一週熱榜精選：AI衝擊波下硅谷蒸發萬億，美伊核談判轉戰阿曼
行情回顧
美元指數全周整體偏強震盪，主要受沃什可能執掌美聯儲的政策預期、以及美國製造業等數據重回擴張區間提振。週五，美指一度短暫突破98關口，刷新近兩週高位。
貴金屬本週波動極端、呈現“暴跌—暴漲—再度重挫”的高振幅行情。週一在CME上調保證金、疊加美聯儲人事預期變化引發的去槓桿下，金銀遭遇劇烈拋售；週二、週三出現技術性與情緒性強反彈，黃金和白銀分別錄得歷史級別與階段性的大單日漲幅；但週四再度大幅下挫，尤其白銀出現近20%的單日暴跌，顯示此前反彈更多是空頭回補與流動性驅動，結構性拋壓仍未消散。
監管方面，中國交易所密集調整部分期貨保證金比例及漲跌停板幅度。芝商所再次上調黃金、白銀期貨保證金比例至9%和18%，將於當地時間2月6日收盤後生效。
非美貨幣方面，日元受美日利差與套息交易壓制持續偏弱，政局與干預預期放大波動，美元兌日元料將連續第二週走高。英歐央行均維持利率不變，英鎊和歐元兌美元整體錄得下跌。澳元相對堅挺，兌美元連續第四周錄得上漲，主要受風險偏好與澳洲聯儲加息支撐。
國際油價整體偏弱、伴隨地緣消息反覆。周初受美伊關係緩和信號、美元走強以及天氣因素影響，油價大幅下跌；隨後因中東局勢反覆出現技術性反彈；但週四美國與伊朗確認會談安排，市場對供應擔憂明顯緩解，油價再度回落。全周油價重心下移，地緣風險溢價明顯壓縮。
美股方面，科技股和軟件股成爲市場下跌的主要拖累力量，受AI技術顛覆擔憂、競爭加劇以及投資者從高估值科技轉向價值和週期股的影響，整體呈現加速下行態勢。納指本週累計下跌約4%，科技板塊市值蒸發超1萬億美元，板塊內73%股票超賣，相對於S&P 500創25年來最差表現。
投行觀點分享
高盛指出，西方資金流主導1月貴金屬行情，黃金預測存在上行風險。摩根大通認爲，各國央行需求強勁，金價2026年底或升至6300美元/盎司。路透調查顯示，地緣風險與央行買盤支撐，2026年金價或再創新高。
中金則指出，黃金牛市的終局劇本已經比較明朗，但牛市仍能持續一段時間。
荷蘭國際指出，若歐洲央行強化外匯討論，將降低降息的門檻。道明證券分析稱，第一季度美元將反彈，英鎊強勢走勢料暫歇。法興銀行說，歐元在下半年可能轉而對美元走弱。
大摩認爲，沃什治下的美聯儲變化將先體現在縮表上。中金指出，無論誰當美聯儲主席，都很難撼動資產負債表常態化擴張。
一週大事紀
1. 非農延後至下週三公佈，CPI延後至下週五公佈
美國勞工統計局宣佈，原定於本週五公佈的1月非農就業報告將推遲至2月11日（下週三）發佈，消費者價格指數（CPI）數據將延後至2月13日（下週五）。
此次數據延期源於美國勞工統計局在本週初因一次短暫、局部的政府停擺而被迫關閉。由於政府資金在上週末耗盡，國會直到週二深夜才通過新的預算案。這也是繼去年秋季創紀錄的43天政府停擺後，關鍵宏觀經濟數據再次因撥款中斷而出現延遲。
根據新通過的預算法案，國防部、教育部、衛生與公衆服務部、勞工部、交通部以及住房與城市發展部等多個聯邦部門的資金將被保障至9月30日本財年結束。但國土安全部的資金安排被單獨處理，僅在現有水平上臨時延長兩週，以便兩黨繼續就該部門預算問題展開談判。
