爲AI擴容舉債又發股，甲骨文一次性籌資近500億美元

據外媒報道，甲骨文(ORCL.N)計劃今年通過債務與股權融資相結合的方式籌集450億至500億美元，用於建設更多雲基礎設施產能，反映出支撐AI增長所需的融資規模。

甲骨文在週日的一份聲明中表示，公司正在籌資以建設額外產能，滿足其最大雲客戶的已簽約需求，其中包括AMD(AMD.O)、Meta Platforms(META.O)、英偉達(NVDA.O)、OpenAI、TikTok以及xAI。

公司計劃通過與股權掛鉤的證券和普通股發行籌集一半資金，包括強制可轉換優先股證券，以及規模最高可達200億美元的按市價發行股票計劃。其餘融資目標將通過在2026年初進行的一次單筆債券發行來完成。甲骨文在2025年曾借款180億美元，這是當年規模最大的企業債發行之一。

這一公告發布之際，市場對甲骨文等科技公司在AI相關領域的大規模投資能否獲得回報的擔憂持續存在。自9月10日創下歷史高點以來，甲骨文股價已下跌約50%，市值蒸發約4600億美元。

根據外媒彙編的數據，開發AI數據中心已將甲骨文的自由現金流推入負值區間，且預計這一狀況將持續至2030年。未來數年，公司將承擔高達數百億美元的支出，主要用於半導體採購和租賃。

“如果甲骨文能夠成功完成這輪融資，它將開始從自己陷入的巨大財務深坑中爬出來。”DA Davidson & Co.分析師吉爾·盧里亞（Gil Luria）表示。

古根海姆分析師約翰·迪富奇（John DiFucci）在1月份的一份報告中寫道，發行股權將有助於向市場傳遞一個信息，即甲骨文認真致力於維持其投資級債務評級。

但盧里亞表示，鑑於甲骨文現有的承諾以及其信用違約掉期的交易情況，債券市場未必有意願消化如此規模的甲骨文投資級債務；同時，發行股權也可能對公司股價造成衝擊。

甲骨文表示，高盛(GS.N)將牽頭本次高級無擔保債券發行，花旗集團(C.N)將牽頭按市價發行股票及強制可轉換優先股發行。

隨著甲骨文債務規模膨脹、華爾街對AI泡沫的擔憂升溫，投資者紛紛買入與甲骨文相關的信用違約掉期，至12月時，部分衍生品價格已升至2008年金融危機以來的最高水平。

甲骨文雲投資的關鍵組成部分之一，是其與OpenAI的合同。OpenAI承諾將投入約3000億美元，從甲骨文租用服務器。OpenAI目前尚未實現盈利，這進一步加劇了市場對在回報時間表尚不明確的情況下承擔鉅額資本支出所帶來財務壓力的擔憂。

對於一家成熟企業而言，在週日下午發佈如此重大的公告並不常見。盧里亞表示，這一時間點“可能是管理層試圖在週一開盤前，通過給投資者一些希望來阻止股價持續下滑”。