特朗普攻擊美聯儲獨立性的劇本已開啓！誰在爲這場“玩火”買單？

投資者表示，美國司法部對美聯儲的調查以及主席鮑威爾的強硬回應，急劇推高了一場長期爭端的賭注，這場爭端已將全球最強大央行的獨立性公開置於危險境地。

在上週日發表的一份措辭強硬的聲明中，鮑威爾披露了一項調查，該調查以建築翻新項目爲由威脅對他進行刑事起訴。他表示，這是一個“藉口”，目的是獲取對美聯儲的政治影響力，以更快地降低利率。

美國總統特朗普告訴NBC，他對司法部的行動毫不知情，但他再次攻擊了鮑威爾。隨著美聯儲降息速度慢於他的預期，這些攻擊變得愈發頻繁和尖銳。

這一調查及鮑威爾的尖銳回應，使得雙方的爭執急劇升級。市場觀察人士擔心，這可能會顛覆美聯儲的獨立性，而獨立性正是美國經濟政策的基石和金融系統的核心。

這也凸顯出，特朗普政府重塑從軍隊到司法系統等機構的努力，如今正重重地壓在美國金融實力的這一支柱之上。

週一，美元下跌，黃金飆升至歷史新高，美國股指期貨下跌，市場對美聯儲短期降息的押注略有增加。

悉尼Wilson Asset Management的投資組合經理Damien Boey表示：“美聯儲主席鮑威爾改變了以往應對特朗普威脅的方式，這次他選擇直面那個‘房間裏的大象’（顯而易見卻被迴避的問題），即美聯儲沒有按照特朗普的意願調整利率。”

他說：“黃金走強，股市動盪，收益率曲線略微變陡。這些市場走勢大體上符合攻擊美聯儲獨立性時的典型劇本。”

央行在不受政治干預的情況下采取行動（至少在設定利率方面）的能力，被視爲現代經濟學的一個關鍵原則。這通過隔離貨幣政策制定者，使他們能夠爲了長期穩定做出決策。

對於投資者而言，對美國機構的信任構成了該國在金融市場上享有的所謂“囂張特權”的一部分，因爲美國是世界儲備貨幣的發行國，也是數十億美元資本流入的接收國。

多倫多Corpay的首席市場策略師Karl Schamotta指出了向美聯儲施壓可能帶來的“意外後果”。“通過針對個別官員的激進法律威脅來試圖影響央行，政府可能會推高通脹預期，削弱美元的避險地位，並引發長期債券收益率急劇上升，從而提高整個美國經濟的借貸成本。

他說，“到處潑汽油然後玩火柴，通常不會有什麼好下場。”

“技術官僚式”的美聯儲正淡出視野

鮑威爾的反擊在某種意義上是臨別一擊，因爲他的主席任期將於5月結束，而且特朗普已經承諾，他提名的繼任者將是“一個非常堅信低利率的人”。但他的立場將成爲任何繼任者的參照框架，並作爲衡量美聯儲方針轉變的標尺。

澳新銀行集團首席經濟學家Richard Yetsenga表示，對於整個美國金融市場而言，美聯儲的三個政策分支——利率、資產負債表和銀行業監管的運作可能都會處於變動之中。

他說：“（現在下結論）肯定還爲時過早，但趨勢似乎相當明顯……我們過去幾十年所理解的那種技術官僚式的美聯儲，正在逐漸淡出視野。”

與此同時，已經開始懷疑自己投資組合中是否過度配置了美國資產的投資者們，正警惕著特朗普政府帶來的這類新型風險。

法國投行Natixis的美國首席經濟學家Christopher Hodge表示：“市場已經擺脫了許多關於美聯儲及其獨立性的噪音，我認爲這次可能也會如此，但在某個時刻，事情會崩盤。”

誠然，週一的市場波動幅度很小，一些人認爲這對利率沒有明顯的後果，甚至認爲這表明特朗普實際上缺乏對美聯儲的影響力。

澳大利亞投行Barrenjoey的首席利率策略師Andrew Lilley表示：“投資者對此不會感到高興，但這實際上表明特朗普沒有其他手段可以施展了。”

他說：“現金利率將保持在聯邦公開市場委員會（FOMC）大多數成員希望的水平。”

儘管如此，關於美聯儲未來能否自由行事的揮之不去的疑慮，現在已經植入了投資者的腦海中。

新加坡瑞穗銀行除日本外亞洲宏觀研究主管Vishnu Varathan表示：“我認爲我仍不確定這種對美聯儲的攻擊會持續多久，以及對抗性會有多強。”他說：

“（但）美聯儲獨立性的問題現在已經是一個擺在桌面上的現實問題，也許每隔幾次會議就需要重新評估一次。”