在官方非農數據尚未公佈之際，本週已披露的多項就業指標釋放出偏弱信號。ADP研究機構週三公佈的數據顯示，美國私營部門1月就業人數僅增加2.2萬個崗位，明顯低於市場預期，且前一個月數據被向下修正。
與此同時，美國企業裁員計劃顯著升溫。1月計劃裁員人數同比激增118%，達到108435人，創下17年來同期最高水平。職位需求方面，12月JOLTS職位空缺降至654.2萬個，刷新2020年9月以來的新低，進一步反映出美國勞動力市場正在持續降溫。
2. 特朗普再向美聯儲施壓：不降息的人，不在我的人選裏
本週，特朗普在接受採訪時表示，如果美聯儲主席候選人凱文·沃什曾明確主張加息，他就不會選擇沃什作爲人選。特朗普強調，美國當前利率水平過高，美聯儲將會降息，並稱美國已經再次成爲一個富裕的國家。他指出，沃什理解其希望下調基準利率的立場，且沃什本人也傾向於降息。
在國會方面，共和黨參議員湯姆·提利斯威脅稱，在司法部結束對美聯儲大樓翻修工程的調查之前，他將阻止特朗普對美聯儲的所有提名。即將離任的美聯儲主席鮑威爾表示，這項調查是對美聯儲獨立性的攻擊，但特朗普政府官員對此予以否認。此前，特朗普曾多次向鮑威爾施壓，要求其推動降息。
參議院銀行委員會主席、共和黨參議員蒂姆·斯科特則表示，他並未發現鮑威爾在國會證詞中存在構成僞證罪的證據。作爲鮑威爾聽證會的主持人，斯科特指出，儘管鮑威爾的表現並不完美，但“工作做得不好或不稱職並不構成犯罪”。他還預計，提利斯最終將投票支持沃什，並認爲沃什獲得確認的可能性是“100%”。
在參議院銀行委員會聽證會上，美國財長貝森特拒絕承諾沃什不會因未按特朗普意願降息而被起訴，稱特朗普此前關於起訴沃什的言論是個“玩笑”，並表示沃什是“非常合格”的人選。
此外，週二消息稱，美聯儲理事米蘭辭去白宮經濟顧問委員會主席職務，繼續在美聯儲履職。此前，其雙重身份引發爭議，在任期屆滿後正式卸任白宮職務。米蘭長期主張降息，並在當天的採訪中表示，美聯儲今年需要降息約1個百分點。
3. 美伊核談判轉戰阿曼，美國敦促公民自行離開伊朗
在中東地區緊張局勢持續升級的背景下，美國與伊朗核談判的重啓引發外界高度關注。原定在伊斯坦布爾舉行的談判，因伊朗堅持更改地點，最終轉至阿曼。伊朗方面同時要求談判內容僅限核問題，不涉及導彈等其他議題。美方最初拒絕上述條件，但在中東九國最高層的緊急斡旋下，最終同意重啓談判。
台北時間週五晚間，據伊朗電視臺報道稱，在阿曼舉行的美伊核談判可能持續數日。據瞭解，美伊談判已經進入更深層次的方案磋商階段，雙方代表團處於同一辦公地點但維持“非直接對話”，由阿曼外交大臣巴德爾傳遞信息。阿曼方面全力斡旋，分析人士認爲這是局勢緩和的積極信號，但雙方政治互信仍面臨巨大挑戰。
此前，美伊已就談判框架達成初步共識，計劃在伊斯坦布爾採取“雙軌”方式推進：一方面進行美伊之間關於核協議的直接談判，另一方面就伊朗導彈項目、對代理組織的支持以及人權問題展開多邊磋商。但伊朗明確表示，其導彈計劃“永遠不會”成爲談判議題，因此此次在阿曼舉行的雙邊會談將主要圍繞核問題展開。
儘管談判得以重啓，但雙方立場依然尖銳對立，前景被普遍認爲較爲脆弱。特朗普在接受採訪時稱，伊朗最高領袖“應該非常憂慮”，並強調美方對談判結果持懷疑態度。美國國務卿馬爾科·魯比奧則指出，若談判要取得實質性進展，必須涵蓋伊朗的彈道導彈項目等內容。
