一週熱榜精選：白銀破百！特朗普格陵蘭執念TACO收局？
行情回顧
美元指數本週整體承壓走低，收於97.46，大跌1.93%，主要受特朗普格陵蘭島立場和關稅言論反覆影響。周初因對歐洲加徵關稅的威脅觸發避險與“拋售美國”交易，美元連續下挫；週三特朗普釋放緩和信號、稱形成協議框架並暫緩關稅，美元短線反彈但不改疲弱走勢，全周呈高波動下行格局。
貴金屬方面，避險情緒主導全周，金銀持續走強並多次刷新紀錄。現貨黃金再度向5000美元/盎司發起進攻，週五收於4986.13美元/盎司；現貨白銀成功邁入三位數時代，收於103.23美元/盎司，本週漲14.61%，今年至今已經上漲44.3%。整體來看，金強銀更強、波動放大。
非美貨幣方面，歐元、英鎊、澳元兌美元均明顯走強，美元兌日元則連漲五個交易日，一度再次逼近160整數關口，週五，美日短線從高點大跌近200點，市場對日本央行干預匯率的可能性保持警惕。日本國債市場因首相高市早苗提前大選及減稅增支計劃引發拋售潮，40年期國債收益率衝上並維持在4%以上，是30多年來各期限主權債券中首次出現這一水平。
國際油價圍繞地緣與供給擾動震盪。周初美伊局勢緩和令油價持穩；週二哈薩克斯坦油田停產消息支撐WTI小幅走高、布油承壓；週三供應趨緊推動油價顯著反彈；週四特朗普淡化地緣威脅，油價回吐漲幅。全周油價呈現事件驅動的區間震盪，整體料將連續第五週錄得上漲。
美股方面，情緒隨政策表態劇烈切換，週二在關稅與“拋售美國”交易下大幅下跌，科技權重領跌；週三因特朗普帖文與風險緩和，美股再度上演“TACO”式的全面反彈，芯片與中概股表現突出。整體來看，美股呈現高波動、快速修復的過山車行情。本週，道指累計下跌0.53%，標普500指數累計下跌0.35%，納斯達克指數累計下跌0.06%。
投行觀點分享
高盛將2026年年末金價預測從4900美元/盎司上調至5400美元，私人投資者和各國央行需求增強是主要原因。
法巴銀行大宗商品策略主管表示，新的地緣政治不確定性正推動金價以超出預期的速度向5000美元/盎司邁進，可能迫使機構上調價格預測。
德意志銀行外匯研究主管警告稱，如果歐盟與特朗普的僵局無法打破，可能會引發新一輪的“去美元化”，歐洲拋售美債將成爲主導因素。
瑞銀集團CEO在達沃斯論壇上警告稱，拋售美國資產是“危險的賭注”。
日本國債市場波動加劇，花旗集團警告稱，爲控制投資組合風險，採用風險平價策略的基金可能被迫削減高達三分之一的頭寸，僅在美國就可能觸發多達1300億美元的債券拋售。
花旗集團預測，若美元兌日元匯率升至160以上，央行可能在4月加息25個基點至1%，後續還可能在7月和年底前繼續加息。
美國銀行月度調查顯示，1月份基金經理對股市極度看多，但對回調準備不足，地緣政治衝突被視爲金融市場最大的風險。
一週大事記
1. 特朗普的格陵蘭島執念暫時以“TACO交易”緩和
圍繞格陵蘭島主權與對歐關稅威脅，美國總統特朗普近期一系列強硬表態引發跨大西洋關係緊張。儘管特朗普最新宣佈暫緩對部分歐洲國家加徵關稅，並稱已就格陵蘭島達成“未來協議的框架”，但協議內容尚不清晰，歐洲各方在主權、安全與經濟反制上的立場依舊強硬，北極地區的博弈遠未結束。
特朗普上週六公開表示，將要求美國接管格陵蘭島，並以此爲條件威脅對八個歐洲國家徵收額外關稅。他稱，若歐洲不同意美國購買格陵蘭島，將自2月1日起加徵10%的關稅，若到6月1日仍無結果，稅率將提高至25%。這一表態迅速在歐洲引發震動。
