“沒人再相信Comex了”，頂級商品大佬：我賭白銀到500美

全球金融結構已進入根本性重構期，其驅動力來自中東衝突升級以及貴金屬價格發現機制的轉變。在2026年加拿大勘探與開發者協會年會（PDAC 2026）現場，大宗商品發現基金（Commodity Discovery Fund）創始人威廉·米德爾科普（Willem Middelkoop）表示，全球市場的“大重置”已從長期預測變爲眼前的現實。

這一轉變的主要催化劑是實物白銀市場正在迅速收緊。根據Kitco採訪中引用的數據，紐約商品交易所（Comex）註冊白銀庫存已跌破9000萬盎司，短短幾個月內降幅超過30%。

“2021年我預測銀價將達到100美元。當時聽起來很離譜，”米德爾科普說。“現在我預測銀價將達到500美元......是的，這是可能的。”

西方價格發現機制的崩潰

米德爾科普認爲，這一預測基於迴歸2000年曆史金銀比價1:10。截至2026年3月5日，國際現貨黃金交易價格約爲每盎司5135至5175美元，較本週早些時候創下的5400美元上方歷史高點有所回落。米德爾科普認爲，基於這些黃金估值，500美元的白銀價格將反映迴歸歷史均值的數學規律。

這種調整正因西方交易所公信力喪失而加速。米德爾科普指出，Comex近期遭遇多次交易暫停，他認爲這並非簡單的技術問題，而是潛在交割危機的癥狀。

“沒人再相信那些了，”米德爾科普談到官方對市場“拔網線”的解釋時說。“所以Comex的公信力已大打折扣。黃金和白銀的價格發現機制正從芝加哥轉移到上海。”

套利真空與戰略政策

米德爾科普表示，上海白銀價格持續高於倫敦10至12美元，形成了一個“巨大真空”，將實物金屬從西方金庫吸往東方。他預測，12個月內，市場將廣泛承認價格發現功能已永久性遷移至東方。

與此同時，白銀的戰略重要性正被各國政府重新評估。米德爾科普提到美國與墨西哥近期達成的關鍵礦產協議。儘管官方新聞稿籠統地聚焦“關鍵礦產”，但米德爾科普指出，墨西哥在該協議中的主要生產貢獻是白銀。

米德爾科普評論道：“這再次表明他們不太願意過多談論白銀。在我們把白銀運過來之前，先壓低價格。”

宏觀風險與主權債務危機

除了金屬市場，米德爾科普指出，一場終極主權債務危機是當前市場普遍忽視的主要“黑天鵝”事件。他警告，隨著高負債國家觸及財政臨界點，對法定貨幣信任的崩潰將迫使黃金和白銀大幅重估以穩定體系。

地緣政治緊張局勢正在加劇這些風險。截至2026年3月5日，白銀交易價格約爲每盎司82至84美元，在印度洋海軍對峙和霍爾木茲海峽實際封鎖後出現大幅波動。

“我們正目睹這一巨大轉變——美國正在失去對這些市場的控制，”米德爾科普總結道。“拋開地緣政治，拋開貨幣和貶值因素，只剩供需。未來幾個時代，礦山無法找到足夠的金屬，所以價格就會上漲。”