上次貿易戰，標普500跌19%特朗普就慫了；這次伊朗，要跌多

美國和以色列對伊朗發動襲擊後，本週股市受到波動性衝擊。但市場要跌到什麼程度，纔會讓特朗普感到“肉疼”，從而選擇收手？

根據地緣政治專家、BCA Research首席策略師馬科·帕皮奇（Marko Papic）的說法，美國股市必須進入真正的回調區間，特朗普纔會開始從對伊朗的戰爭中退縮。

帕皮奇在週三給客戶的報告中寫道：“我們認爲，標普500指數需要回調超過10%，才能幾乎‘保證’特朗普會做出讓步。我們並不排除這可能在更早發生，也可能更晚。但兩位數的股價下跌肯定會是一個更大的推動因素。”

這場衝突讓投資者感到不安，原因是它會影響油價。伊朗控制著霍爾木茲海峽，這條關鍵水道承載著全球20%的石油運輸。如果航運中斷，可能引發油價飆升，進而推高通脹，並使利率保持在高位。

週二，特朗普表示美國將確保船隻通過海峽，這讓投資者鬆了口氣。

但帕皮奇警告稱，即使特朗普想緩和局勢，伊朗也可能無意休戰。隨著伊朗政權受到的威脅比以往任何時候都大——美軍的襲擊已導致最高領袖哈梅內伊和其他高層官員喪生，帕皮奇表示，伊朗很可能會比以往衝突中更加拼命。

帕皮奇寫道：“我們對客戶和媒體對伊朗襲擊海灣君主國和全球能源設施的反應感到震驚。這告訴我們，普通投資者並不瞭解德黑蘭面臨的壓力有多大。”

他繼續說道：“這一次，從理性的博弈論角度來看，伊朗必須讓美國和更廣泛的全球經濟感受到痛苦。痛苦是確保美國更新其效用函數的唯一途徑——讓他們明白，當你拿伊朗政權穩定去冒險時，會發生什麼。”

這並非帕皮奇第一次預測特朗普可能因市場壓力而妥協。去年3月，他曾告訴Business Insider，如果標普500指數下跌15%到20%，特朗普就會放棄他的貿易戰。當年4月，當該指數從2月高點下跌19%，且10年期美國國債收益率飆升時，特朗普宣佈暫停徵收關稅。