蘋果交卷時刻：AI會不會成爲估值轉折點？

蘋果(AAPL.O)將於週四美股盤後公佈其2026財年第一財季業績。華爾街預計，蘋果該季度營收將達到1384億美元，每股收益爲2.68美元。但是，市場的全部焦點都將集中在其AI戰略上。

迄今爲止，蘋果在AI基礎設施上的資本開支明顯低於其他超大型公司。相比之下，公司選擇與已有實力的AI廠商合作，近期宣佈與谷歌(GOOGL.O)旗下的Gemini達成合作，以強化其語音助手Siri。

過去12個月，蘋果股價上漲約10%，跑輸大盤及部分“七巨頭”同行。週三股價下跌約1%，至約255美元。

以下是頂級分析師在財報發佈前對該股的看法，以及他們認爲這家市值3.7萬億美元的公司在披露業績時值得關注的要點。

Wedbush：可能很快被計入“AI溢價”

科技分析師丹·艾夫斯（Dan Ives）表示，應重點關注蘋果AI戰略的最新進展。他在週三發佈給客戶的報告中指出：

“隨著公司最終敲定由谷歌Gemini爲Siri提供支持，推動AI戰略的關鍵選擇已經完成，現在是蘋果在2026年加速AI佈局、爲今年春季備受期待的Siri升級以及6月的全球開發者大會（WWDC）鋪設藍圖的時候了。”

艾夫斯認爲，如果投資者開始像對待其他強調AI佈局的公司那樣，爲蘋果賦予AI溢價，該股可能迎來一輪大幅上漲。他寫道：

“我們認爲，目前股價中尚未計入任何‘AI溢價’，而這一溢價的潛在價值可能高達每股75至100美元。”

高盛：現在是買入的好時機

分析師邁克爾·吳（Michael Ng）預計，蘋果週四公佈的業績將大體符合市場一致預期，但隨著市場逐步認可其AI戰略，股價有望走高。

邁克爾給出的目標價爲每股320美元，較當前水平仍有約25%的上漲空間。他在1月20日的報告中表示：

“蘋果股價在2026年初至今下跌5%，主要受到大宗商品成本通脹和App Store相關擔憂的影響，但我們認爲，這種回調爲把握iPhone換機週期延續提供了買入機會。”

他補充稱：“蘋果與谷歌Gemini在Siri上的合作，以及在AI原生消費級硬件推出背景下持續增長的iPhone需求，將向市場證明，iPhone仍將是用戶獲取新AI工具的首選終端，從而消除有關競爭的壓制因素。”

摩根士丹利：AI與摺疊屏iPhone最終將推升股價

分析師埃裏克·伍德林（Erik Woodring）表示，他預計週四財報公佈後股價短期表現可能偏弱，因爲投資者或對iPhone銷量數據感到失望。

但他對該股未來一年的表現仍持樂觀態度，目標價爲每股315美元。伍德林在週一的客戶報告中寫道：“從更長期來看，我們仍然相信，隨著蘋果在2026年重新推出升級版Siri/Apple Intelligence（2026年2月及6月的WWDC 2026）、發佈10多年來最具創新性的iPhone（摺疊屏機型），並率先推出搭載2納米制程芯片的智能手機（iPhone 18系列），公司將在2026年實現跑贏。”

瑞銀：關注內存成本上升

瑞銀表示，儘管iPhone銷量預計仍然強勁，但市場關注點將更多轉向不斷上升的內存成本。

該行在1月20日的報告中寫道：“儘管供應協議可能在3月季度指引中緩解內存成本上升的影響，但隨著下一代iPhone產量在6月和9月季度爬坡，成本和利潤率面臨的風險將隨之上升。”

SWBC：前方或仍有壓力

SWBC首席投資官克里斯·布里加蒂（Chris Brigati）表示，市場將更加嚴格地審視蘋果的AI戰略，投資者可能對公司最新的戰略更新並不完全滿意。

他在週三的郵件中指出：“本週‘七巨頭’財報整體基調應當穩健，但各家公司表現不會完全一致。蘋果面臨的門檻最高：在經歷一輪盈利預期上調後，它是最有可能難以達標的公司之一，尤其是在投資者不斷追問其AI戰略之際。”