中東局勢無礙美股牛市？大摩：唯有滿足兩大條件纔會引發崩盤

中東戰火在本週初引發全球市場劇烈的避險反應，股市下滑，黃金、原油與美元同步走高。

然而，深入觀察可以發現，市場內部存在明顯分化。部分板塊逆勢上漲，例如能源巨頭與國防軍工企業。爲美軍提供服務的軟件企業帕蘭提爾（Palantir），是盤前少數走高的科技股之一。

與此同時，美國基準國債價格下跌、收益率上行，因爲原油價格飆升引發的通脹走高擔憂，抵消了部分避險買盤。

摩根士丹利美國首席股票策略師邁克・威爾遜（Mike Wilson）認爲，油價將決定本輪地緣政治恐慌是否會引發股市更具破壞性的調整。

“從歷史上看，地緣風險事件並未導致股市出現持續性波動。”威爾遜在週一發佈並分享給《市場觀察》（MarketWatch）的報告中表示。

數據測算顯示，在地緣事件發生後的1個月、6個月、12個月，標普500指數平均漲幅分別爲2%、6%、8%。

截至目前，對股市12個月走勢打擊最嚴重的是1973年贖罪日戰爭，當時石油供應危機直接引發了經濟衰退。

因此威爾遜指出：“如果上週末伊朗及中東局勢導致油價大幅、持續上漲，進而威脅經濟週期的持續時間，股市就可能出現悲觀情景。”

他表示，歷史表明，油價飆升要產生如此嚴重的破壞，必須滿足兩個條件：同比漲幅達到75%～100%，且發生在經濟增長週期的後期。

他認爲目前並不滿足這一條件：“正如我們此前所說，我們認爲當前市場處於盈利加速復甦的週期早期階段。”

此外，在他撰寫報告時，原油同比漲幅僅爲溫和正值，約5%。

“因此，除非油價出現歷史性飆升並維持高位，否則近期事件不太可能改變我們對未來6～12個月美國股市的樂觀看法。”威爾遜表示。

隨著盈利改善、經濟預計提速，他給出的標普500年末目標點位爲7800點。如果投資者保持謹慎，他最看好的防禦性板塊是醫療保健，其低估值、盈利改善、政策壓力減弱，正吸引更多投資者入場。

加拿大皇家銀行（RBC）策略師洛裏・卡爾瓦西娜（Lori Calvasina）則提醒，不要過度依賴歷史經驗、在地緣壞消息下建議“逢低買入”。儘管多頭“從數據上看是對的”，但她提醒這種觀點源於“規模更有限”的衝突。

“在股市問題上，很難孤立看待地緣事件。地緣局勢通常只是更大邏輯中的一部分。”卡爾瓦西娜表示。

自上週末美以襲擊伊朗、地區衝突升級以來，美國股市週一將迎來首次開盤。今年以來標普500開局本就充滿挑戰，在AI衝擊、特朗普政府政策影響等擔憂下，美股表現弱於國際股市。

週一，油價創下四年最大漲幅，因交易員評估霍爾木茲海峽事實上關閉、沙特大型煉油廠停運的影響。歐洲股市創下去年11月以來最大跌幅，旅遊、零售、奢侈品板塊領跌，亞洲股市亦大幅下挫。