歐盟委員會主席馮德萊恩公開譴責特朗普因格陵蘭島問題發出的經濟威脅，認爲其違反了美歐去年達成的貿易安排。歐盟計劃採取“堅定、團結且對等”的回應措施，包括重新對美國商品徵收關稅，並考慮動用反脅迫工具。同時，歐盟將加大對格陵蘭島的經濟與政治支持，並在北極安全領域投入更多資源。
特朗普不斷加碼的吞併威脅一度促使丹麥與格陵蘭島提高警惕。丹麥計劃在格陵蘭島全年舉行軍事演習，格陵蘭總理要求政府與居民爲潛在軍事衝突做好準備。據報道，加拿大軍方也在探討應對美國入侵的防禦方案。
不過，局勢在週三出現轉折。特朗普在社交媒體上宣佈，將暫緩對反對其獲取格陵蘭島的歐洲國家加徵關稅，理由是已就該島達成“未來協議的框架”。這一決定是在他於達沃斯世界經濟論壇期間與北約祕書長馬克·呂特會晤後作出的，但所謂“框架”包含哪些具體條款，外界尚不得而知。
丹麥外交大臣拉爾斯·勒克·拉斯穆森對這一進展表示歡迎，但強調丹麥不會在放棄基本原則的前提下談判，格陵蘭島仍是丹麥王國的一部分。特朗普則稱，將很快公佈協議細節，且協議將“無限期”延續，並表示美國將參與格陵蘭島的礦產權益事務，同時未來還將就“金穹”導彈防禦系統展開更多討論。
2. 特朗普最早下週公佈新美聯儲掌門人，“已有明確人選”
儘管在格陵蘭島局勢下，美聯儲獨立性的敘事權重本週稍微下降，但隨著特朗普可能在下週公佈新任主席人選，以及下週四凌晨美聯儲將公佈最新利率決議，這一話題料將重回聚光燈。
本週，財長貝森特再度對鮑威爾發起強烈批評，指責其出席最高法院關於美聯儲理事麗莎·庫克案件的口頭辯論並不合適，並抨擊鮑威爾在新冠疫情期間及之後推動的大規模資產購買，導致美聯儲出現鉅額賬面虧損。
特朗普本人也不斷釋放強硬信號。他暗示，如果鮑威爾在主席任期結束後繼續留任美聯儲理事，可能會“日子難過”。
貝森特還透露，特朗普最早可能在下週公佈新一任美聯儲主席人選，並稱特朗普對當前四名候選人均感到不同程度的不滿。特朗普則表示，自己已經完成對候選人的面試，心中已有明確人選，但拒絕透露姓名，僅形容該人士“非常受尊敬、非常知名”。
司法層面的博弈同樣激烈。週三，最高法院就特朗普試圖解僱美聯儲理事庫克一案舉行聽證。多位大法官對特朗普的立場表達了深度懷疑，認爲此舉可能削弱甚至顛覆美聯儲的獨立性，並對金融市場造成衝擊。
圍繞《聯邦儲備法案》中“正當理由”條款，大法官們指出，針對庫克的指控與其履職表現或資格無關，難以構成合法解僱理由。他們擔心，一旦支持特朗普立場，未來總統或可隨意罷免美聯儲理事，從制度上侵蝕央行獨立性。
最高法院的裁決預計將在7月前作出。包括兩黨前財長、前美聯儲主席在內的專家團體已提交法庭之友陳述書，警告若裁決有利於特朗普，將削弱公衆對美聯儲的信任，並危及其有效制定貨幣政策的能力，其影響或將波及全球金融市場。
另外，本週數據顯示，美國第三季度GDP摺合年率增幅上修至4.4%，創兩年來最快，服務支出增速創三年來最高水平；個人消費支出連續兩個月穩步增長，11月商品支出創下7月以來最大增幅，PCE同比增幅略高於前月；就業市場方面，上週初請失業金人數穩定在20萬，顯示裁員規模有限。市場繼續押注美聯儲將在下週維持利率不變。
3. 特朗普“和平委員會”登場：加沙之後，聯合國之外的權力試驗
美國政府日前宣佈成立“和平委員會”，由特朗普親自擔任主席，宣稱將監督加沙戰後治理並落實美方提出的“20點計劃”。然而，該委員會的結構設計、準入條件和權力邊界迅速引發國際質疑，被廣泛視爲繞開聯合國、以金錢和個人權威重塑國際秩序的新嘗試。
