對沖基金無視干預警告豪賭日元跌至165，期權市場暗流湧動

對沖基金正無視日元干預警告，並在貨幣期權市場押注日元兌美元匯率在日本當局介入前可能跌向165。

在日元兌美元匯率跌至18個月來最弱水平後，日本財務大臣及最高貨幣官員週三發出了新的警告。首相高市早苗計劃宣佈提前大選，這增加了市場對日元匯率進一步下跌的預期，因爲投資者認爲，如果自民黨贏得多數席位，擴張性政策將獲得新的授權。

“對沖基金對美元/日元走高結構的需求仍在繼續，我們看到直接期權購買和預期日本央行可能在160-165區域干預的槓桿結構組合呈現穩定態勢，”野村國際駐倫敦高級外匯期權交易員薩加爾·桑布拉尼（Sagar Sambrani）表示。

他指的是諸如反向敲出期權之類的槓桿結構，這是一種若觸及特定價格障礙則合約一文不值到期的合約，其成本效益高於標準看漲期權。

根據存管信託與清算公司（Depository Trust and Clearing Corp）的數據，週三名義價值1億美元或以上的期權交易量中，若美元/日元上漲則增值的看漲期權交易量是下跌則盈利的看跌期權交易量的兩倍多。

這種不平衡突顯了市場對美元兌日元貨幣對的看漲傾向，儘管該貨幣對已攀升至2024年7月（當時日本財務省曾入市支撐日元）以來的水平。

然而，該貨幣對的快速上漲以及干預威脅，促使一些投資者出於對沖和投機目的購買看跌期權。日本上一次干預行動持續了兩天，期間美元兌日元匯率首日從161.76的峯值下跌了多達2.6%。

“鑑於對潛在干預的擔憂，一些投資者正在尋求短期內的下行保護，”巴克萊銀行全球外匯期權主管穆昆德·達加（Mukund Daga）表示。