每日投行/機構觀點梳理（2026-01-26）
國外
1. 華僑銀行：將2026年末黃金目標價上調至5600美元
華僑銀行分析師上調了對黃金的價格預測，目前預計到2026年底金價將達到每盎司5600美元。該行外匯策略師Christopher Wong表示，此次上調源於避險金屬的強勁漲勢，促使其將原預測的4800美元上調。Wong表示，金價上漲反映了近期事態發展及其持續性超預期，而非底層邏輯的重新評估。“演變的是配置黃金的程度，而非持有黃金的根本理由。”Wong指出，政府債務上升、地緣政治擔憂和政策不確定性，已顯著提升了黃金在投資者資產配置中的結構性地位。黃金不再僅僅是危機或通脹對沖工具，而正日益被視爲一種中性、可靠的價值儲存手段，能提供資產多元化。
2. Forexlive分析師：黃金在5000關口未必出現獲利了結
財經網站Forexlive分析師Adam Button表示：對於黃金投資者來說，這是一個重要的里程碑時刻，黃金價格首次突破每盎司5000美元。金價今年以來已經上漲了17%，但與白銀相比就相形見絀了。我原本預期在突破整數關口後會出現部分獲利了結，但也未必如此。上週五，銀價達到了每盎司100美元的水平，並且繼續穩步上漲。全球秩序似乎正在崩潰，美國明尼阿波利斯發生的暴力、有關美國干預伊朗的討論仍在繼續。就價格走勢而言，我們正處於一個季節性回調的尾聲。這是需要保持謹慎的一個原因，但如果價格突破5000美元而沒有出現任何實質性的獲利回吐，那將意味著貴金屬市場正處於一次千載難逢的動能交易之中。
3. 盛寶銀行：現貨白銀歷史性進入“三位數”時代，此後或進入未知領域
週五盤中，現貨白銀歷史性站上100美元/盎司，正式邁入“三位數時代”，開年不到一個月，其漲幅已逼近40%。這主要得益於投資者對避險資產的青睞、美元的疲軟以及強勁的工業需求。盛寶銀行的分析師Ole Hansen表示：“勢頭顯然已成爲這一行情的重要組成部分，FOMO（錯失恐懼）心理發揮了顯著作用，因爲價格正進入未知領域。”但他同時指出：“如果將這輪上漲簡單地視爲純粹的投機行爲，那將是一個錯誤。”
4. Pepperstone：美元疲軟提振金銀價格齊創新高，中期仍維持看漲
亞洲交易時段，美元疲軟的影響波及整個金屬板塊，現貨白銀和黃金節節攀升，雙雙刷新歷史新高。Pepperstone集團高級研究策略師Michael Brown表示，貴金屬的基本面看漲理由依然穩固。他列舉了健康的儲備需求以及市場參與者持續尋求多元化配置、減少美元敞口的趨勢。工業用途也爲白銀增添了助力。“毫無疑問，我們在極短的時間內已經走了很遠，這意味著一段時間的盤整並無害處，儘管中期‘阻力最小的路徑’仍然傾向於上行，”Brown在一份報告中寫道。
5. 高盛：歐洲信貸資產忽視地緣政治風險，表現相對穩定
高盛策略師在一份報告中指出，本週歐元計價信貸資產表現相對平穩，未受美歐圍繞格陵蘭主權問題引發的地緣政治緊張局勢影響。他們表示，歐元投資級和高收益債券的信用利差在二級市場維持在接近歷史最低水平。隨著特朗普總統週四收斂了收購格陵蘭的言論並撤回對歐洲的關稅威脅，全球市場已趨於平靜。
6. 瑞穗：日本最新匯率干預措施或更具效力
瑞穗證券亞洲除日本外宏觀研究主管維什努·瓦拉坦在郵件中表示，日本最新的匯率干預措施可能具有更高效力，因爲實時干預威脅正在遏制不受約束的日元單向看跌押注。他表示，日本財務省已升級其日元警告並採取更具攻擊性的立場，尤其保持了干預意圖的“實時性”。瓦拉坦表示，美國財長貝森特的言論也增強了聯合干預的威脅。他補充說，此外，日本首相高市早苗明確警告“（當局）將採取一切必要措施應對投機性和高度異常的波動”，這正在向日元和日本國債市場發出警示。
7. 大和證券：日元若跌破159關口可能觸發干預
大和證券分析師木內英二表示，若美元兌日元USD/JPY升破159關口，日本政府可能干預外匯市場以阻止日元快速走弱。他補充稱，下一個警戒線在164水平。投資者此前認爲美國會反對匯率干預，因爲任何買入日元、賣出美元的操作都會在日本方面出售美債籌集資金時推高美國國債收益率。然而，美聯儲上週末進行的利率檢查被市場參與者解讀爲美國容忍此類行動的信號。
8. 道明證券：美日聯合干預可能性已無法排除，日元空頭單向押注風險加劇
道明證券分析師Prashant Newnaha表示，日本首相高市早苗進行了口頭干預，日本最高外匯事務官員三村淳雖然評論有限但確認（日本財務省）正與美國財政部保持密切聯繫，這意味著市場無法排除日本和美國聯合干預匯市的可能性。市場的基本傾向是做空日元，但聯合行動的可能性意味著這已不再是單向押注。
國內