白宮表示，“和平委員會”將在結束加沙衝突的過程中發揮關鍵作用，提供戰略監督、調動國際資源並確保問責。美國已向約60個國家發出加入邀請。
根據擬議章程草案，成員國任期不超過3年，但首年捐款超過10億美元的國家可獲得“永久席位”。這一安排被批評爲將維護地區和平的責任，轉化爲以高額資金換取地位的交易，削弱了國際合作的公共屬性。
據瞭解，目前約35位世界領導人承諾加入，包括以色列、沙特阿拉伯等國。然而，英國、挪威、瑞典等國拒絕加入，法國、意大利等國持觀望態度。俄羅斯總統普京證實收到邀請，俄方將就此與戰略伙伴磋商，普京還表示願從被凍結的俄羅斯資產中向“和平委員會”提供10億美元。
匈牙利總理歐爾班是唯一接受邀請的歐盟領導人，大多數歐盟國家則選擇拒絕或保持謹慎。法國總統馬克龍明確表示不參加，擔憂委員會權力過大；德國政府強調該機構必須符合既有國際法框架；意大利政府則認爲其可能違背本國戰後反法西斯憲法精神。
另外，特朗普撤回了對加拿大總理卡尼加入“和平委員會”的邀請。卡尼本週在世界經濟論壇上發表演講，直指“美式和平”終結，呼籲中等國家聯合起來抗衡大國強權。他批評一些國家對美國的妥協態度，並強調加拿大將尋求新盟友以應對美國霸權的威脅。
委員會的權力結構同樣引發爭議。特朗普不僅擔任主席，還擁有邀請成員國和指定繼任者的唯一權力，並計劃賦予自己對委員會決定的否決權，以及創建、修改或解散附屬機構的權力。委員會下設執行委員會，成員包括英國前首相布萊爾、私募股權人士Marc Rowan以及特朗普女婿庫什納，專門負責加沙事務。
加沙民衆及國際輿論對委員會的實際作用普遍持懷疑態度。批評者認爲，該委員會缺乏聯合國的合法授權，也不具備成熟的治理機制，更像是一個圍繞特朗普個人權力運轉的國際俱樂部。
4. 特朗普達沃斯“放豪言”，經濟承諾能否兌現？
在瑞士達沃斯世界經濟論壇上，特朗普集中闡述了其經濟政策主張，涉及貿易、稅收、住房、能源和醫療等領域，但多項表態與現實數據存在明顯偏差。
特朗普預計，美國第四季度經濟增長率爲5.4%，核心通脹率1.6%。在貿易與關稅方面，特朗普稱其政策帶動工廠建設並改善貿易條件，但聖路易斯聯儲數據顯示，2025年前八個月美國工廠支出低於2024年峯值，自去年4月宣佈新關稅以來，製造業崗位持續流失。與此同時，美國貿易逆差在2025年10月降至2009年以來低點，通脹有所回落，但物價仍在上漲。
在稅收政策上，特朗普強調減稅、小費免稅及永久化100%獎勵折舊將促使生產迴流美國，但相關減稅收益主要集中在中高收入羣體。
住房問題上，特朗普主張禁止大型機構購買獨棟住宅，認爲華爾街推高房價，並強調美國不應成爲“租客之國”，但相關措施的實際效果仍存爭議。
在金融領域，他再次呼籲設定爲期一年的10%信用卡利率上限。對此，摩根大通首席執行官傑米·戴蒙警告，該政策可能引發嚴重經濟後果。
在能源與民生成本方面，特朗普稱部分州汽油價格降至每加侖1.99美元，但全國平均油價仍在2.83美元左右。他還批評風電、強調核能發展。
在醫療領域，特朗普宣稱其政策可使藥價下降90%以上，並提及“最惠國”定價方案，但其可行性仍受到廣泛質疑。
5. 美日財長緊急協調應對債市波動，呼籲市場保持冷靜
日本央行在1月23日的利率決議中，以8:1的投票結果維持基準利率在0.75%不變，這一利率水平處於三十年高位。審議委員高田創投下唯一反對票，他認爲價格穩定目標已基本實現，且海外經濟復甦使日本物價面臨上行風險，因此提議將短期利率目標從0.75%上調至1.0%。