與此同時，美軍在中東的軍事行動進一步加劇地區緊張局勢。週二，美軍擊落了一架接近“亞伯拉罕·林肯號航空母艦”的伊朗無人機。此前，特朗普曾警告稱，若無法與伊朗達成協議，可能會發生“壞事”。
此外，有外媒報道稱，美國在推進核談判的同時，也在爲伊朗可能出現的政權更迭做準備。據稱，美方正積極接觸有影響力的伊朗裔美國人士，爲伊朗最高領袖阿里·哈梅內伊下臺後的“過渡時期”籌劃治理方案。一名接近美國政府的消息人士透露，特朗普的女婿賈裏德·庫什納深度參與其中，正召集由伊朗裔美國商界領袖組成的團體，就組建某種形式的過渡實體提供建議，以便在伊朗政權發生變化時協助治理。
值得注意的是，在美伊談判前夕，美國政府再次發佈安全警告，敦促美國公民立即離開伊朗，並建議制定不依賴美國政府協助的撤離計劃，考慮經陸路前往亞美尼亞或土耳其。這是今年以來美方多次就伊朗局勢發佈類似安全提醒的最新一次。週五，伊朗外交部官員稱伊朗武裝部隊將從當晚起進入最高級別戰備狀態。
4. 美印貿易“破冰”：關稅大幅下調，能源與供應鏈合作成焦點
美國與印度達成一項重要貿易協議。根據協議，美國將把對印度商品的關稅從50%大幅下調至18%。作爲交換，印度承諾降低貿易壁壘，並調整能源採購結構，減少對俄羅斯石油的依賴，轉而從美國，甚至委內瑞拉進口石油。
除能源調整外，印度還計劃大規模採購美國產品，涵蓋能源（包括煤炭）、技術和農產品等領域，總金額預計超過5000億美元。
這項協議是在雙方經歷數月緊張貿易談判後達成的。此前，美國因印度購買俄羅斯石油，對其部分進口商品加徵懲罰性關稅。協議的落地，標誌著美印貿易關係出現實質性緩和，有助於降低雙邊摩擦。
作爲全球第三大石油進口國，印度約90%的石油需求依賴進口。自2022年俄烏衝突爆發以來，印度通過採購價格更低的俄羅斯石油有效壓縮了進口成本。近期，印度已開始逐步減少相關採購，預計未來數月仍將延續這一趨勢。
印度總理納倫德拉·莫迪對協議表示歡迎，並在社交媒體上感謝美國總統特朗普的支持。他表示，協議將爲印度製造業、農業以及中小企業創造更多發展機會。美方則稱，印度將把針對美國的關稅和非關稅壁壘降至零，這將進一步加深兩國經濟聯繫。
不過，關於“完全停止購買俄油”的表述，印度方面並未予以確認。莫迪本人也未公開提及石油問題，印度商務部長則暗示相關談判仍在進行中。分析人士普遍認爲，印度徹底停止進口俄羅斯石油的可能性較低，但繼續削減採購規模更爲現實。
克里姆林宮發言人Dmitry Peskov表示，俄羅斯未收到印度不再購買俄羅斯石油的任何信息，俄羅斯將繼續發展與印度的戰略伙伴關係。俄羅斯副總理Alexander Novak則表示，俄羅斯的能源資源有市場需求，供應總會找到需求。
5. 美歐日組建關鍵礦產聯盟，中方表態反對“小圈子”做法
美國、歐盟和日本宣佈建立關鍵礦產供應鏈聯盟，並計劃與更多合作伙伴達成更廣泛的貿易協議。相關安排包括設定邊境調整價格下限、提供價格差補貼等機制，同時三方承諾在30天內就關鍵礦產問題簽署諒解備忘錄。
另外，特朗普還宣佈，擬啓動名爲“金庫計劃”的戰略性關鍵礦產儲備項目。該計劃將整合約20億美元的民間資金，並配合美國進出口銀行提供的100億美元貸款，爲汽車製造商、科技公司等企業收購併儲備關鍵礦產提供資金支持。
