霍爾木茲若關閉，中東石油生產只能撐25天！投行推演後續油價

摩根大通分析師表示，如果霍爾木茲海峽因地區衝突而完全關閉，中東產油國可能只能維持生產“不超過25天”。

以娜塔莎•卡內娃（Natasha Kaneva）爲首的分析師在一份報告中表示，“超過這個時間點，儲存能力的限制將迫使強制停產。”

美國和以色列上週末對伊朗發動襲擊，伊朗向包括卡塔爾、阿聯酋、科威特和巴林在內的多個國家發射了報復性導彈。美國總統特朗普表示，美軍將繼續轟炸伊朗，直到他的目標實現。

由於船東自行暫停，途經霍爾木茲海峽的油輪運輸實際上已陷入停滯，儘管該海峽並未正式關閉。霍爾木茲海峽是伊朗海岸外的咽喉要道，全球約五分之一的石油和液化天然氣必須經過這裏。

摩根大通表示，2月28日經該路線的出口流量降至約400萬桶，幾乎全是伊朗原油，而典型的日流量約爲該數字的四倍。

摩根大通分析師在3月1日的一份報告中寫道，每天約有1900萬桶液體燃料出口經過該海峽，其中包括1600萬桶原油。他們寫道，雖然沙特和阿聯酋等國家可以通過管道將部分石油輸送至替代海上航線，但數量有限。

摩根大通估計，七個海灣產油國——包括伊拉克、科威特、卡塔爾、阿曼和伊朗本身——擁有約3.43億桶的可用陸上原油儲存能力，相當於可以儲存22天的滯留產量。海上的額外儲存選項可以提供進一步的緩衝，海灣地區約有60艘空油輪可以吸收約5000萬桶石油——使運營時間再延長三到四天。

分析師們在報告中表示，霍爾木茲海峽目前的中斷“主要是預防性的”，因爲在保險公司警告將取消保單並提高保費後，船東主動規避風險，而非該水道直接遭襲的結果。然而，如果伊朗領導層失去對伊斯蘭革命衛隊的控制，風險可能會升級，從而增加地區能源資產遭到不可預測襲擊的可能性。

除了摩根大通之外，其他機構也在發表了看法：

花旗集團

花旗集團將其短期布倫特油價預測上調15美元，至每桶85美元。該行預計，由於能源基礎設施持續面臨風險以及霍爾木茲海峽運輸“中斷”，本週全球基準油價將在每桶80至90美元之間交易。

該行分析師在一份報告中表示，“我們的基本情景是，伊朗領導層更迭，或者政權發生足夠改變，從而在一到兩週內停止戰爭；或者美國在看到領導層更迭並在同一時間範圍內挫敗伊朗的導彈和核計劃後，決定緩和局勢。”

花旗表示，如果地區石油基礎設施遭到襲擊，油價可能升至每桶120美元，該行認爲這種情況發生的概率爲20%。

Rystad Energy

Rystad Energy地緣政治分析主管Jorge Leon告訴彭博電視臺，“我們正在研究一種情景，即霍爾木茲海峽持續中斷更長時間，超過幾天，甚至幾周或幾個月，那麼我們絕對認爲有可能出現每桶100美元的情景。”

他表示，歐佩克+增產的影響實際上可能非常有限，因爲大部分增加的產量也需要經過該海峽。

高盛集團

高盛集團表示，原油價格的實時風險溢價約爲每桶18美元，這與其對霍爾木茲海峽油輪運輸全面暫停六週影響的估計相符。

包括Daan Struyven在內的分析師在一份報告中表示，該風險溢價相當於市場定價全球供應每天中斷230萬桶，持續一年。

霍爾木茲海峽中斷對柴油、航煤和石腦油市場也可能“非常嚴重”。去年，全球約9%的每日柴油供應和約18%的航煤經過霍爾木茲海峽。分析師們表示，“雖然我們預測的風險偏向上行，但歷史表明，由地緣政治衝擊和/或暫時供應中斷引發的價格飆升可能是短暫的。”

伍德麥肯茲

伍德麥肯茲煉油、化工和石油市場高級副總裁Alan Gelder表示，如果伊朗政權選擇與美國合作，霍爾木茲海峽的能源運輸最快可能也需要數週才能恢復。

如果海峽油輪運輸未能迅速恢復，油價可能超過每桶100美元。即使歐佩克+宣佈計劃在4月增產，如果該水道仍然關閉，該集團增加的產量和閒置產能也將無法利用。