這次不“TACO”？華爾街策略師警告：特朗普無法剎停衝突！

當美國股市在週二開始收復部分失地時，交易員們再次押注特朗普會找到辦法，遏制他所引發的又一場危機的後果。然而，華爾街分析師們正警告投資者，不要在美伊衝突餘波未平之際，寄希望於所謂的“特朗普看跌期權”，以拯救動盪的股市。

Unlimited首席投資官艾略特（Bob Elliott）表示：“正如那句經典名言所說，戰爭一旦打響，就會按自己的勢頭髮展。面對市場的劇烈陣痛，政府想要干預和安撫，但絕不會像過去那樣輕鬆自如，畢竟特朗普不可能像控制國內政策那樣掌控戰爭局勢。”

美以對伊朗的打擊徹底打破了中東的穩定，而原油價格的飆升更是給美國經濟帶來了新一輪通脹衝擊的風險。目前，這場衝突何時結束、以何種方式結束仍是未知數。曠日持久的戰事和不可預見的後果，很可能完全超出白宮的掌控。

這使得本次中東局勢與特朗普以往掀起的貿易爭端，或是他口頭炮轟美聯儲獨立性等事件截然不同。在過去那些引發全球投資者恐慌的事件中，交易員們總能摸清一個規律：一旦金融市場跌得太慘，特朗普就會讓步。這種策略在華爾街被稱爲“TACO交易”（Trump Always Chickens Out，即“特朗普總會認慫”），它培養了市場“逢低買入”的慣性，屢屢推動股市觸底反彈。

正是這種思維定勢，緩衝了美國市場的初期劇震——相較於海外市場，美股和美債的跌幅要小得多。在過去兩個交易日裏，美股均是大幅跳空低開，隨後在盤中逐漸收復失地。週二，標普500指數早盤一度暴跌2.5%，但最終收盤僅下跌0.9%。

盈透證券首席策略師斯蒂夫·索斯尼克（Steve Sosnick）表示：“和以往歷次拋售一樣，當逢低買入者在關鍵支撐位進場後，害怕錯過行情（FOMO）的交易員就會跟風殺入，進一步推高反彈勢頭。”

爲了化解衝突可能引發的能源危機，特朗普於週二宣佈，美國將爲通過霍爾木茲海峽的油輪及其他船隻提供保險擔保和海軍護航。

但現實是，油價的直線飆升正威脅著美國的物價穩定，並讓市場對美聯儲是否會繼續降息產生了嚴重懷疑。事實上，最近幾周，由於市場對AI變現能力的擔憂、信貸市場的局部承壓以及就業增長放緩，美股本就顯現出了疲態。

Baird投資策略師羅斯·梅菲爾德（Ross Mayfield）指出，中東石油基礎設施面臨的大規模破壞風險，可能會無限期延長這場戰爭的經濟後遺癥，無論戰事本身結束得有多快。

目前，特朗普政府暗示轟炸行動可能會持續數週，但並未明確停火條件。分析人士認爲，眼下的市場反應還不足以讓華盛頓感到恐慌。相比之下，去年4月股市的全面崩盤曾逼迫特朗普緊急叫停關稅政策。

BCA Research首席地緣政治和美國政治策略師馬特·格特肯（Matt Gertken）表示，只有當面臨“市場引發的衰退”風險——即股市暴跌10%到15%時，白宮纔會感受到真正的壓力。

“美股必須跌得深得多，纔會真正成爲特朗普的麻煩。”HB財富管理公司首席市場策略師吉娜·馬丁·亞當斯（Gina Martin Adams）坦言。

法外貿銀行（Natixis）美國利率主管約翰·布里格斯（John Briggs）也認同這一觀點。他認爲，只有當債券收益率飆升到“具有破壞性並波及信貸和股票市場”的程度時，才能促使特朗普主動抽身，退出這場衝突。

退一步講，無論特朗普採取什麼行動，美股接下來的命運很大程度上仍將取決於原油市場。摩根士丹利首席投資官兼美國股票首席策略師邁克·威爾遜（Mike Wilson）表示，回顧歷史上的中東衝突，只要原油價格沒有同比飆升75%或更多，股市通常能夠保持上漲。

但加拿大皇家銀行資本市場的洛裏·卡爾瓦西納（Lori Calvasina）提醒投資者，不要盲目迷信“地緣衝突暴跌後抄底必賺”的歷史經驗。她警告說，股市反彈的歷史數據往往無法真實反映全面戰爭的潛在風險。“從2022年俄烏衝突以及美國在疫情後經歷的大規模通脹飆升來看，我們很難在分析股市時，將地緣政治事件孤立開來。”

Globalt Investments的投資組合經理基思·布坎南（Keith Buchanan）也指出，這場戰爭給美國帶來的風險與俄烏衝突如出一轍——後者曾推高能源價格，加劇通脹，並迫使美聯儲加息，最終導致了2022年美股的慘烈下跌。

更重要的是，他強調特朗普根本“無法控制這場戰爭的停止鍵”。

“這場博弈中牽扯了太多其他強大的勢力，”布坎南直言，“它絕對比以往任何危機都更加深不可測，也更加曠日持久。”