美國五大行將拉開華爾街財報季帷幕，關注這四大看點！
華爾街最大型銀行將於本週陸續公佈第四季度財報，幾乎所有業務領域，包括從投行業務、人才爭奪到科技投入，競爭都在加劇。
其中，摩根大通(JPM.N)將於週二美股盤前率先披露業績，美國銀行(BAC.N)與花旗集團(C.N)週三盤前跟進，高盛(GS.N)和摩根士丹利(MS.N)將在週四盤前公佈。
競爭壓力正在影響投資者、分析師和高管對新一年的判斷。以尖銳提問聞名的富國銀行資深分析師邁克·梅奧（Mike Mayo）在採訪中表示，各大銀行正展開近十年來最激烈的爭奪，以搶佔新業務。
“動物精神已被釋放。”梅奧說，並補充稱，如今的競爭“是自全球金融危機前以來最猛烈的”，銀行正積極進攻財務諮詢、投行、資產管理乃至零售業務等多個領域。財報周即將開始，但一些積極信號已開始浮現，尤其體現在薪酬方面。
薪酬諮詢機構Johnson Associates創始人艾倫·約翰遜（Alan Johnson）表示，從已公佈薪酬安排的機構內部反饋來看，今年情況強勁。“銀行業務和交易業務，今年獎金最大贏家，這是我感受到的趨勢。”他說。投行業務的薪酬增幅甚至超出他的預測，同比最高增至20%。
隨著財報季展開，專家指出有四大關注點。
併購回暖延續
儘管年初因關稅憂慮與市場波動承壓，2025年最終併購市場收官向好。倫敦證交所數據顯示，全球併購交易金額同比增長約45%，儘管交易數量略有下降。
高盛分析師在2026年展望中稱，預計這一勢頭將延續，有望推動投行手續費增長，並催化金融贊助機構開支回升。
LSEG交易情報主管馬修·圖爾（Matthew Toole）指出，一些私募機構正接近疫情期間收購項目的傳統退出窗口，這可能帶動更多贊助方主導的資產出售。圖爾說：
“從投行業務來看，我們剛經歷了史上第二大併購宣佈年、全球債券發行紀錄年，以及銀團貸款的紀錄年，我認爲投行手續費池將會顯著增長。”
這輪迴暖也推高了人才競爭。在高盛去年12月舉辦的金融會議上，公司首席財務官丹尼斯·科爾曼（Denis Coleman）坦言，爲留住頂尖人才投入不菲。
他說，“我們要確保能夠保持極具競爭力的薪酬，尤其是給予最優秀的人。”
DHR International副主席、全球金融服務及金融科技負責人珍妮·布蘭索弗（Jeanne Branthover）則表示，併購動能正直接轉化爲招聘需求。“好的人才永遠會被爭搶。”她說。“市場好的時候尤其如此。”
信貸風險仍受控，至少暫時如此
信貸質量仍是外界密切觀察的焦點。
“信貸仍然穩定，不過我們處在小心蟑螂的警戒狀態。”梅奧提到摩根大通CEO傑米·戴蒙（Jamie Dimon）去年的說法。次級車貸機構Tricolor Holdings與汽車零部件公司First Brands去年倒閉，引發外界對信貸市場健康狀況的質疑。戴蒙當時警告：
“看到一隻蟑螂，就意味著可能還有更多。”
梅奧補充，大型銀行發生重大意外的概率不高，但信貸週期往往以局部問題開端，尤其在中型金融機構。私人信貸行業人士則回擊稱，近期破產多與銀行發起並聯合貸款的資產有關，而非持有在私人信貸機構賬面上的項目。
但梅奧仍提醒：“當市場樂觀時，往往就是壞賬產生的時候。”
高盛的AI推進
在高盛，外界關注焦點集中在OneGS 3.0，這是該行最新的跨業務線協同項目，旨在提升收益。
梅奧認爲，Goldman Sachs 3.0將成爲本季財報中最值得留意的新信息之一。
該計劃於去年秋季宣佈，爲多年度戰略，目標通過人工智能提升盈利能力與生產效率。高盛表示，這項計劃包含招聘節奏管理和小範圍崗位調整。
AI：從試驗走向核心任務
經歷多年“蠻荒探索期”之後，今年AI主題進入實踐驗證與全面落地階段。
諮詢公司ThoughtLinks CEO、前華爾街資深科技高管蘇米特·查布里亞（Sumeet Chabria）表示，AI已經從零星試點升級爲核心戰略。他預計銀行高管將在財報會上披露更多AI落地細節。
“每條業務線都會清晰說明如何使用AI，以及如何創造價值。”他說，
“重點已經從項目或試驗轉向企業級，AI已成爲所有頂級銀行的戰略優先事項。”
