槍炮紛飛之時買入！地緣風暴席捲全球，美股獨善其身
市場中有一句古老的諺語：槍炮紛飛之時，正是買入之日。
週一，美國投資者正是這麼做的。在上週末美國和以色列對伊朗實施轟炸之後，上週日晚間交易重新開盤時，股指期貨最初出現下跌。
但到週一，美國股市的狀況已好轉許多，標普500指數與納斯達克綜合指數成功收漲。FactSet數據顯示，即便道指在開盤後不久曾下跌近600點，其最終也收在遠高於盤中低點的位置，不過收盤時仍下跌73點。
國際股市則並非如此，其拋售勢頭幾乎沒有得到緩解。道瓊斯市場數據顯示，追蹤國際股市指數的iShares MSCI ACWIex‑U.S. ETF週一下跌1.7%，創下1月下旬以來最差表現。與此同時，黃金、美元等避險資產上漲，美元創下去年7月以來最佳單日表現。
人們可能會輕易將週一的走勢視爲一種信號——至少美股買家似乎對這場戰爭可能給全球經濟、乃至對美國本身造成的負面影響過於自滿。
當然，投資者仍有理由保持謹慎。據路透社報道，伊朗媒體週一稱，伊朗革命衛隊已關閉霍爾木茲海峽，並承諾向任何試圖通過的船隻開火。自上週六以來，該海峽已事實上關閉，船東與保險公司均試圖避開衝突區域，已有數艘油輪遭到襲擊。
此外，該地區能源生產受到衝擊。卡塔爾能源公司表示，因拉斯拉凡工業城與梅賽義德工業城的設施遇襲，已暫停液化天然氣生產。沙特阿美也暫停了其位於拉斯塔努拉的最大煉油廠運營。
過去數年，投資者已形成條件反射，在地緣緊張時期逢低買入股票。儘管對未來走向存在困惑，但老習慣顯然難以改變。
Wealthspire Advisors首席市場策略師克里斯・馬克西（Chris Maxey）在接受《市場觀察》採訪時表示：“美伊衝突無疑難以理解，也難以判斷下一步走向，但許多投資者一生中都經歷過這類情況，並意識到過度反應沒有好處，因此他們在週一選擇淡化影響。”
儘管這種逢低買入行爲無疑在週一市場反彈中發揮了作用，但週一接受《市場觀察》採訪的多名策略師與投資組合經理表示，背後還有更多原因。
MAI Capital Management首席市場策略師兼投資組合經理克里斯・格里桑蒂（Chris Grisanti）表示：“我認爲市場實際上正確地看穿了戰爭爆發的影響。”
“美國是能源淨出口國”
週一，能源價格暴漲擾亂了亞歐股市交易。但美國市場未受到嚴重衝擊有一個重要原因：自2019年特朗普第一任期內，美國已成爲能源淨出口國。
道瓊斯市場數據顯示，能源與國防股大漲確實在週一支撐了美國主要股指。標普500能源板塊收於歷史高位，創下數週來最大單日漲幅。
Clocktower Group首席市場策略師埃裏克・沃勒斯坦（Eric Wallerstein）在與《市場觀察》交談時表示：“我們是淨出口國——我們幾乎像歐佩克國家一樣，從更高的能源價格中受益”，“這也限制了高油價向核心通脹的傳導。”
伊朗實力已大幅削弱
2026年的伊朗，已不是2015年、甚至不是2023年的伊朗——即在哈馬斯襲擊以色列、引發地區一波衝突之前的伊朗。
在與美以多次衝突後，伊朗防禦能力已被消耗。經濟制裁重創了伊朗經濟，大規模抗議在鎮壓之下仍動搖了該國局勢。
沃勒斯坦表示：“這可能是伊朗在中東地區立足的最後掙扎。”
PMI數據表現強勁
在中東衝突引發的混亂之中，美國投資者週一收到了有關經濟狀況的好消息。
美國供應管理協會2月製造業採購經理人指數爲52.4，略低於1月的52.6，但仍連續第二個月處於擴張區間。高於50的讀數均意味著經濟活動改善。
沃勒斯坦稱，這可能提振了小盤股，而廣受關注的小盤股指數羅素2000還受益於地區銀行股反彈。
PiperSandler首席投資策略師邁克爾・坎特羅維茨（Michael Kantrowitz）在向《市場觀察》分享的評論中表示：“有趣的事實是：這是自2022年9月以來，我們首次看到ISM製造業指數連續兩個月高於50。”他稱，該數據支持其團隊觀點，即美國經濟正走向軟著陸式的週期性復甦，並將持續至2027年。
科技股估值已具吸引力
2026年，美國股市正經歷一場重大風格切換。英偉達、亞馬遜、微軟等大型科技股魅力有所減退。隨著投資者對人工智能顛覆效應的擔憂加劇，軟件公司股價大幅下挫。
與此同時，過去三年大部分時間裏落後於大型科技股的美國小盤股、週期股與價值股持續走高。國際股市表現也繼續優於標普500等美國基準指數。
衝突爆發後，部分投資者決定利用下跌機會買入遭拋售的科技股。英偉達、微軟週一大漲，近期遠低於歷史高點的熱門國防科技股Palantir亦上漲。此前因人工智能擔憂遭受重挫的標普500軟件板塊同樣收漲。
格里桑蒂表示：“投資者正在迴歸本質，捫心自問：‘未來幾個月我們想持有什麼？’”
風險依然存在
投資者已認定，這場衝突很可能在對企業盈利造成實質性影響前結束。畢竟，盈利纔是市場真正關心的東西。
儘管如此，沒人能確切判斷伊朗局勢將如何發展。這意味著如果事態出現意外轉折，股市未來可能面臨更多波動。
特朗普週一在新聞簡報會上表示，他不排除延長對伊朗軍事行動的可能，稱美國有能力超出最初預估範圍展開行動。他表示，衝突可能持續數週以上。
沃勒斯坦稱，如果石油與天然氣供應中斷持續數週，可能損害依賴能源進口的歐洲與亞洲經濟體，進而拖累全球增長。
“任何持續超過兩三週的情況都會相當糟糕。”沃勒斯坦表示，“儘管在我看來這種可能性非常低。”
摩根大通首席執行官傑米・戴蒙（Jamie Dimon）聽起來更爲悲觀。週一，他在邁阿密參加摩根大通一場會議時接受彭博社採訪，警告市場存在“大量自滿情緒”。他指出，通脹仍是一大風險。
DWS美洲固定收益主管喬治・卡特蘭博內（George Catrambone）表示，還有其他風險可能破壞股市上漲勢頭——例如私人信貸市場壓力加劇。
但至少目前，伊朗局勢可能仍是投資者關注的焦點。格里桑蒂表示：“可能會出現和平信號。你希望在那之前就建好倉位。”