特朗普表示，這一計劃將確保美國企業和工人不再因礦產短缺而遭受損失，類似於美國現有的戰略石油儲備和國防關鍵礦產儲備。製造商可通過預先支付部分費用並承諾未來採購，向“金庫計劃”提交所需原材料清單，項目負責採購和儲存這些原材料，企業按需提取庫存，但需及時補充。
針對美方推動建立所謂“關鍵礦產聯盟”，中華人民共和國外交部發言人林劍5日在例行記者會上回應相關提問時表示，維護開放、包容、普惠的國際貿易環境符合各國共同利益，各方都有責任爲保障關鍵礦產全球產供鏈的穩定與安全發揮建設性作用。同時，中方反對任何國家以“小圈子”規則破壞國際經貿秩序。
6. SpaceX“吞併”xAI，馬斯克押注太空算力
本週，SpaceX宣佈全資收購人工智能初創公司xAI。這筆交易被視爲馬斯克推動其商業帝國深度垂直整合的關鍵一步，目標是打造一個融合人工智能、運載火箭、天基互聯網、手機直連通信以及實時信息平臺的“垂直整合創新引擎”。
馬斯克指出，當前人工智能的發展已逐步逼近物理極限，全球電力需求難以僅依靠地面解決方案持續滿足，而太空將成爲未來生成式AI算力成本最低的承載空間。在他看來，能源約束正在成爲AI擴張的核心瓶頸，而這一問題必須從空間維度加以破解。
在完成合並後，SpaceX的整體估值有望升至約1.25萬億美元，從而成爲全球估值最高的非上市企業。與此同時，馬斯克的個人身家也被推高至8500億美元以上，使其成爲人類歷史上首位身家突破8000億美元的超級富豪。
按照馬斯克的設想，SpaceX未來將通過發射多達百萬顆衛星，構建軌道數據中心網絡，將太空中的太陽能直接轉化爲算力資源，從根本上緩解生成式AI面臨的能源與成本約束。他預計，在未來2至3年內，太空將具備成爲全球最低成本AI算力來源的條件。
更長期的規劃中，SpaceX還計劃在月球建立永久性基地，利用月球資源就地製造衛星，並藉助“電磁質量驅動器”將其發射至深空。這一體系被視爲馬斯克“火星計劃”的重要前置環節，最終目標是推動人類文明向更廣闊的宇宙空間擴展。
7. 從謹慎到恐慌：AI衝擊預期引爆軟件股拋售潮
華爾街對軟件股的態度正從此前的謹慎觀望，迅速演變爲近乎“末日式”的恐慌。交易員不計成本地拋售軟件行業股票，背後核心擔憂在於：人工智能可能對傳統軟件商業模式造成顛覆性衝擊，甚至削弱其長期競爭優勢。
這一風險並非突然出現，而是已醞釀數月，近期明顯升溫。週二，AI初創公司Anthropic推出一款面向企業內部律師的生產力工具，可自動完成合同審查、保密協議分類及簡報撰寫等多項法律工作，被市場視爲AI直接切入高附加值軟件應用場景的標誌性事件。
恐慌情緒迅速蔓延。短短兩天內，硅谷多家公司的股票、債券和貸款市值合計蒸發數千億美元，其中軟件板塊成爲震中。拋售力度之大，以至於一隻追蹤軟件股的iShares交易所交易基金在過去七天內所對應的軟件股總市值縮水近1萬億美元。
不過，圍繞“AI將摧毀軟件行業”的判斷，科技巨頭高管本週密集發聲予以反駁。英偉達首席執行官黃仁勳在舊金山的思科AI峯會上表示，認爲AI會取代工具本身是“最不合邏輯的事情”，並強調人類更可能使用並強化工具，而非重新發明它們，例如ServiceNow和SAP等成熟軟件平臺。