此前，日本債券市場在1月20日迎來歷史性時刻，40年期國債收益率突破4%，創2007年該品種發行以來新高，也標誌著日本全期限主權債券收益率30多年來首次觸及這一水平。
這一劇烈波動不僅反映出日本債市的結構性轉折，也迅速向全球蔓延，引發對財政紀律、政治不確定性及跨境資本流動的連鎖擔憂。
政治因素放大了市場緊張情緒。日本首相高市早苗於1月23日解散衆議院，並將在2月8日提前舉行大選。她承諾，若新聯盟贏得執政授權，將實施食品消費稅臨時減免，將稅率從8%降至0%。與此同時，由立憲民主黨與公明黨合併而成的“中道改革聯合”也提出，通過管理新設政府相關基金來籌措減稅所需資金。相關承諾加劇了投資者對日本中長期財政可持續性的疑慮。
日本國債的劇烈拋售迅速外溢至美國國債市場，美國10年期國債收益率快速升至去年8月以來高位。
美國財長貝森特表示，日本市場在短短兩天內出現“六個標準差”的極端波動，若發生在美國，將意味著10年期美債收益率上升50個基點。他與日本財務大臣片山皋月均呼籲市場保持冷靜。
圍繞格陵蘭島爭議，市場一度猜測歐洲可能拋售美國國債作爲反制手段。貝森特對此予以否認，稱其爲“虛假敘事”，並指相關解讀源於媒體對德意志銀行報告的過度延伸。
儘管如此，部分歐洲機構已採取實際行動。丹麥養老基金AkademikerPension計劃退出美債市場，瑞典最大養老基金Alecta已拋售大部分美債，規模約77億至88億美元；安聯環球投資高管則認爲，加劇波動或可對特朗普形成壓力，但瑞銀集團首席執行官埃莫蒂警告，債券“武器化”是一場危險的賭博。
格陵蘭相關資產也受到影響，當地養老基金正討論是否減持美國股票，以象徵性回應特朗普試圖掌控格陵蘭島的舉動。特朗普則強硬表態稱，若歐洲因關稅威脅而拋售美國資產，美國將進行“重大報復”。
6. 波蘭央行批準購買150噸黃金，目標儲備達700噸
波蘭央行本週批準購買150噸黃金，計劃將黃金總儲備提升至700噸，價值約940億歐元，目標是躋身全球黃金持有量前十。央行將此視爲提升國家金融安全和戰略地位的關鍵舉措，強調黃金在儲備體系中的核心作用。
波蘭的購金速度在全球央行中處於前列。2024年，黃金僅佔其外匯儲備的16.86%，到2025年底已升至28.22%。央行行長亞當·格拉平斯基表示，達到700噸並無固定時間表，將根據市場環境和儲備管理需要逐步推進。
該央行認爲，黃金不依賴主權信用、不受他國貨幣政策影響，具備抵禦金融衝擊的能力。儘管有聲音認爲資金可用於收益更高的債券投資，但該央行強調，黃金是長期金融安全戰略的重要組成部分，尤其在地緣政治緊張和全球金融秩序變化的背景下，其“避風港”屬性更加突出。
這一邏輯也體現在其他國家。俄烏衝突以來，俄羅斯央行黃金持有價值增加逾2160億美元，在一定程度上彌補了其被凍結的海外資產。波蘭的大舉購金，正是全球央行重新評估黃金角色趨勢中的一個縮影。
7. 美國計劃年底前推翻古巴政權，以委內瑞拉模式施壓古巴
外媒報道稱，美國正加緊推動在年底前實現古巴政權更迭，其策略以“委內瑞拉模式”爲藍本，通過強化經濟施壓並試圖在古巴政府內部尋找“識時務者”達成交易。
報道指出，特朗普政府雖未公佈具體行動方案，但將近期馬杜羅被捕及其盟友作出讓步視爲對古巴的警告信號。特朗普本人在社交媒體上表示，美國不會再向古巴提供石油或資金，並公開敦促古巴當局“趁現在還不算太晚，做筆交易”。美方官員透露，正與邁阿密和華盛頓的古巴流亡人士及民間組織合作，試圖接觸古巴體制內可能願意合作的人士。
