美聯儲暫停降息 何時恢復懸而未決

北京時間週四凌晨03:00，美聯儲如期將基準利率目標區間維持至3.50%-3.75%，但並未就何時會恢復降息給出明確時間表。此前三次會議，美聯儲都進行了頗具爭議的降息，累計降息75個基點。

將基準聯邦基金利率維持在3.5%至3.75%區間不變的決定，以10比2的投票結果獲得通過。美聯儲理事米蘭、美聯儲理事沃勒對本次利率決議持反對意見，支持降息25個基點。

在美聯儲決議公佈前，“美聯儲傳聲筒”表示，美聯儲理事沃勒的投票立場受到格外關注。沃勒是特朗普考慮接替鮑威爾出任美聯儲主席的候選人之一。若其投票支持降息，可能使他原本希望不大的競爭前景得以延續；若隨大多數官員一道投票維持利率不變，則可能強化其作爲獨立聲音的形象，但也可能因此失去美聯儲主席這一職位。

現在最重要的問題是，美聯儲是否以及何時要恢復降息操作。在12月份的點陣圖預測中，19名官員中有12人認爲今年還應該再進行一次降息。

答案取決於哪種風險會首先顯現：是就業市場崩潰，還是通脹率確實再度降至2%以下。自去年12月以來，這兩種情況都未曾出現過。

就業增長大幅放緩，但失業率已趨於穩定。由於政府停擺導致的數據收集工作受阻，通脹數據受到了影響。

包括鮑威爾在內的部分官員表示，他們對於不再將因關稅導致的價格上漲視爲持續現象更爲放心。他們預計這些上漲只是暫時現象，尤其是因爲住房及勞動力成本持續下降。而另一些人則更爲不安，因爲通脹率已連續五年高於美聯儲設定的2%的目標水平。

除非勞動力市場進一步惡化，否則下一次降息可能要等到5月鮑威爾結束美聯儲主席任期之後纔會發生。分析師英格爾斯表示：

“除非出現重大意外情況，否則他們很可能會暫緩降息一段時間。”

這場辯論因對利率對經濟影響程度的不確定性而變得複雜。一些官員擔心利率可能已不再足以持續壓低通脹。而另一些人則認爲政策的限制性程度仍足夠，保持穩定可能會不必要地削弱就業市場。分析師英格爾斯表示：

即便恢復降息，從現在開始節奏也仍會比較漸進。除非他們真的認爲經濟疲弱、需要更多支持，否則我不確定他們會在此基礎上大幅降息。