經濟學家：日本央行7月加息概率最大，匯率波動恐迫使其提前動手

根據彭博社對52位經濟學家的最新調查，匯率已成爲左右日本央行下一步決策的關鍵因素。市場普遍認爲，日元的大幅貶值可能迫使該央行不得不加快行動步伐。畢竟，日本的通脹率已連續四個自然年維持在2%的目標上方，而本幣走軟將進一步加劇物價上漲壓力。

調查結果顯示，所有受訪者均預測，決策層將在1月22日至23日的會議上按兵不動，維持0.75%的基準利率不變。

關於下一次加息的時點，7月成爲最熱門的選項，獲48%的經濟學家支持，大幅領先其他月份；認爲會在4月或6月加息的比例則各佔17%。

日本央行剛在去年12月19日將基準利率上調至三十年來的最高水平。儘管如此，僅有35%的觀察人士認爲這一加息節奏是適宜的。超過60%的受訪者指出，自2024年3月啓動的貨幣政策正常化進程顯得“太慢”或“偏慢”。

約68%的受訪者預計，未來的加息節奏約爲每半年一次。

三井住友信託銀行經濟學家Junki Iwahashi在問卷中表示：“我預計日本央行在下次加息前會觀望約六個月。然而，如果日元兌美元跌破160關口，推高通脹預期，這一時間表可能會提前。”

週五上午，日元匯率在158.50附近徘徊，距離2024年7月創下的1986年以來最低點（約貶值2%）已不遠。自去年10月高市早苗贏得自民黨總裁選舉並出任首相以來，日元一直呈走弱趨勢。高市早苗長期以來一直支持積極的貨幣和財政刺激政策。

彭博社本週早些時候援引知情人士消息稱，雖然日本央行官員對借貸成本並未設定預設路徑，但日元走勢可能促使他們提前加息。

四分之三的受訪者認爲，日元疲軟迫使央行提前行動的風險正在上升。近期有消息稱高市早苗計劃於下月提前舉行大選，令日元近日承壓。市場猜測若她在選舉中勝出，將有更大的空間實施擴張性財政措施。

T&D資產管理公司首席策略師Hiroshi Namioka指出：“加息次數將在很大程度上取決於匯率走勢。只要日元持續貶值或維持弱勢，日本央行就可能繼續加息。”

經濟學家對日本央行“終端利率”（即加息週期的終點）的中值預測目前升至1.5%。這是自2023年底該調查開始提問以來的最高水平。

許多受訪者表示，下週政策會議的焦點將是官員們更新的季度經濟展望報告。該報告將首次納入高市早苗於11月編制的經濟刺激計劃，並可能爲央行對下一次加息的態度提供線索。

經濟學家的預測中值顯示，日本央行將維持上一份報告中的通脹預期。去年10月，日本央行預計本財年（截至3月）核心CPI將上漲2.7%，下一財年上漲1.8%。

在經濟增長方面，受高市早苗財政措施的提振，經濟學家預計本財年和下一財年的增長率將小幅上調，分別達到0.9%和0.8%。

農林中金綜合研究所首席經濟學家Takeshi Minami表示：“在管理2026年的貨幣政策時，隨著潛在通脹率接近2%，日本央行必須改變其傳統的緩慢加息步伐。鑑於目前對通脹上行風險的擔憂，央行必須保持‘戰鬥姿態’，向市場傳遞其持續加息的意願。”