日本迎“閃電大選”預期！日債收益率飆升，對沖基金瘋狂做空日元

週一，隨著市場押注日本首相高市早苗將以承諾削減食品稅爲籌碼參與提前大選，日本10年期國債收益率飆升至近27年來的最高水平。

隨著10年期日本國債收益率升至2.275%（自1999年2月以來的最高水平），5年期、20年期和30年期日本國債的收益率均升至歷史新高。

日本國債收益率的這一輪飆升，正值高市早苗準備正式宣佈在2月初舉行大選的計劃之際。此舉有望通過爲大規模刺激支出提供明確的民意授權，使她僅僅執政三個月的政府掛上“高速檔”。

上週末，鑑於日本家庭正飽受通脹之苦，加之預期高市早苗將面臨一場硬仗，當地媒體報道稱，她領導的執政黨自民黨正考慮暫停目前對食品和飲料徵收的8%增值稅。分析師測算，這筆減稅將使日本政府每年額外損失5萬億日元（約合317億美元）。

目前在部分民調中享有高達75%支持率的高市早苗，預計將在週一晚些時候闡明她爲何要將大選比大多數政治分析師的預期提前約六個月舉行。

一些投資者擔心，高市早苗的政策可能會惡化公共財政狀況。凱投宏觀的亞太區負責人Marcel Thieliant表示，儘管近期日本國債收益率有所上升，但目前幾乎沒有證據表明日本政府債券市場面臨真正的壓力。

他指出，核心風險在於高市早苗可能會繼續放寬財政政策。Thieliant表示：“她正在走的路線是一條危險的軌跡。”

另外，隨著投資者開始權衡日本“閃電大選”的前景及其對財政政策的潛在影響，對沖基金上週大幅加碼看跌日元的押注，增幅創下十多年來的最高水平。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據顯示，在截至1月13日的一週內，槓桿基金將日元淨空頭頭寸增加了35624份合約，創下自2015年5月以來的最大增幅。這也是過去五週內看跌押注的首次增加。

上週，日元跌至2024年7月以來的最低水平，原因是交易員押注高市早苗可能會在大選中獲勝，並著手實施進一步的刺激措施，從而導致財政赤字擴大。日元的暴跌引發了市場猜測：決策者可能會出手干預以遏制頹勢，尤其是在日元160關口之際，這正是日本當局上一次出手干預匯市的水平。

澳新銀行駐東京的日本外匯和大宗商品銷售總監Hiroyuki Machida表示：“這些數據足以讓當局證明，近期美元兌日元的飆升完全是由投機驅動的。”他補充道：

“這意味著，強力干預匯市的條件已經越來越成熟。”