一份瘋傳的“末日報告”嚇崩美股，華爾街的AI恐懼癥爆發

在當今這個科技股比重過高、對人工智能前景神經緊繃的市場裏，一點風吹草動就足以引發劇烈的股價波動。

但沒有什麼比周一發生的事情更能凸顯當前股市的敏感性了——當天道瓊斯指數狂瀉800點，背後的推手之一竟是一份長達7000字的假設性情景分析。

Citrini Research發佈的一份被瘋傳的報告，觸及了市場對人工智能一種全新的恐懼：它描繪了一幅黑暗的未來圖景，在這幅圖景中，技術變革將引發白領知識工作的“逐底競爭”。對超大規模企業過度支出的擔憂已經過時了，對軟件行業顛覆的擔憂也遠遠不夠。“全球智力危機”即將來臨。

一個新的、更廣泛的問題浮現出來：如果人工智能對經濟如此利好，以至於實際上變成了利空，那會怎樣？

“縱觀整個現代經濟史，人類智力一直是稀缺的投入要素，”Citrini在一篇描述爲2028年6月情景（而非預測）的文章中寫道，“我們現在正在經歷這種溢價的瓦解。”

週一市場的許多走勢，與Citrini勾勒的情景大體吻合：快速進步的人工智能工具使得各行業能夠削減開支，引發大規模白領失業，進而導致金融風險蔓延。

軟件公司Datadog、CrowdStrike和Zscaler的股價均暴跌超過9%。國際商業機器公司（International Business Machines）下跌13%，創下自2000年以來最差單日表現。美國運通、KKR和黑石集團——這些被Citrini點名的公司，也紛紛下挫。

這種焦慮，加上華盛頓貿易政策再次出現不確定性，拖累週一主要股指走低。道瓊斯工業平均指數領跌，下挫1.7%，即822點。標普500指數下跌1%，納斯達克綜合指數回撤1.1%。

近幾周，對人工智能顛覆的擔憂已席捲軟件、私募信貸、保險和財富管理公司。本月初，在一家曾經的卡拉OK機制造商宣揚用新的人工智能工具簡化卡車運輸業務後，運輸類股經歷了史上最糟糕的日子之一。其中許多股票不久後收復了大部分失地，這讓一些投資者認爲市場有點“反應過度”。

GammaRoad Capital Partners首席投資官喬丹·裏祖託（Jordan Rizzuto）表示，人工智能相關顛覆的定價“發生得比大多數人預期的要快”。“這就是技術加速發展的本質。”

雖然投資者週一繼續將資金輪動至能源和必需消費品等板塊，但這些板塊在主要指數中的權重相對較小。裏祖託還指出，防禦性策略日益受歡迎，可能表明華爾街對未來的道路正變得更加謹慎。“你得小心自己期待的是哪種輪動，”他說。

上週末，特朗普表示，他將把旨在替代上週被最高法院裁定爲非法的多項進口關稅的新全球關稅稅率提高至15%。雖然這給貿易協議或正在進行中的談判注入了更多不確定性，但許多分析師認爲其經濟影響將相對有限。

Edward Jones投資策略師安傑洛·庫爾卡法斯（Angelo Kourkafas）表示：“我們建議投資者不要對頭條新聞反應過度。”

儘管如此，等待潛在關稅退稅或規劃新投資的個別公司可能無法倖免。對貿易敏感的股票，如美國鷹牌服飾、拉夫·勞倫和Yeti Holdings，週一下跌。物流和運輸公司也未能倖免，拖累道瓊斯運輸平均指數下跌2.8%。

債券市場上漲，受益於投資者湧入更安全的資產。10年期美國國債收益率週一收於4.026%，創下11月底以來的最低收盤水平。貴金屬也恢復漲勢。近月黃金期貨價格上漲2.9%，至每盎司5204.70美元；白銀價格上漲5.2%，至每盎司86.52美元。

週一的市場震盪，延續了近期與人工智能相關的波動。Citrini是一家小型研究機構，因其宏觀和主題性股票研究在Substack上擁有大量關注者。該公司在其新文章中指出，軟件公司、支付處理商和其他公司形成了“一個圍繞白領生產率增長的長長的、相互關聯的押注鏈條”，而人工智能即將打破這一鏈條。

近年來向科技行業提供鉅額貸款的私募信貸公司，是週一受衝擊的板塊之一。Blue Owl下跌3.4%，阿波羅全球管理公司下跌5.6%。從華爾街大型銀行到地區性銀行的貸款機構也遭到拋售。

“從信貸角度看，關鍵風險在於顛覆的速度，而非顛覆本身是否存在，”瑞銀分析師近日在給客戶的報告中表示。“12個月內發生的快速衝擊可能會突破合同保護條款，但我們認爲持續多年的調整可能性要大得多。”

DoorDash的股價週一也大幅下跌6.6%，此前Citrini的Substack文章稱，這家外賣應用是新工具如何顛覆那些從人際摩擦中獲利的公司的“典型代表”。在該研究公司的情景中，人工智能代理將以低得多的成本幫助司機和顧客完成外賣配送。

DoorDash聯合創始人Andy Fang週一在社交媒體上回應Citrini時表示，“代理型商務”的興起將要求他的公司進行變革，以適應人工智能代理和現實世界商戶的需求。“我們腳下的土地正在發生位移，”他寫道，“整個行業都需要適應這一點。”