“小非農”遠不及預期，鮑威爾“打臉”，美聯儲寬鬆步伐不能停？

薪資處理服務商ADP週三發佈的報告顯示，美國1月勞動力市場幾乎毫無起色，新增就業人數甚至低於原本低迷的市場預期。

北京時間21:15，美國1月ADP就業人數錄得增加2.2萬人，不及市場預期中值的4.8萬人，也低於彭博調查的所有經濟學家預估值，前值從4.1萬人下修至3.7萬人。

ADP報告重要行業就業人數和薪資變化如下：

1月建築業就業人數增加0.9萬人，12月增加0.1萬人；薪資增速年率中值爲4.7%，12月爲4.2%。

1月製造業就業人數減少0.8萬人，12月減少0.5萬人；薪資增速年率中值爲5.0%，12月爲4.8%。

1月貿易/運輸/公用事業就業人數增加0.4萬人，12月增加1.1萬人；薪資增速年率中值爲4.3%，12月爲4.2%。

1月金融服務業就業人數增加1.4萬人，12月增加0.6萬人；薪資增速年率中值爲5.2%，12月爲5.2%。

1月專業/商業服務就業人數減少5.7萬人，12月減少2.9萬人；薪資增速年率中值爲5.2%，12月爲5.2%。

ADP報告指出，在招聘表現平淡的一個月裏，若不是教育和醫療服務行業激增7.4萬人，1月私營部門就業增長將陷入負值區間。拖累整體表現的主要是製造業（自2024年3月以來每月均在裁員）、專業和商業服務業以及大型僱主。

ADP首席經濟學家Nela Richardson表示，2025年新增就業崗位數量有所減少，私營企業新增就業崗位39.8萬個，而2024年這一數字爲77.1萬個。過去三年裏就業崗位新增數量持續大幅下降，但工資增長卻保持穩定。

財經網站investinglive評美國1月ADP就業數據稱，形勢相當嚴峻，各類白領崗位普遍流失，而就業淨增幾乎全部集中在與政府相關的領域。

這份報告讓2026年的就業市場延續了2025年的收官基調：在“低招聘、低裁員”的環境中表現低迷，這一狀況恐難打消部分美聯儲決策者的擔憂——美國經濟可能仍需要更多政策支持。

在上週美聯儲利率決議後的新聞發佈會上，鮑威爾指出，在經歷了一段時間的逐步降溫後，就業狀況可能正在趨於穩定。

從企業規模來看，50至499人的中型企業貢獻了全部新增崗位，小型企業就業人數持平，大型僱主則減少1.8萬人（注：因四捨五入，各項數據相加可能與總數略有出入）。

薪資增長則與上個月基本持平。1月份在職員工的薪酬增長情況基本保持不變，同比漲幅爲4.5%。而換工作員工的薪酬同比漲幅則從6.6%放緩至6.4%。

通常情況下，ADP報告是更受關注的勞工統計局（BLS）非農就業報告的前瞻指標，後者原定於本週五發佈。

儘管持續性撥款決議已經生效後，美國勞工部宣佈自2026年2月4日（星期三）起所有機構均已恢復正常全面運作，但由於此前決議未通過導致美國政府部分停擺，美國勞工部已宣佈推遲公佈1月非農報告，將於恢復運營後另行公佈非農報告的發佈時間。