【快報】台積電法說會2025Q4

1. 台積電 2025Q4 營運表現及營收展望「遠超過市場預期」，025Q4 營收達 1.04 兆新台幣，首次單季突破兆位數，年增達 20.4%（前 30.3%），毛利率和營業利益率上揚至 62.3%（前 59.5%）和 54%（前 50.6%）；展望本季營收將達 346 ~ 358 億美元，年增 28.7% ~ 33.2%，淡季下仍將繳出季增 4% ~ 8% 的成績，2026 全年可望年增 30% 。

2. 法說會三大重點：

   • 顯著上調 2026 年資本支出至 520 ~ 560 億美元，遠優於機構普遍預估的 450 ~ 500 億美元。
   • 重申 AI 需求強勁：台積電認為 AI 不僅是真實的需求，且已開始影響日常生活，將其定義為 「 AI 大趨勢（Megatrend）」，預計需求將持續數年。
   • 記憶體造成的供給側疑慮剖析：魏哲家認為手機、 PC 等非 AI 市場的「成長」預計有限，但未見到客戶行為有所改變，因台積電供應的多是高階手機，因此對零組件漲價較不敏感，需求仍然強勁。

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