摩根大通研判格陵蘭：特朗普或在達沃斯收手談判

特朗普近期加大了對格陵蘭島的施壓，試圖以美國國家安全爲由奪取該島，並威脅對歐洲盟友徵收關稅。他聲稱格陵蘭島對其“金穹”反導計劃至關重要，美國需控制該島以防止俄羅斯等國介入。然而，格陵蘭島和丹麥均反對美國的收購意圖，歐洲盟友也加強了在格陵蘭島的軍事存在以應對美國的行動。

在圍繞特朗普提出的“格陵蘭構想”引發的市場波動中，摩根大通分析師費德里科·馬尼卡爾迪（Federico Manicardi）給出了相對冷靜且偏謹慎樂觀的判斷。他認爲，儘管相關言論在短期內放大了不確定性、製造出更高的噪音水平，但從結果來看，這一事件更可能以緊張局勢逐步緩和、並最終通過談判達成協議而告終。

馬尼卡爾迪指出，特朗普式政治本身就會製造額外的波動，而這一特徵在當前時點被進一步放大。眼下市場已經處於對股市回調風險亮起“橙色預警燈”的階段，在這種背景下，任何具有地緣政治和貿易意味的表態，都會被市場迅速放大並反映到資產價格中。

近期的關鍵進展在於，美國方面釋放信號稱，若未能就格陵蘭島“出售”問題達成所謂“協議”，將考慮對部分歐盟國家加徵10%的關稅。這一表態迅速引發歐盟層面的強烈反應。歐盟已開始討論反制措施，包括報復性關稅以及動用反脅迫工具，並明確警告稱，去年剛剛達成的美歐貿易協議本身都可能因此受到衝擊。

在馬尼卡爾迪看來，理解這一系列動作，不能只停留在字面層面，

“我認爲，應當從《交易的藝術》的視角來理解這一事件。特朗普往往會有意製造噪音，通過拋出極端的初始立場來啓動談判，從而爲自己創造談判籌碼和緊迫感。”

他認爲，這種策略的目的並非將局勢推向不可控的對抗，而是迫使各方儘快回到談判桌前。

基於這一判斷，他並不排除市場在過程中經歷一次較爲明顯的調整，但強調這本身並不令人意外。他說，

“這一問題本質上並不難解決，完全有可能在達沃斯這樣的場合得到充分梳理和推進。”

在情景判斷上，馬尼卡爾迪維持其核心基準情景不變：最有可能出現的結果，仍然是通過談判達成某種形式的協議。

在這一框架下，美國無需通過正式獲得領土主權，就可以擴大其在相關地區的安全與經濟存在，並實現其公開提出的目標，包括加強北極地區安全、提升用於導彈防禦的預警體系，以及獲得對格陵蘭島自然資源的接觸權。同時，丹麥方面則能夠繼續維持對格陵蘭島的主權安排。

他認爲，直接出售格陵蘭島的可能性極低。一方面，美國並不需要正式擁有該地區就能實現戰略目標；另一方面，無論是丹麥還是格陵蘭島本地層面，要就主權轉移達成共識，在現實中都極爲困難。

至於軍事手段，馬尼卡爾迪將其明確界定爲極端的尾部風險情景。他指出，

“這不僅會在選民輿論中造成致命的負面反應，而且可能以比北極冰層融化還要快的速度，直接衝擊甚至瓦解北約體系。”