75美元和71美元，但這仍比其此前的預測低了5美元。

高盛指出，考慮到非歐佩克國家供應可能進一步增加，目前的價格預測風險略微偏向下行。該行還補充道，儘管存在地緣政治風險且市場投機倉位較低，但預計歐佩克不會進行減產。高盛總結道：

“我們仍建議投資者做空2026年第三季度至2028年12月的布倫特原油跨期價差，以此來押注2026年的供應過剩。同時，建議石油生產商對沖2026年的價格下行風險。”