財報超預期、指引卻“潑冷水”，英特爾盤後暴跌13%

英特爾(INTC.O)週四公佈的第四季度業績超出華爾街預期，但對當前季度給出了偏弱的業績指引。消息導致該公司股價在盤後交易中一度下跌多達13%。

英特爾2025年第四季度的財務表現呈現出一定的複雜性。一方面，公司整體營收同比下降4.1%，但這一下滑幅度低於華爾街的預期，且調整後的每股收益（EPS）同比增長15.4%，遠超分析師預期。

這一超預期表現主要得益於數據中心與人工智能（DCAI）業務收入的同比增長9%，該增長成功抵消了個人電腦（PC）業務加速下滑的負面影響。此外，英特爾在四季度完成了向英偉達出售50億美元普通股的交易，這也爲公司帶來了一定的財務助力。

關鍵在於，英特爾表示，預計第一季度營收在117億至127億美元之間，經調整後的每股收益爲盈虧平衡。這低於LSEG對每股收益5美分、營收125.1億美元的預期。

首席財務官大衛·津斯納（David Zinsner）在接受採訪時表示，第一季度給出偏弱指引，部分原因在於公司無法獲得滿足季節性需求所需的全部供應，而這一狀況將在今年第二季度得到改善。

在與分析師的電話會議上，首席執行官陳立武（Lip-Bu Tan）表示，公司正致力於提升生產效率，即良率，以改善產品供應。“我們的良率符合內部計劃，”陳立武表示，“但仍低於我希望達到的水平。”

公司稱，四季度其淨虧損爲6億美元，合每股攤薄虧損12美分。去年同期，英特爾報告的淨虧損爲1億美元，合每股虧損3美分。

在本次財報發佈前，投資者對英特爾的預期較高，該股過去一年累計上漲147%。這輪漲勢主要源於市場對英特爾可能即將爲其代工業務拿下首個重要錨定客戶的樂觀情緒。該代工業務爲其他公司生產芯片。

陳立武本月早些時候表示，公司18A製造工藝在2025年的表現“超額完成”目標。該工藝與臺積電的2納米技術競爭，這表明其已足夠成熟，可開始相關產品的量產，例如英特爾自家的Core Ultra Series 3中央處理器。

陳立武在一份聲明中表示，英特爾正在“積極推進”18A產能提升，以滿足“強勁的客戶需求”。

津斯納對外媒表示，英特爾下一代14A工藝技術的客戶將在今年下半年浮出水面。他補充稱，公司通常不會主動公佈客戶名單。

“等我們真正拿到客戶時，我們就需要在14A上大幅增加資本支出，到那時你自然就會知道了，”津斯納表示。

英特爾還稱，其代工業務實現營收45億美元，其中一部分來自爲公司自身生產芯片的內部覈算。

市場的另一項樂觀預期來自英特爾最新服務器芯片的強勁銷售。分析師指出，隨著人工智能基礎設施投資增加，這類芯片正迎來銷售熱潮。陳立武週四在聲明中表示，在爲人工智能構建的系統中，英特爾的中央處理器正變得愈發重要。

上述芯片的營收計入數據中心與人工智能業務，當季實現營收47億美元，同比增長9%。用於筆記本電腦的芯片則計入客戶端計算業務，該業務營收同比下降7%，至82億美元。

在2025年期間，美國政府、軟銀以及英偉達(NVDA.O)均對這家芯片製造商進行了大額投資，併成爲重要股東。英特爾表示，其向英偉達出售價值50億美元股份的交易已在本季度完成。