美國情報評估認爲，古巴經濟狀況嚴峻，長期缺乏基本商品和藥品，停電頻繁，而其高度依賴委內瑞拉補貼石油。美方計劃通過切斷相關石油供應進一步削弱古巴經濟，經濟學家警告，古巴可能在數週內耗盡石油，導致經濟陷入停滯。同時，美國還打算打擊古巴最重要的硬通貨來源——海外醫療派遣項目，通過對相關古巴及外國官員實施簽證禁令施壓。
古巴方面已明確拒絕美方提議，稱古巴不會屈服於脅迫或恐嚇，並通過舉行全國防衛日演練“全民戰爭”展示抵抗入侵的決心。儘管經濟壓力持續加大，古巴政府仍未就政治制度變革展開談判，僅實施過有限的經濟改革。
8. 特朗普訴摩根大通“斷銀”：索賠50億美元，指控政治動機
美國總統特朗普及其商業實體對摩根大通公司及其首席執行官傑米·戴蒙提起訴訟，要求賠償至少50億美元。特朗普指控摩根大通出於政治原因停止向他及其企業提供銀行服務，認爲該行爲構成商業誹謗並違反誠信默示契約。訴狀還指出摩根大通違反了佛羅里達州的欺騙性貿易行爲法。
訴狀稱，摩根大通在“無警告或挑釁”的情況下通知特朗普及其企業將終止賬戶，這一行爲造成了重大財務和聲譽損害。特朗普的律師表示，佛羅里達州法律禁止金融機構基於個人或企業的政治觀點、言論或所屬團體終止銀行業務關係。此外，摩根大通還將特朗普及其家族成員列入財富管理賬戶的“黑名單”。
摩根大通在一份聲明中回應稱，該訴訟毫無根據。銀行表示，關閉賬戶是因爲這些賬戶會給公司帶來法律或監管風險，而非出於政治或宗教原因。摩根大通強調，自己一直在請求政府改變導致其陷入困境的規則與法規，並支持防止銀行業被武器化的努力。
9. 阿里巴巴平頭哥擬獨立上市，AI芯片業務邁向資本市場
媒體報道稱，阿里巴巴正計劃推動其芯片製造部門平頭哥走向資本市場。據知情人士透露，阿里巴巴計劃將該業務單元重組爲一家由員工部分持股的企業，並在未來探討IPO。目前該計劃仍處於早期階段，具體時間尚未明確。
平頭哥是阿里巴巴在半導體領域的重要佈局主體，成立於2018年，由阿里旗下集成芯片設計業務與達摩院研發成果整合而成。近年來，平頭哥逐步拓展了AI處理器（PPU）等產品線，並在多項主要性能指標上接近或超過部分競爭對手產品。其最新研發的AI芯片已被用於國內大型數據中心部署，顯示出在AI加速器市場的技術進展。
10. 馬斯克達沃斯論壇展望：Optimus明年開售，Robotaxi普及，AI將超越人類
當地時間1月22日，馬斯克在達沃斯論壇與貝萊德CEO芬克對話，透露特斯拉的Optimus機器人已開始在工廠中執行簡單任務，預計到今年底將能處理更復雜的工作。如果機器人在可靠性、安全性和功能範圍上達到特斯拉的標準，Optimus將在明年底啓動公開銷售。馬斯克表示，未來人形機器人將廣泛部署於工廠和家庭，數量可能超過人類，滿足人類的各種需求。
在自動駕駛領域，特斯拉的Robotaxi服務今年有望在美國大規模部署，馬斯克稱到今年年底，該服務將在美國範圍內非常普及。目前，特斯拉已在得州奧斯汀提供沒有設置車內安全監督員的Robotaxi服務。
此外，SpaceX計劃今年實現星艦火箭的完全可重複使用，這一突破將使太空進入成本降低100倍，降至每磅100美元以下。馬斯克提到SpaceX計劃在2027年推出第二代“星鏈”衛星通信系統，該系統將大幅提升服務覆蓋範圍和質量。
英國金融時報消息稱，SpaceX正籌備可能成爲史上最大規模的IPO，估值8000億美元，計劃由美國銀行、高盛、摩根大通和摩根士丹利承銷。
馬斯克還對AI發展做出大膽預測，稱AI可能在今年底或最遲明年變得“比任何人類都聰明”。他強調，如果人類擁有幾乎免費的AI和無處不在的機器人，全球經濟將出現爆炸式增長。
