交易員“精準踏空”：沃什被提名前大舉做空美元，結果美元強勁反

就在凱文·沃什被提名爲美聯儲主席的消息觸發美元創下五月以來最大漲幅的數天前，資產管理公司剛剛加大了對美元的看跌押注。

根據彭博彙編的美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據，在截至1月27日的一週內，基金經理的美元淨空頭頭寸增加了83億美元，創下自2025年4月以來的最大增幅。與此同時，對沖基金在同一時期將其美元淨多頭頭寸削減了51億美元，爲2024年7月以來最大降幅。

上週五，隨著美國總統特朗普已選定被視爲政策鷹派的沃什，在現任主席鮑威爾於五月任期結束後領導美聯儲的消息傳出，美元大幅上漲。貴金屬價格的暴跌也爲美元提供了額外支撐。

“考慮到美元反彈，那些美元空頭頭寸在上週臨近結束時可能顯得有些難堪，”Pepperstone集團的高級研究策略師邁克爾·布朗（Michael Brown）表示。“不過，由於政策不確定性將持續存在，且特朗普政府可能尋求進一步削弱美元，目前仍有充分的理由保持做空美元。”

做空美元是上個月的熱門交易，美國對格陵蘭島的威脅以及特朗普似乎對美元貶值持開放態度，引發了關於美元長期走軟趨勢的辯論。但當上週五美元跳漲0.9%時，交易員們被提醒：美元的弱勢遠非直線下行。這一漲幅表明，交易員將沃什視爲一位能通過政策（可能對美元形成支撐）來對抗通脹壓力的有力競爭者。

美元在週一亞洲早盤交易中波動劇烈，最初兌大多數主要貨幣上漲，隨後轉爲下跌。彭博美元指數今年迄今已下跌約1.3%，此前在2025年下跌了8.1%。

儘管上週五有所反彈，但許多市場參與者仍警告美元將進一步走弱。DoubleLine Capital首席執行官傑弗裏·岡拉克（Jeffrey Gundlach）上週表示，美元已經有一段時間不像一種避險貨幣了，特朗普不可預測的政策制定以及美國龐大的赤字繼續對美元構成壓力。

“這不是一次波動事件。這是貨幣貶值，”多家族辦公室及房地產諮詢公司Redwood Heritage Group的創始人兼董事長艾哈邁德·賽達利（Ahmad Saidali）在描述美元自去年一月以來的下跌時寫道。

彭博市場直播策略師加菲爾德·雷諾茲（Garfield Reynolds）表示，“美元的反彈看起來部分源於市場預期沃什將比一些人擔心的下一任美聯儲主席表現得更爲鷹派。”

隨著二月交易拉開序幕，許多策略師仍堅持認爲美元將面臨更大壓力。

高盛集團、宏利投資管理（Manulife Investment Management）和Eurizon SLJ Capital均認爲美元前景疲軟，儘管任何下跌過程都遠非一帆風順。事實上，儘管市場擔憂AI股票泡沫，但目前外匯和貴金屬的波動幅度已遠大於股市。

“值得注意的是，外匯波動率的上升幅度與去年四月時類似，而利率和股市的波動率則沒有，”包括Kamakshya Trivedi在內的高盛集團策略師在一份報告中寫道。“近期政策不確定性的注入將具有足夠的持久性，足以阻止美元收復失地。”