貴金屬牛市行情火力全開，大宗商品超級週期再確認

週一，股市走勢再次被金屬市場搶佔頭條。投資者大舉增持避險資產，推動黃金與白銀價格雙雙攀升至前所未有的高度。

在剛剛過去的週末，與美國總統特朗普關的新聞持續發酵，伊朗、委內瑞拉、格陵蘭島等地的緊張局勢也在不斷升級。受此影響，貴金屬價格大幅走高，這一走勢表明，大宗商品“超級週期”正“穩固延續”。

《黃金通訊》主編布萊恩・倫丁（Brien Lundin）表示，週一黃金與白銀的上漲行情，雖被市場歸因於特朗普政府向美聯儲主席鮑威爾施加的壓力，但即便沒有這一因素，這兩種貴金屬的價格大概率也會大幅走高。

“上週，不僅黃金、白銀這類貨幣金屬，所有基本金屬及大宗商品的價格走勢都印證了一點——大宗商品超級週期的趨勢穩固不改。”他在接受《市場觀察》採訪時表示。所謂超級週期，指的是大宗商品價格持續上漲的時期，而過去兩年間，黃金與白銀的價格均錄得了尤爲強勁的漲幅。

黃金白銀雙雙創下歷史紀錄

週一，紐約商品交易所（Comex）2月交割的黃金期貨價格上漲2.5%，收於每盎司4614.70美元，盤中一度觸及4640.50美元的歷史高點；3月交割的白銀期貨價格上漲7.3%，收於每盎司85.09美元，盤中最高攀升至86.34美元，同樣刷新歷史紀錄。

據道瓊斯市場數據基於FactSet統計數據的分析顯示，最活躍黃金期貨合約價格已連續三年上漲，累計漲幅超過一倍；白銀期貨價格則實現連續四年上漲，累計漲幅超過兩倍。

與之形成鮮明對比的是，道指（DJI）週一僅小幅上漲0.2%，收於49590點。

美國司法部於上週五向美聯儲送達了大陪審團傳票，鮑威爾則在上週日表示，此舉可能會導致他遭到“史無前例”的刑事起訴，而這一情況或將損害美聯儲的獨立性與公信力。

Marex分析師愛德華・梅爾（Edward Meir）指出，這場最新的“交鋒凸顯出，投資者對於任何威脅美聯儲獨立性的脅迫手段都感到緊張不安”。他補充稱，若鮑威爾的主席任期不是將於今年5月結束，市場的反應可能會更爲劇烈。

“對於那些黃金與白銀的死多頭而言，他們絕不會待見這些未經選舉產生的央行官員——這些人通過委員會決議來制定資金成本，而非交由市場決定利率水平。”黃金儲蓄平臺BullionVault.com董事阿德里安・阿什（Adrian Ash）表示。

他稱，“特朗普政府動用司法手段攻擊美聯儲獨立性的行爲，印證了看空美元、做多抗通脹資產的交易策略在2026年依舊大有可爲。”

阿什在接受《市場觀察》採訪時還表示，這一事件同時也“向所有有望在5月接任美聯儲主席的人選發出信號：即便通脹水平上升，他們也必須選擇降息”。

地緣政治局勢

特朗普政府與美聯儲圍繞利率政策的衝突，並非推動黃金白銀價格創下歷史新高的唯一因素，地緣政治局勢同樣在這波漲勢中扮演了重要角色。

嘉盛集團（Forex.com）全球宏觀經濟市場分析師法瓦德・拉扎卡扎達（Fawad Razaqzada）表示，持續發酵的地緣政治風險，爲黃金價格提供了強勁支撐。

“伊朗局勢的最新升級，爲市場增添了新的不確定性。”他在電子郵件評論中寫道。據報道，伊朗國內的反政府抗議活動已造成超500人死亡。“目前的核心風險在於，美國可能會再次介入這一地區的事務。”拉扎卡扎達補充道。

他還指出，委內瑞拉的局勢發展以及市場對格陵蘭島議題的重新聚焦，“及時提醒著投資者：地緣政治衝擊可能會毫無徵兆地迅速爆發”。“在此背景下，只要伊朗的緊張局勢沒有降溫，且這些廣泛存在的地緣政治熱點議題沒有變得更加清晰，市場的避險需求就大概率會持續存在，這也讓黃金的短期前景維持樂觀。”

梅爾表示，鑑於當前貴金屬價格走勢圖上“已經看不到任何阻力位”，目前很難判斷黃金與白銀的價格下一步會走向何方。

不過，從市場心理層面來看，下一個合理的目標價位是黃金每盎司5000美元、白銀每盎司100美元——“我們認爲，這兩個目標都有望在未來幾個月內實現”。

至於哪些因素可能會令黃金“跌落神壇”，梅爾稱，“或許只有當委內瑞拉與伊朗的問題得到‘圓滿’解決——即兩國在新政權的領導下恢復原油的自由出口，進而壓低原油價格與通脹水平，才能夠安撫市場情緒。”