摩根士丹利：疲軟只是暫時，緊張局勢或推動金價邁向5700美元

分析師表示，儘管中東地緣政治緊張局勢持續升級，但黃金價格卻表現出意料之外的疲軟。這一走勢主要受貨幣動態和流動性需求的推動。

近期美元的走強已成爲貴金屬的主要阻力，即便地緣政治的不確定性通常會支撐黃金需求。由Amy Gower領導的摩根士丹利策略師團隊在報告中寫道：“不確定性通常會支撐避險資產，這意味著黃金存在上漲空間。”但他們補充稱，近期的價格表現因“美元走強而表現得更加撲朔迷離”。

目前有多種力量同時影響金價，包括市場對美聯儲降息的預期、匯率波動、地緣政治風險以及市場流動性狀況。策略師們認爲，近期黃金的拋售可能反映了投資者在市場壓力時期套取現金的意圖，而非情緒發生了根本性轉變。

策略師們表示：“我們認爲，如果當前局勢持續，黃金錶現不佳的情況可能是暫時的，近期的拋售極有可能是因爲市場對流動性的需求。”

他們進一步指出，若地緣政治緊張局勢維持，預計金價將在今年下半年“追趕補漲，達到每盎司5700美元”。

該團隊還強調了美元在塑造大宗商品價格走勢中的作用。強勢美元往往會通過增加非美買家的購買成本來壓制金屬價格，而弱勢美元通常會支撐大宗商品市場。摩根士丹利的外匯策略師預計，短期內貨幣將出現波動，風險方向取決於全球宏觀經濟和能源動態。

與此同時，黃金需求可能會得到中東地區與石油掛鉤的收入流的支撐。能源價格上漲可能會加強該地區政府的財政狀況，並可能增加各國央行對黃金的購買。策略師指出，中東各國央行在2022年購買了約90噸黃金，約佔當年全球400噸淨購買量的一部分。

貿易流向仍是一個關鍵因素。摩根士丹利指出，迪拜處理了全球黃金貿易的很大份額，全球約20%的黃金流經該迪拜，使其成爲僅次於瑞士的全球第二大黃金出口地。