中東局勢改寫劇本：美聯儲今年加息概率翻倍，“最可能”不降息！

由於中東地區衝突加劇推高了石油價格，並威脅到通脹走勢，債券期權交易員正押注美聯儲今年將放棄任何降息行動。

根據亞特蘭大聯儲彙編的數據，截至週三，交易員認爲美聯儲到12月將基準利率維持在當前區間的概率爲25%。而在伊朗衝突爆發前的最後一個交易日（上週五），這一概率僅爲17%。

在所有可能的路徑中，“不降息”已成爲可能性最高的一種情形。亞特蘭大聯儲的數據顯示，其他情形包括：降息25個基點的概率爲24%，降息50個基點的概率爲12%。交易員甚至認爲加息的概率達到16%，高於上週五的8%。這些數據是基於與美聯儲政策利率掛鉤的擔保隔夜融資利率（SOFR）期貨期權計算得出的。

“當石油價格飆升時，我們必須思考其對通脹的影響，”Fort Washington Investment Advisors的高級投資組合經理卡特（Dan Carter）表示，“這將對通脹產生向上的推動作用，使得美聯儲降息的可能性降低。”

當然，如果將所有可能的情況綜合來看，整體分佈仍偏向於降息。但價格的轉變表明，隨著本週原油價格上漲近20%，交易員對於美聯儲能否降低借貸成本的信心已大幅減弱。過去幾天的期權流向顯示，市場對對沖“美聯儲減少寬鬆風險”的需求非常強勁。

利率互換市場——另一種用於押注美聯儲政策的工具——同樣反映出向“非鴿派”立場的轉變。交易員目前預計到年底約有35個基點的降息空間，而上週末這一預期約爲60個基點。

美聯儲降息預期的降溫引發了近期美債市場的拋售潮，將收益率推升至數週以來的最高水平。這標誌著2月強勁反彈勢頭的逆轉，當時市場對人工智能可能帶來的顛覆以及私募信貸市場的裂痕感到不安，從而激發了避險需求。