美元信任動搖，增持黃金：美國資產巨頭的避險新動作

加拿大規模最大的機構投資者之一提出，隨著特朗普的政策施壓美元，瑞士法郎、日元和黃金可能成爲美元的潛在替代選擇。

安大略省投資管理公司（Investment Management Corp. of Ontario，IMCO）週三在其年度《世界展望》報告中表示，即使特朗普在去年4月2日宣佈關稅政策後美債收益率上升，美元依然下跌，這可能意味著投資者不再將其視爲避險資產。這家養老金管理機構認爲，美元近期的表現強化了一個信息，即美國可能不再是一個穩定的夥伴。

該養老金在報告中表示：“美國爲解決全球失衡所做的努力正在加速，加之特朗普不可預測且非常規的行事方式，可能在未來數年對美元構成壓力，同時可能推升通脹和債券收益率。” IMCO的一位發言人表示，這份報告不一定表明該基金在其貨幣敞口方面正採取何種具體行動。

週二，特朗普稱他不認爲美元貶值過度，導致美元出現自去年關稅政策推出以來最劇烈的單日下跌，這加劇了關於美元正處於長期下跌邊緣的猜測。週三，美國財政部長貝森特在CNBC的採訪中力挺強勢美元政策，幫助推動了美元的反彈。

一些資產管理機構已經開始在其他地方尋求避險。

近日，部分歐洲養老金計劃，如AkademikerPension和Alecta，表示他們正在削減美國國債持倉，原因是擔心特朗普的政策已帶來了不容忽視的巨大信用風險。

IMCO爲公共部門工作人員、政府機構和學校管理著約860億加元（約合635億美元）的資產。該公司表示，除了關注其他貨幣，投資者還可以考慮配置與人工智能和能源相關基礎設施等戰略性關鍵領域相關的實物資產。

該養老金在報告中指出：“鑑於製造產品需要原材料，隨著各國政府著眼於建設本國的生產能力並確保供應鏈安全，大宗商品、材料、能源和其他自然資源領域可能出現投資機遇。”

加拿大養老基金是全球最大的美國資產持有者羣體之一，這意味著加元與美元之間匯率的不利變動可能損害其投資回報。截至2024年12月31日，IMCO超過一半的資產投資於美國。

該養老金最新的投資者報告建議，他們可以通過將地理敞口從美國轉移出來以管理風險。報告稱，加拿大對美國貿易壓力的回應，包括聚焦大型基礎設施項目，可能會拓寬該國境內的投資機會範圍。

IMCO首席策略師尼克·夏米（Nick Chamie）在一份聲明中表示：“爲管理波動性和分化加劇所帶來的風險，投資者可能需要思考全球經濟再平衡——即美國在其中扮演不同角色——對其投資組合意味著什麼。這包括將敞口從美國轉移出來進行再平衡，以利用其他地方日益增多的機遇。”

加拿大規模最大的養老基金在全球各地的基礎設施領域均有重大投資，包括港口、可再生能源、機場和能源基礎設施。加拿大總理卡尼的政府已發起一項推動本國對非美國市場出口的行動，並正在推進諸如港口擴建等可能鼓勵該國養老基金加大國內投資的主要新倡議。