谷歌首席執行官桑達爾·皮查伊在財報電話會議上同樣指出，AI一直在賦能谷歌的產品與服務，軟件公司同樣擁有類似機遇。在AI推動下，谷歌雲營收同比大增48%，達到177億美元。他還透露，谷歌的軟件客戶正將Gemini深度嵌入關鍵工作流程，以持續優化自身產品。
與此同時，Arm首席執行官Rene Haas則將當前引發軟件股拋售的情緒形容爲一種“微型歇斯底里”，暗示市場反應可能已明顯超前於基本面變化。
8. 三大央行政策分化：澳洲聯儲重啓加息，英歐央行按兵不動
本週，三大央行相繼公佈利率決議，政策取向出現明顯分化。澳洲聯儲重啓加息，而英國央行和歐洲央行則選擇維持利率不變。
週二，澳洲聯儲宣佈將關鍵利率上調25個基點，從3.6%升至3.85%，成爲今年首個加息的主要貨幣當局。澳洲聯儲表示，此次加息主要源於中國通脹壓力持續存在，私人需求增長快於預期，且2025年下半年通脹壓力明顯回升。
貨幣政策委員會在聲明中指出，過去幾個月公佈的一系列數據已驗證這一趨勢。在勞動力市場持續偏緊的背景下，服務業和住房成本上行推動價格再度走強，給通脹控制帶來挑戰。
週四，英國央行宣佈維持基準利率在3.75%不變，投票結果爲5比4，顯示委員會內部存在明顯分歧。儘管這一決定符合路透社對多數經濟學家的調查預期，但投票分佈較市場此前普遍預期的7比2更爲膠著。
英國央行行長安德魯·貝利是支持維持利率不變的五位委員之一。他表示，如果通脹如預測那樣自4月起回落至2%的目標水平並保持可持續性，其立場很可能發生變化。貝利強調，當前需要確保通脹穩定在目標水平，因此選擇暫不調整利率；若進展順利，今年仍存在進一步下調利率的空間。
歐洲央行同樣在週四的政策會議上維持利率不變，並未就下一步政策路徑給出明確指引，強化了市場對貨幣政策在一段時間內保持穩定的預期。當前歐元區經濟增長相對穩健，通脹接近目標水平，爲政策“觀望”提供了條件。
在通脹問題上，歐洲央行行長拉加德表示，當前通脹水平總體良好，基礎通脹指標近幾個月變化不大，仍與2%的中期目標一致。但在全球政策環境高度波動的背景下，通脹前景的不確定性依然偏高，整體風險評估爲“總體均衡”。
談及匯率，拉加德重申，歐洲央行不以匯率作爲政策目標，但會密切關注其對經濟增長和通脹的影響。自2025年3月以來，美元對歐元出現較爲明顯的貶值，歐元走強的影響已被納入基準預測之中，但央行仍將持續觀察其傳導效應。
9. 從限鏈到封口令，微信全面收緊AI春節紅包裂變
2月6日，阿里千問上線“春節30億免單”活動，僅半天時間，其活動分享口令便在微信全場景遭遇複製限制；幾乎同時，騰訊旗下AI產品元寶的春節活動口令也被微信封禁。這並非孤立事件，而是微信本週針對頭部AI產品開展的第二輪集中管控。
微信方面多次強調“用戶體驗第一，一視同仁”。時間回溯至2月4日，微信安全中心已率先出手，以“誘導分享、騷擾用戶”爲由，限制元寶“10億現金紅包”活動鏈接傳播。當時，大量裂變式分享在微信羣刷屏，引發用戶投訴，活動鏈接只能通過複製網址、跳轉瀏覽器訪問。隨後，百度文心助手、阿里千問的春節活動鏈接也相繼被微信屏蔽，頁面均提示存在誘導下載或跳轉問題。
此次管控明顯升級，從“限制鏈接直接打開”進一步演變爲“封禁口令複製”。用戶實測發現，千問和元寶的活動口令在微信私聊和羣聊中長按僅剩“轉發”“收藏”等選項，無法複製使用，甚至手動輸入口令也難以完成跳轉，基本切斷了兩大AI產品在微信生態內的社交裂變路徑。
