卡什卡利力挺鮑威爾：政府攻擊實爲干預貨幣政策，1月降息“太早

明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利表示，特朗普政府過去一年針對美聯儲的行動“實際上是關於貨幣政策的”。他在司法部主導的刑事調查啓動後，站出來爲美聯儲主席鮑威爾辯護。

司法部於上週向美聯儲送達了大陪審團傳票，這引發了鮑威爾的強力回擊，後者發佈了一段非同尋常的視頻信息，指責政府試圖利用美聯儲華盛頓總部翻新相關的成本作爲進行刑事調查的“藉口”，以脅迫美聯儲降低借貸成本。

“過去一年事態的升級實際上是關於貨幣政策的，”卡什卡利在接受採訪時表示。“我認爲主席對此解釋得非常準確。”

卡什卡利表示，這一時刻是一個契機，“可以向我們的選民和美國人民解釋，爲什麼美聯儲的獨立性對美國經濟的健康和活力如此重要。”

特朗普針對美聯儲的最新猛烈抨擊不僅遭到了全球經濟決策者的強烈反對，也招致了共和黨議員甚至特朗普親密盟友的批評。他們警告稱，這可能會震動金融市場，並使5月鮑威爾任期結束時的繼任程序變得複雜。

金融市場的反應相對冷靜。卡什卡利表示，這反映出市場感到了一絲“寬慰”，因爲兩黨議員都站出來支持鮑威爾，並支持美聯儲應能在不受政治干預的情況下設定利率的觀念。

這位明尼阿波利斯聯儲主席還指出，最高法院這一年來發出的“反覆信號”表明，它對美聯儲的看法不同於其他獨立機構——對於後者，大法官們已賦予特朗普政府更多的權力。

最高法院將於下週三聽取辯論，討論特朗普應對美聯儲擁有多大的影響力，屆時將審理關於美聯儲理事庫克的案件。去年，特朗普曾因抵押貸款欺詐指控試圖解僱她。

確立美聯儲獨立性的《聯邦儲備法》規定，總統只能因“正當理由”罷免美聯儲官員，這一理由通常被廣泛解釋爲在職期間的瀆職或失職。

如果最高法院站在特朗普一邊，他和未來的美國總統將能夠基本上隨心所欲地罷免央行官員，從而破壞卡什卡利所描述的“美聯儲獨立性的基石”。

最高法院將在美聯儲舉行今年首次政策會議的前一週聽取這些辯論。在去年三次降息25個基點後，聯邦基金利率徘徊在3.5%至3.75%之間，卡什卡利稱這一水平讓美聯儲處於“非常好的位置”。

“我看不到1月份降息的任何動力，”他說，並補充道今年晚些時候可能仍有一些降息空間。但他表示，目前“實在太早了”。

卡什卡利是今年擁有12名成員的聯邦公開市場委員會（FOMC）的票委，該委員會由另外三名來自12家地區聯儲的主席、紐約聯儲主席以及華盛頓的七名理事會成員組成。

最近的利率決定變得分歧巨大，這源於決策者對貨幣政策最佳路徑的不同看法：勞動力市場出現了一些裂痕，但通脹率仍頑固地遠高於美聯儲2%的目標。

三位官員投票反對12月降息25個基點，其中兩人主張按兵不動，一人支持更大幅度的50個基點降息。另外四人以“軟”異議的形式表明了反對降息的立場。這包括提交一份預測，認爲年底利率應維持在3.75%至4%的原有水平。卡什卡利就是這些官員之一。

卡什卡利之所以確信美聯儲可以在進一步降息方面保持謹慎，是因爲他認爲經濟基礎穩固。他承認企業減少了招聘，但也指出並未出現大規模裁員。他說，“如果貨幣政策真的那麼緊縮，我們就不應該看到經濟表現出如此的韌性。”

卡什卡利表示，他對降息持謹慎態度還因爲高通脹，以及他預期特朗普的關稅政策將隨著時間的推移繼續推高價格。

“完全有可能我們在未來兩到三年內仍將遠高於目標水平，”他說。“那樣我們將面臨七到八年的高通脹。這讓我非常擔憂。”

不過，如果失業率飆升（12月已回落至4.4%），特別是伴隨著通脹緩解，將會促使卡什卡利改變策略。

這種漸進的方法與特朗普對美聯儲的期望背道而馳。前者曾呼籲美聯儲將利率降至低至1%的水平，並表示他只會選擇一位支持大幅降低借貸成本的人來接替鮑威爾。這引發了市場對下一任主席可信度的擔憂。當被問及這一挑戰時，卡什卡利表示：

“最重要是（下一任主席）在其他委員眼中的可信度。無論誰當主席，他都只有一票。無論主席是誰，都必須提出儘可能充分、紮實的論據，並且依靠數據和分析來贏得投票。”