1. 中信證券：展望2026年，算力景氣有望持續，AI應用迎拐點機遇
中信證券研報稱，預計算力板塊2025年業績將在CSP大廠Capex持續兌現、Token需求不斷釋放、產品能力不斷提升等背景下持續景氣增長；AI應用顯現結構性亮點，如AI金融科技、AI醫療、AI數據等領域表現突出，通用Agent應用亦韌性增長；板塊整體盈利有望明顯改善。展望2026年，算力景氣有望持續、AI應用迎拐點機遇。
2. 廣發證券：太空光伏創造光伏行業新需求，預計全球光伏需求有望達到645GW
廣發證券認爲，太空衛星供電、太空計算與地面數據中心對能源需求的提升有望帶動全球光伏需求持續增長，根據我們前期的預測，預計2026年全球光伏新增裝機約580GW，同比增長6%。考慮此部分新增需求，預計全球光伏需求有望達到645GW，同比增長18.6%。建議關注太空光伏佈局較早且優勢明顯的企業。
3. 華金證券：短期春季行情繼續進行中，A股維持震盪偏強趨勢
華金證券表示，短期春季行情繼續進行中，A股維持震盪偏強趨勢。（1）短期經濟和盈利仍處於弱修復趨勢中。一是短期經濟仍呈弱修復趨勢。二是短期盈利增速可能繼續處於回升週期中：首先，短期PPI同比增速可能繼續回升；其次，A股盈利繼續維持結構性回升趨勢。（2）短期流動性維持寬鬆。一是短期宏觀流動性維持寬鬆：首先，美元指數低位進一步回落，海外對國內流動性寬鬆的掣肘較小；其次，國內仍可能進一步降準降息。二是短期股市資金仍可能維持較快流入。（3）短期風險偏好可能進一步上升。一是短期積極的政策預期可能進一步上升。二是短期外部風險相對有限。
4. 光大證券：建議投資者近期以穩爲主，但仍應持股過節
光大證券認爲春節前市場將會保持震盪，難以保持穩定的趨勢，這主要與春節之前投資者交易熱度有所下行，以及微觀流動性短期趨緊有關。從歷史情況來看，春節前20個交易日，主要指數上漲概率不足50%。預計春節之後市場將會迎來新一輪上行動力，春節後20個交易日主要指數上行概率與平均漲幅均較高。因此建議投資者近期以穩爲主，但仍應持股過節。行業方面，關注電子、電力設備、有色金屬等。若1月市場風格爲成長，五維行業比較框架打分靠前的行業分別爲電子、電力設備、通信、有色金屬、汽車、國防軍工；若1月份市場風格爲防禦，五維行業比較框架打分靠前的行業分別爲非銀金融、電子、有色金屬、電力設備、汽車、交通運輸等。兩種風格假設下，得分靠前行業具有一定的相似性。主題方面，可繼續關注商業航天。
5. 光大證券：近期以穩爲主，但仍應持股過節
光大證券研報表示，參考之前的市場行情，我們認爲春節前市場將會保持震盪，難以保持穩定的趨勢，這主要與春節之前投資者交易熱度有所下行，以及微觀流動性短期趨緊有關。從歷史情況來看，春節前20個交易日，主要指數上漲概率不足50%。預計春節之後市場將會迎來新一輪上行動力，春節後20個交易日主要指數上行概率與平均漲幅均較高。因此建議投資者近期以穩爲主，但仍應持股過節。
6. 光大證券：商業航天已成爲市場近期最強主線之一，太空光伏爲核心受益賽道
光大證券發佈研報稱，商業航天已成爲市場近期最強主線之一，太空光伏爲核心受益賽道。太空光伏的技術迭代將帶來新技術產能設備需求的持續增長，提前佈局太空光伏領域並實現差異化技術儲備的光伏企業有望在行業發展初期獲得先發優勢與估值溢價。
7. 中信證券：銀行基本面預期穩定，夯實價值投資底線
中信證券研報稱，近期央行表態隱含貨幣政策仍有放鬆空間，買賣國債亦將更爲靈活。開年以來銀行股資金流出顯著，上週申贖淨流出資金約2792億元，影響銀行資金淨流出約251億元，銀行股性價比提升，給穩定回報型資金帶來配置空間。8家銀行披露2025年業績快報，顯示板塊基本面預期穩定，資產質量和盈利指標延續修復。展望2026年，預計銀行資負結構持續優化，息差下行符合預期，重點領域不良生成邊際穩定，基本面穩定夯實價值底線。
8. 國泰海通證券：特斯拉及Space X計劃大規模部署光伏產能，看好光伏設備產業新週期
國泰海通證券認爲，馬斯克提出Space X和特斯拉計劃部署合計200GW光伏產能，設備公司率先受益。數據中心配光儲+太空光伏有望驅動新一輪設備擴產。（1）數據中心算力需求對於“穩定、低成本、可快速複製”的光伏+儲能配置需求正加速提升，帶動地面端光伏裝機從傳統電力需求驅動，逐步轉向算力基礎設施驅動。（2）低軌衛星與太空算力發展推動太空光伏進入從0到1的產業化驗證階段，對電池效率、輕薄化、柔性化等指標提出更高要求，進一步打開高端製造與定製化設備的增量空間。 國泰海通證券認爲隨著低軌衛星進入密集發射期+太空算力商業化趨勢明顯，有效驅動了光伏擴產需求，核心設備廠商有望率先受益。
