美國“恐怖數據”超預期反彈！政府停擺、政策動盪也未能衝擊消費

最新的支出數據顯示，儘管面臨特朗普的全面經濟政策和政府停擺等干擾，美國經濟在2025年仍展現出強大的韌性。受汽車購買量反彈和充滿韌性的假日購物推動，美國去年11月的零售銷售增長超出預期。

美國商務部週三公佈的數據顯示，未根據通脹調整的零售購買額增長了0.6%，而去年10月份的數據被下修至下降0.1%。不包括汽車，銷售額攀升了0.5%。該報告因政府停擺而推遲了一個月發佈。

13個類別中有10個類別錄得增長，包括體育用品和興趣商店，以及建築材料零售商和服裝店。在聯邦電動汽車稅收優惠到期導致上月銷售受限後，汽車銷售出現反彈。加油站銷售額的增加也對整體增長做出了貢獻。

假日購物季通常在11月加速升溫，零售商不僅在“黑色星期五”當天，而且在之前的幾天裏也對一系列產品提供促銷和折扣。

數據表明，儘管對負擔能力和就業前景的擔憂揮之不去，消費者還是利用了這些優惠。雖然預計這些逆風在未來幾個月仍將是許多中低收入家庭最關心的問題，但富裕的美國人繼續支撐著整體消費。

根據Adobe Inc. 的數據，消費者在去年11月1日至12月31日的假日購物季期間在線支出創下紀錄，他們不僅利用了各種優惠，還使用了“先買後付”的方式進行購物。餐館和酒吧的支出（零售報告中唯一的服務業類別）在上月下降後，增長了0.6%。

這些數據可能還得到了聯邦工作人員的額外提振，他們補回了因政府停擺而損失的工資。

根據多項民意調查和問卷調查顯示，特朗普的政策和勞動力市場放緩已經對美國民衆的經濟態度產生了影響，但人們的消費支出仍在繼續。這一點至關重要，因爲消費支出約佔美國經濟的三分之二，而零售額又佔據了相當大的比例。

美國經濟仍將向好？

用於政府計算國內生產總值（GDP）中的商品支出，即所謂的對照組銷售額繼去年10月增長0.6%後，在11月攀升了0.4%，或預示著年底經濟增長前景良好。

在報告發布前，亞特蘭大聯儲的GDPNow模型顯示，家庭支出將爲去年第四季度增長貢獻約兩個百分點，略低於上一季度的貢獻。

由於零售數據未根據通脹進行調整，支出的增加可能反映了價格上漲的影響，而非需求的走強。較弱的數據也可能反映了大幅度的假日折扣。該數據主要反映了商品購買，這大約佔整體家庭支出的三分之一。

關於價格方面，週二公佈的通脹數據表明，一些經濟學家認爲關稅對消費者價格的傳導效應已經見頂。這可能在未來對商品支出提供支撐。

經通脹調整後的10月和11月商品及服務支出數據將於本月晚些時候公佈。11月的零售報告原定於12月17日發佈。

週三公佈的另一份數據顯示，受能源成本飆升影響，美國11月批發通脹率較上月略有回升。