美聯儲內部鷹鴿和解，但外部風暴恐再度升級！
由於就業市場趨於穩定，美聯儲在經歷了數月的分歧後，內部達成了一定程度的共識，因此市場普遍預期美聯儲將在本週停止降息週期。
多位美聯儲官員，包括部分與主席鮑威爾立場相近的人士均釋放信號，在連續三次降息後，當前利率水平已處於合理區間，既能支撐就業市場，也能持續爲通脹施加下行壓力。
先鋒集團高級美國經濟學家喬希・赫特（Josh Hirt）表示：“當前利率實質上已落入中性水平的合理區間。” 中性利率指既不會抑制、也不會刺激經濟的利率水平，他補充道，“這讓美聯儲的政策制定更趨謹慎，進一步降息的緊迫性也有所降低。”
本次美聯儲議息會議爲鮑威爾提供了一個契機，有望將市場關注從籠罩美聯儲的政治與法律風波中抽離，重新聚焦於央行控制通脹、實現充分就業的核心使命。但這次喘息或許轉瞬即逝，美聯儲維持利率不變的預期決定，或將進一步激化要求大幅降息的美國總統特朗普的不滿。
美國聯邦公開市場委員會（FOMC）的政策聲明將於美東時間週四凌晨3點發布，鮑威爾則將於30分後出席新聞發佈會。
市場將仔細研讀其講話內容，從中尋找美聯儲維持利率不變時長的線索、可能觸發重啓降息的因素，以及鮑威爾在與特朗普的博弈中是否有新的應對舉措。
降息緊迫性顯著下降
經濟層面的最新數據，緩解了近幾個月來令FOMC內部分裂的緊張局勢。
就業市場招聘活動大幅放緩，令擔憂勞動力市場瀕臨拐點的官員深感不安；但另一派官員仍對通脹風險保持警惕，且每一次降息都會引發他們更強烈的反對。截至去年12月，鮑威爾面臨著近乎公開的反對聲浪，多達八位地區聯儲主席公開表達過反對降息，而政府停擺導致的經濟數據缺失，進一步加劇了這種分歧。
近期公佈的各項數據，讓這場政策辯論的尖銳程度有所降低。去年12月的核心個人消費價格通脹同比漲幅爲2.6%，低於市場預期，這讓鷹派官員的情緒逐漸平復。
就業方面，失業率在去年11月攀升至4.5%的四年高位後，已小幅回落。其他勞動力市場指標也印證，儘管招聘疲軟，但目前尚無大規模裁員的跡象。
世界大型企業聯合會高級美國經濟學家葉蓮娜・舒利亞季耶娃（Yelena Shulyatyeva）表示：“整體來看，當前局勢並不需要美聯儲採取任何政策行動。” 她仍更擔憂就業市場，但認爲勞動力市場目前處於 “脆弱的平衡狀態”，就業增長僅集中在少數幾個行業。
華爾街調整降息預期
規模達30萬億美元的美國國債市場投資者，已爲美聯儲長期維持利率不變做好佈局。利率互換合約顯示，市場目前預期下一次降息將在7月到來，年末或有望迎來又一次降息；華爾街分析師也將2026年的降息預期推遲至下半年，摩根大通甚至直接取消了全年降息的預判。
AmeriVet Securities美國利率交易和策略主管格雷戈裏・法拉內洛（Gregory Faranello）稱：“目前沒有令人信服的理由表明，美聯儲需要採取任何政策行動，短期來看，他們將維持利率不變。”
並非所有政策制定者都對此表示認同。美聯儲理事斯蒂芬・米蘭（Stephen Miran）目前以無薪休假狀態擔任特朗普的高級顧問，他呼籲今年降息150個基點；負責金融監管的美聯儲副主席米歇爾・鮑曼（Michelle Bowman）則表示，官員們應避免釋放暫停寬鬆週期的信號。
但這兩位官員的觀點顯然處於孤立狀態。上個月議息會議後發聲的其他政策制定者，均對維持當前利率水平表示認可，其中包括紐約聯儲主席約翰・威廉姆斯（John Williams），其觀點被認爲與鮑威爾高度契合。自去年10月14日以來，除議息會議後的新聞發佈會外，鮑威爾從未公開表態其政策立場。
即便是去年6月首位呼籲降息的美聯儲理事克里斯托弗・沃勒（Christopher Waller），也已放緩了降息的呼聲。在上次議息會議一週後的12月17日，他表示：“由於通脹仍處於高位，我們可以從容行事。”
特殊時期：內部分歧緩和，外部壓力高企
儘管美聯儲內部的政策共識已基本恢復，但外部的壓力仍居高不下。
本次議息會議後的新聞發佈會，是鮑威爾在收到聯邦大陪審團傳票後的首次公開記者見面會，美國司法部正就美聯儲大樓翻新工程，以及鮑威爾去年就該項目向國會所作的證詞展開調查。
這一舉措引發了多名共和黨議員的不滿，也讓鮑威爾震怒，他直言這些傳票是對美聯儲擺脫“政治壓力或恐嚇”、獨立制定利率政策能力的直接威脅。
鮑威爾這一不同尋常的回應，引發了市場猜測：即便其主席任期在5月屆滿，他仍可能選擇繼續擔任美聯儲理事。此舉將讓特朗普失去對美聯儲理事會又一個席位的任命機會，並可能削弱下一任主席對利率政策的影響力。
新聞發佈會上，鮑威爾勢必會被問及他5月的任職打算、司法部的相關調查，以及他上週出席最高法院聽證會的相關情況——該聽證會圍繞特朗普政府試圖解僱美聯儲理事莉薩・庫克（Lisa Cook）展開。
社會研究新學院（New School for Social Research）經濟學家達裏克・漢密爾頓（Darrick Hamilton）表示，美聯儲周遭的政治風波，標誌著當前正處於 “特殊時期”，這可能讓利率會議的結果更難預判。
他稱：“我預計這不會讓現任美聯儲理事偏離原本的政策方向。” 但同時也表示，“壓力確實存在，且我認爲這終將產生影響。”
