非農爆表打臉降息派，穆迪“潑冷水”：別被騙了，好景不長！

美國勞工統計局週三發佈了延遲公佈的1月非農就業報告，數據超出經濟學家預期，顯示2026年首月美國經濟新增13萬個就業崗位。

馬克·贊迪（Mark Zandi）表示，別對這組樂觀數據太放心。

這一數字遠高於經濟學家預期的7.5萬人，但這位穆迪分析首席經濟學家並不認爲增長能夠持續。

贊迪多次警告，美國經濟根基不穩，隨時可能滑入衰退。週三他在X平臺發文稱，最新就業數據絲毫未能緩解他的擔憂。

“勞動力市場依然脆弱，且極其易受衝擊，”他說。“沒錯，1月非農就業增加了13萬，但考慮到歷史數據的大幅下修，自去年4月（解放日）以來，就業根本沒有增長。”

贊迪還強調，1月幾乎所有就業增長都來自醫療保健行業，他認爲這對美國整體經濟並非吉兆。

“如果沒有醫療業，經濟將大量流失工作崗位，失業率會走高，”他對Business Insider表示。“醫療業增聘有充分理由，但這恰恰說明，如果醫療業失速或甚至只是放緩招聘，就業市場和經濟將有多麼脆弱。”

這並非他唯一的擔憂。贊迪還警告，脆弱的勞動力市場可能進一步受到人工智能衝擊，他認爲這一天正在快速逼近。雖然AI尚未在宏觀數據中顯現，贊迪堅稱這一局面不久就會改變。

這位經濟學家補充說，他認爲裁員上升將是勞動力市場開始崩塌的最清晰信號。亞馬遜（Amazon）、Meta、繽趣（Pinterest）等公司近期已宣佈大規模裁員，上月全經濟範圍的裁員觸及2009年以來最高水平。

“衡量裁員的最佳實時指標是每週首次申領失業金人數，”贊迪說。“目前每週約22.5萬人，處於低位。如果持續突破25萬人，就業市場就麻煩了。”

週三非農公佈後，交易員們開始預計美聯儲將於7月份降息，而之前的降息時間爲6月份。這些會議將在美聯儲主席鮑威爾的任期於5月結束後舉行。強勁的數據引發了人們對特朗普提名的下任美聯儲主席凱文·沃什將如何處理政策的猜測。

投資者接下來將關注週五發佈的1月份消費者價格指數（CPI）。彭博社調查的經濟學家表示，週五公佈的CPI預計將環比上漲0.3%（不包括食品和能源），同比增長率將降至2.5%。

幾家曾預測美聯儲3月份降息的華爾街銀行放棄了這一預測。CIBC Capital Markets目前預計今年將有兩次降息，分別是6月和7月，而不是3月和6月。道明證券經濟學家將下一次降息的呼籲從3月份推遲到6月份。花旗集團預計將在4月、7月和9月採取行動。

道明證券美國利率策略主管Gennadiy Goldberg表示，這些數據表明，美聯儲近期仍不急於降息。不過，“市場將難以排除今年的所有降息，因爲我們認爲，更強勁的數據表明，美聯儲將推遲降息，而不是今年不太可能降息。”