比金銀飆漲更驚心：鮑威爾遭刑事傳喚，市場必須搞懂的5個真相

對美聯儲主席進行刑事調查？美國司法部特工向美聯儲官員發出大陪審團傳票？美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾上週末披露的這些最新事件，不僅史無前例，甚至令許多政壇資深人士都感到震驚。

司法部稱此次調查與美聯儲歷史總部的翻修工程有關。鮑威爾則表示這是煙幕彈，真正原因在於他拒絕在利率問題上向特朗普低頭。

與此同時，特朗普上週日晚上表示，他對司法部的傳票一事毫不知情。

無論人們是否對這則新聞感到震驚、興奮還是僅僅感興趣，以下五點背景信息至關重要。

一、針對鮑威爾的舉動可能利好金銀，但或動搖美國國債市場穩定

美國選民持有的美國國債儲蓄規模是其金銀持有規模的12倍以上。

截至去年第三季度末，美國家庭直接持有3萬億美元的美國國債，另外通過傳統共同基金持有1.6萬億美元，通過交易所交易基金（ETF）持有6750億美元，總計持有約4.3萬億美元的國債敞口。

這甚至還未計入數萬億美元的市政債券和公司債券，它們的價格深受美國國債市場影響。

黃金呢？根據黃金行業營銷機構世界黃金協會的數據，所有北美黃金ETF（例如SPDR Gold Shares）的總資產爲2900億美元。白銀基金約爲500億美元。

實物黃金（金幣和金條）的持有量稍多一些，但也有限。美國近期的實物黃金淨購買量僅爲泰國的一半。

核心結論是：此舉可能在黃金和白銀圈內受到歡迎，但它導致金融損失者的風險遠大於獲益者。

二、特朗普自一年前上任後不久就一直試圖罷免鮑威爾，並敦促美聯儲將短期利率降至“1%或更低”

但金融市場的演變證明了鮑威爾是正確的，特朗普是錯誤的。鮑威爾拒絕降息，直到他看到通脹正在放緩的證據。而去年通脹率一直遠高於美聯儲2%的目標——甚至在短期利率沒有大幅下調的情況下也是如此。

三、特朗普聲稱，如果美聯儲將利率降至1%或更低，美國政府每天可節省10億美元的債務利息

這並不正確。特朗普混淆了被稱爲聯邦基金利率的隔夜利率與美國財政部爲債券支付的較長期限利率。

根據財政部自身數據，在政府30萬億美元的公開持有債務中，只有6.5萬億美元是被稱爲國庫券的短期票據，其利率與美聯儲的短期利率緊密掛鉤。約一半債務是期限最長達10年的中期國債。另有5萬億美元是期限最長達30年的長期國債。

要將所有這些利率降至1%，需要政府進行大規模的所謂“金融壓制”——即聯邦政府通過干預債券市場來控制利率。這對通脹而言風險巨大。

四、特朗普針對鮑威爾的舉動並非孤立事件

特朗普還試圖解僱鮑威爾的副手麗莎·庫克（Lisa Cook），並在去年夏天解僱了負責編制政府官方通脹和就業數據的經濟學家。他最初試圖將統計部門置於一位來自傳統基金會（Heritage Foundation）經濟學家的控制之下，該極端保守的智庫正是頗具爭議的“2025計劃”的制定者，但顯然，此舉甚至對國會共和黨人來說也太過分了。

如果特朗普能夠成功解僱鮑威爾和庫克，並用自己的親信取而代之，這將使他在華盛頓特區獲得對美聯儲理事會的控制權，並可能爲在全國範圍的美聯儲體系內進行更廣泛的政治清洗打開大門。這是因爲全美12家地區聯儲的主席均需在3月重新獲得確認任命。這一直以來只是一種形式，但現在不一樣了。

五、特朗普此舉正值經濟放緩之際

上週五發布的最新非農就業報告對美國普通民衆的打擊比華爾街更大。報告顯示，失業人數在一年內猛增了60萬，增幅達9%。而對特朗普來說更不祥的是，這一增長全部發生在美國本土出生的公民之中。

與此同時，因經濟原因被迫從事兼職工作的美國人數量猛增了100萬，增幅近25%。

特朗普顯然在數據發佈前一天審閱了報告，因爲他在上週四泄露了部分消息。隨後，在數據實際發佈的當天，他的政府便派出特工攜帶傳票進入了美聯儲。